家电行业2023年第43周周报：双十一预售启动，关注三季报业绩

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2023年11月03日 家电 双十一预售启动，关注三季报业绩 ——家电2023年第43周周报 股票 股票 投资 EPS （元） PE 代码 名称 评级 2023E 2024E 2023E 2024E 600690.SH 海尔智家 增持 1.8 2.05 12.46 10.94 603486.SH 科沃斯 买入 2.98 3.63 14.64 12.02 603868.SH 飞科电器 增持 2.57 3.32 21.42 16.58 688169.SH 石头科技 买入 15.29 18.03 20.77 17.61 689009.SH 九号公司 买入 7.99 11.59 4.13 2.85 资料来源：长城证券产业金融研究院 本周行情回顾：本周家用电器板块涨幅为1.9%，跑赢沪深300指数0.43个百分点。从细分板块来看，上周家用电器板块在31个申万一级行业涨跌幅中排名第24。板块中黑色家电、厨卫电器跌幅分别为-1.26%、-0.86%；白色家电、小家电、照明设备和家电零部件涨幅分别为1.29%、4.57%、7.43%、5.17%。相关个股标的天银机电、富佳股份、佛山照明、德昌股份、欧圣电气领涨，涨幅分别为58.51%、43.1%、24.7%、22.1%、14.09%。比依股份、四川长虹、老板电器、海立股份、亿田智能领跌，跌幅分别为7.86%、6.89%、5.7%、3.34%、1.92%。 本周主要品类数据跟踪：（1）冰箱线上、线下销额分别同比下跌4.91%、上涨12.33%；（2）洗衣机线上、线下销额分别同比下跌12.44%、上涨11.86%；（3）空调线上、线下销额分别同比上涨8.54%、上涨36.33%；（4）彩电线上、线下销额分别同比下跌13.58%、上涨8.56%；（5）集成灶线上、线下销额分别同比下跌12.35%、上涨56.84%；（6）洗碗机线上、线下销额分别同比上涨60.83%、上涨19.8%；（7）扫地机器人线上、线下销额分别同比下跌8.82%、上涨79.2%；（8）电蒸锅线上、线下销额分别同比上涨6.18%、上涨23.37%。 投资建议：政策预期强化将加快板块轮动，低预期、低估值个股将率先迎来修复，后续三季报表现乐观的个股与细分领域将有阶段性机会，未来随着地产和消费政策逐渐明晰，消费复苏斜率有望在数据端逐步体现和验证，家电复苏势头有望延续。关于细分领域和个股，我们认为，第一，内外需温和复苏前提下，成熟品类在优胜劣汰的长期趋势下市场向头部集中，头部企业成长α有望凸显。第二，新消费样态有望催化新赛道爆发，如咖啡机、电动滑板车、智能穿戴等，早期已有布局或具备协同优势的企业有望受益。第三，随着美国加息进入尾声、海外去库存成效显现，以自主品牌为主的出口型企业有望受益。第四，机器人和储能赛道长期空间明确，家电转型企业有望吸收早期发展红利。第五，地产、消费、换新等多重利好兜底白电需求，基本面有望保持稳健，具备强内驱力企业有望收获超预期表现。我们重点推荐小家电板块：1）厨小电：重点推荐创新能力强、品牌升级明确的小熊电器；2）个护电器：重点推荐产品升 强于大市（维持评级） 作者 分析师 荣泽宇 执业证书编号：S1070523040002 邮箱：rongzey u@cgws.com 联系人 陈玥桦 执业证书编号：S1070122080057 邮箱：cheny uehua@cgws.com 1、《9月家电类社零-2.3%，空调销售环比回暖— ——家电2023年第42周周报》2023-10-24 2、《9月板块估值回升，基本面保持温和复苏》2023-10-17 3、《9月家电出口额+12.4%，关注家电三季报业绩— ——家电2023年第41周周报》2023-10-17 -1%4%10%15%21%26%32%37%2022-102023-032023-062023-10家电沪深300 行业周报 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 级持续兑现、品牌优势稳固的飞科电器；3）扫地机器人：重点推荐内销份额提升、外销复苏弹性明确的石头科技，建议家用和商用机器人齐头并进的科沃斯；4）白电：重点推荐利润弹性较大的海尔智家，相关标的有美的集团、格力电器等；5）创新品类：重点推荐全球短交通龙头九号公司，咖啡机相关标的有比依股份等。 风险提示：需求不及预期、汇率波动风险、竞争加剧风险、技术创新风险 9ZuZbWcUPBdVaYeUbZ7NdNbRnPpPpNnOiNoPoPjMmMqPaQpOqNuOrNtRuOmNzQ行业周报 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1. 家用电器板块行情一览................................................................................................................................... 6 2. 家用电器行业数据库 ...................................................................................................................................... 7 2.1 宏观经济数据回顾 ........................................................................................................................... 7 2.2 液晶面板价格数据回顾 .................................................................................................................... 9 2.3 原材料价格数据回顾 ........................................................................................................................ 9 2.4 主要品类月度销量回顾 .................................................................................................................. 10 2.5 主要品类周度销量回顾 .................................................................................................................. 16 3. 重点公告及新闻 ........................................................................................................................................... 21 3.1 本周行业重点新闻 ......................................................................................................................... 21 3.2 本周行业重点公告 ......................................................................................................................... 23 4. 风险提示...................................................................................................................................................... 26 图表目录 图表1： 本周申万一级行业涨跌幅情况（2023.10.23-2023.10.29）..................................................................... 6 图表2： 本周家用电器各子板块涨跌幅情况（2023.10.23-2023.10.29）.............................................................. 6 图表3： 本周涨幅前五个股（2023.10.23-2023.10.29） ...................................................................................... 6 图表4： 本周跌幅前五个股（2023.10.23-2023.10.29） ...................................................................................... 7 图表5： 9月社零总额为3.98万亿元，同比上涨5.5% ........................................................................................ 7 图表6： 1-9月社零总额累计为34.21万亿元，同比上涨6.8%............................................................................ 7 图表7： 9月家电和音像器材零售额为673.1亿元，同比下跌2.3% .................................................................... 7 图表8： 1-9月家电和音像器材零售额累计为6344.5亿元，同比下跌0.6% ........................................................ 7 图表9： 1-9月商品房现房销售面积计为1.81亿平方米，同比上涨14.7% .......................................................... 8 图表10： 1-9月商品房期房销售面积累计为6.67亿平方米，同比下跌12.1% ..................................................... 8 图表11： 1-9月商品房新开工面积累计为5.25亿平方米，同比下跌23.9% ........................................................ 8 图表12： 1-9月商品房竣工面积累计为3.53亿平方米，同比上涨20.1% ............................................................ 8 图表13： 10月32寸液晶电视面板价格为36美元/片，环比下跌5.26%............................................................. 9 图表14： 11月43寸液晶电视面板价格为62美元/片，环比下跌3.13%...................