信达家电·热点追踪：双十一开启预售，关注家电企业三季报业绩

双十一开启预售，关注家电企业三季报业绩 [Table_Industry] ——信达家电·热点追踪（2022.10.23） 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究——周报 [Table_ReportType] 家用电器行业 [Table_StockAndRank] [Table_Author] 罗岸阳 家电行业首席分析师 执业编号：S1500520070002 联系电话：+86 13656717902 邮 箱： luoanyang@cindasc.com 尹圣迪 家电行业研究助理 里阿 联系电话：18800112133 邮 箱：yinshengdi@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 双十一开启预售，关注家电企业三季报业绩 [Table_ReportDate] 2022年10月23日 本期内容提要: 周投资观点： ➢ 10月20日晚8点，京东平台率先开启双11预售。10月24日为家电预售主推日，10月31日晚8点开启尾款支付。而天猫和苏宁易购都将于10月24日晚8点开启预售。 从优惠力度来看，各平台满减政策较为一致。京东每299减50（优惠封顶40000元，全品类参与），每1000减100元（优惠封顶40000元，部分品类参与）；天猫为每300减50，淘宝每200减30；苏宁易购每300减50，消费权益上不封顶，针对套购用户发放500、1000两档易券。除了平台和商家的满减活动，双十一期间上海、宁波、贵州等地消费补贴券还可在京东平台叠加使用。 我们认为双十一期间平台和品牌优惠有望大幅度带动消费者需求，各地疫情缓解也有利于双十一期间线下门店消费复苏。推荐关注家电龙头美的集团、海尔智家，重点关注小家电企业小熊电器、新宝股份、九阳股份、苏泊尔、倍轻松，关注清洁电器龙头科沃斯、石头科技。 ➢ 热泵作为高效率采暖设备，具有高经济性和环保性，我国热泵企业出口或将受益于海外需求快速增长。建议重点关注具备规模优势、渠道资源以及较大估值弹性的热泵龙头企业美的集团、海尔智家、格力电器；关注弹性标的日出东方、万和电气、申菱环境、海信家电；关注产业链公司海立股份、冰山冷热、大元泵业、春晖智控、三花智控、盾安环境。 ➢ 美的收购科陆电子通过反垄断审查，收购事项加速推进。科陆是美的集团在储能领域的重要布局，是公司向TOB业务转型的体现。我们认为我国家电工业化及制造价值重估是板块长期逻辑，重点关注三花智控、盾安环境、合康新能、东方电热、德业股份、星帅尔，以及龙头美的集团、格力电器、海信家电。 ➢ 【公司动态】多家企业发布Q3业绩和预告 大元泵业：2022年前三季度公司预计实现归母净利润1.70亿元，同比+50%左右；预计实现扣非后归母净利润1.64亿元，同比+53%左右。 银河电子：Q3公司实现营业收入3.72亿元，同比+8.62%；实现归母净利润0.55亿元，同比+240.90%。 立霸股份：公司前三季度营业收入10.74亿元，同比-6.85%，归属于上市公司股东的净利润5.02亿元，同比+570.12%。 ➢ 风险因素：宏观经济环境波动、原材料价格持续上涨、海内外疫情反复、汇率波动、市场终端需求严重下滑、出口景气度下滑等风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 一、核心观点 ....................................................................................................................................... 4 1.1 周投资观点 ........................................................................................................................... 4 1.2 重点动态跟踪 ....................................................................................................................... 5 二、板块走势 ....................................................................................................................................... 6 三、行业数据追踪 ............................................................................................................................... 7 3.1 本周家电股资金流向 ............................................................................................................ 7 3.2 家电主要原材料价格追踪 .................................................................................................... 8 3.3 人民币汇率 ........................................................................................................................... 9 3.4 重点公司盈利预测及估值一览 .......................................................................................... 10 四、风险因素 ..................................................................................................................................... 11 表 目 录 表 1：2022年双十一平台活动时间线 ................................................................................................................4 表2：本周家电股北上资金持股比例变化 .........................................................................................................8 表3：本周家电股北上资金持股市值变化 .........................................................................................................8 表4：重点公司盈利预测及估值 ......................................................................................................................... 10 图 目 录 图 1：本周SW家电指数涨跌幅（%） .................................................................................................................6 图 2：本周家电行业细分板块涨跌幅（%）......................................................................................................6 图 3：申万一级行业最新市盈率 ...........................................................................................................................7 图 4：LME铜现货结算价格变化（美元/吨） ................................................................................................8 图 5：LME铝现货结算价格变化（美元/吨） ..................................................................................................8 图 6：1.0mm冷轧板价格变化（元/吨） ..........................................................................................................9 图 7：中国塑料城价格指数 ....................................................................................................................................9 图 8：中间价：美元兑人民币汇率 ......................................................................................................................9 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 一、核心观点 1.1 周投资观点 1）10月20日晚8点，京东平台率先开启双11预售。10月24日为家电预售主推日，10月31日晚8点开启尾款支付。而天猫和苏宁易购都将于10月24日晚8点开启预售。 从优惠力度来看，各平台满减政策较为一致。京东每299减50（优惠封顶40000元，全品类参与），每1000减100元（优惠封顶40000元，部分品类参与）；天猫为每300减50，淘宝每200减30；苏宁易购每300减50，消费权益上不封顶，针对套购用户发放500、1000两档易券。除了平台和商家的满减活动，双十一期间上海、宁波、贵州等地消费补贴券还可在京东平台叠加使用。 我们认为双十一期间平台和品牌优惠有望大幅度带动消费者需求，各地疫情缓解也有利于双十一期间线下门店消费复苏。推荐关注家电龙头美的集团、海尔智家，重点关注小家电企业小熊电器、新宝股份、九阳股份、苏泊尔、倍轻松，关注清洁电器龙头科沃斯、石头科技。 2）热泵作为高效率采暖设备，具有高经济性和环保性，我国热泵企业出口或将受益于海外需求快速增长。建议重点关注具备