汽车电子系列报告之三：智能座舱域底层技术平台

汽车电子系列报告之三：智能座舱域底层技术平台 挖掘价值投资成长 强于大市（维持） 2023年11月06日 证券分析师：邹杰证书编号：S1160523010001联系人：刘琦电话：021-23586475 ◆汽车智能化接棒电动化，有望成为未来5年核心赛道。电子行业重视终端需求创新，汽车行业完成了电动化的快速普及，为汽车智能化奠定基础。未来自动驾驶等级向L3及以上等级发展具有长期空间，汽车智能化有望接棒电动化，进入渗透率快速提升的时期，从而成为最核心的投资赛道之一。 ◆汽车智能化在首先在智能座舱域逐步成熟。相对自动驾驶，智能座舱技术成熟度更高，并且用户需求强烈，功能可直观被客户感知，成为当前汽车厂家打造差异化体验的主要领域。在该领域不断引入新技术，带来新的投资机会。首先我们深入拆分了智能座舱的底层技术平台，包括主芯片SoC、域控制器、存储芯片、MCU等环节。我们综合测算，预计国内汽车SoC市场空间到25年可达68亿美金，复合增速8.1%；国内智能座舱域控制器市场空间到25年可达186亿元，复合增速79.7%；汽车EEPROM国内市场空间到25年可达15.8亿元，复合增速9.9%；国内汽车MCU市场空间到25年可达38.4亿美元，复合增速12.1%。既有智能座舱域控制器这种高beta赛道，也有国产替代空间大的稳定增长赛道。 《政策加力复苏消费，光电机遇临门可期》2023.10.19 ◆智能座舱底层技术平台的中国供应商，受益于成本优势和国产整车品牌崛起，同时芯片等高端环节有突破迹象。智能座舱底层技术平台，是智能座舱产业链中技术含量最高，壁垒最强的环节之一。中国供应商延续了中国制造的传统优势即低价高效，在各细分领域体现出了国际竞争力。下游整车环节新能源汽车的弯道超车初见成效，以比亚迪为代表的国产品牌强势提升份额，对上游的国产元器件供应商提升份额预计有明显加速作用。同时，在部分车载芯片、域控制器、存储芯片、MCU等中高端环节，我们也注意到国产供应商凭借研发能力和精准的市场定位突破的迹象，有望提供长期优质投资机会。 《中国电信公布AI算力服务器集采，美更新AI出口规定，建议关注国产算力》2023.10.18 《华为率先完成推进组5G-A全部功能测试，5G-A上下行峰值有望比现有5G提升10倍》2023.09.18 《玻璃通孔(TGV)为硅通孔(TSV)有效补充，AI+Chiplet趋势下大有可为》2023.09.18 【配置建议】 ◆关注受益于汽车存储芯片市场较快增长，叠加国产化比例提升的北京君正，关注汽车存储和车规MCU共振的兆易创新。关注智能座舱SoC新产品有望放量的瑞芯微、晶晨股份，关注EEPROM国产替代逻辑的聚辰股份，关注汽车信号链MCU供应商芯海科技。 《支持手机卫星宽带业务，中国移动完成国内首次运营商NR-NTN低轨卫星实验室模拟验证》2023.09.18 【风险提示】 ◆汽车销量具有周期性，且受宏观经济影响，阶段性低于预期。◆上游原材料价格上涨导致汽车产业链利润空间压缩。◆汽车智能化技术进展低于预期。◆不同细分领域竞争格局不同，部分领域竞争加剧影响业绩释放。 正文目录 1.智能化有望成为核心赛道................................................................................42.智能座舱域功能快速普及，国内品牌领跑行业............................................52.1.底层技术平台：专业车载供应商的市场机会丰富....................................72.1.1.主芯片SoC：市场空间足够，关注国产芯片图片................72.1.2.域控制器：市场爆发增长，关注传统Tier1系统集成商.........102.1.3.存储芯片：竞争格局相对分散，EEPROM为重要细分............122.1.4. MCU：高端产品占比高，从低端向高端国产替代进行时..........162.1.5.软件：关注车载OS机会...................................183.受益公司梳理...............................................193.1.瑞芯微..........................................................................................................193.2.晶晨股份......................................................................................................193.3.北京君正......................................................................................................203.4.兆易创新......................................................................................................213.5.聚辰股份......................................................................................................223.6.芯海科技......................................................................................................234.风险提示..........................................................................................................25 图表目录 图表1：汽车智能化产业链逻辑框架....................................................................4图表2：全球智能座舱市场规模（亿美元）及增速............................................5图表3：中国智能座舱市场规模（亿元）及增速................................................5图表4：2022中国智能电动汽车品牌智能座舱竞争力指数Top15....................6图表5：2022中国智能电动汽车品牌智能座舱竞争力指数Top15....................6图表6：2018-2022年智能座舱市场渗透率走势.................................................7图表7：智能座舱SoC芯片CPU和NPU算力需求................................................8图表8：部分主要座舱SoC的CPU算力排行........................................................8图表9：自动驾驶L1-L5自动驾驶需要的算力(TOPS)........................................9图表10：全球半导体市场规模（十亿美元）......................................................9图表11：测算2021-2025年中国汽车SoC市场空间........................................10图表12：不同级别自动驾驶渗透率预期............................................................10图表13：2021-2025智能座舱域控制器市场空间测算.....................................11图表14：智能座舱域控制器市场竞争格局........................................................11图表15：半导体存储器主要分类........................................................................12图表16：目前汽车中应用的存储芯片容量和需求展望....................................12图表17：汽车存储需求增速领衔各细分市场（复合增速计算区间为2021-2025年）..................................................................................................................13图表18：2023Q2全球DRAM厂商市场格局.........................................................14图表19：2021全球汽车DRAM市场格局.............................................................14图表20：EEPROM在汽车中应用广泛...................................................................14图表21：EEPROM在汽车应用中与Flash对比...................................................14图表22：2014-2023全球EEPROM市场规模及预测...........................................15图表23：汽车EEPROM市场空间测算..................................................................15图表24：2021全球EEPROM市场竞争格局.........................................................16 图表25：MCU在车载ECU中的作用.....................................................................16图表26：汽车MCU微控制器市场规模预测........................................................17图表27：2021年汽车MCU产品销量结构...........................................................17图表28：2020年车载MCU市场竞争格局...........................................................17图表29：部分国产车规MCU厂家梳理................................................................18图表30：2018-2023Q3瑞芯微收入及增速.................................................