汽车电子系列报告之四：智能座舱域环境感知和人机交互系统

汽车电子系列报告之四：智能座舱域环境感知和人机交互系统 挖掘价值投资成长 强于大市（维持） 2023年12月27日 证券分析师：邹杰证书编号：S1160523010001联系人：刘琦电话：021-23586475 ◆汽车智能化接棒电动化，有望成为未来5年核心赛道。电子行业重视终端需求创新，汽车行业完成了电动化的快速普及，为汽车智能化奠定基础。未来自动驾驶等级向L3及以上等级发展具有长期空间，汽车智能化有望接棒电动化，进入渗透率快速提升的5年，从而成为最核心的投资赛道之一。 ◆人机交互系统是智能座舱的“面子”，成为整车厂关注的焦点环节。智能座舱技术成熟度更高，用户需求强烈，其人机交互系统直接被客户感知，成为当前汽车厂家打造差异化体验的主要领域。不断引入新技术新产品，带来新机会。我们深入拆分了智能座舱的环境感知和人机交互系统，包括CMS、DMS/OMS、车载显示屏、HUD、声学器件等环节。经过我们测算，预计国内汽车CMS市场空间到2026年可达68.6亿元，是一个全新的增量市场空间。预计国内汽车DMS/OMS市场空间到2029年可达274.5亿元，2023-2029年复合增速67.73%。预计到2025年全球车载显示面板市场空间增长到64.6亿美金，2023-2025年复合增速8.2%；其中Mini LED面板市场空间达到6.52亿美金，复合增速168.7%，市场占比提升至10%。预计国内乘用车HUD市场空间到2025年可达158.4亿元，2022-2025年复合增速46.6%。预计全球乘用车车载扬声器市场2025年可达131亿元，车载功放市场2025年可达104亿元，2022-2025年复合增速分别为19.8%和39.2%。 《谷歌发布Gemini，关注智算国产化》2023.12.12 《GPT STORE、AI PIN相继发布，建议关注智算产业链》2023.11.14《CCL行业跟踪报告一：降价周期尾部，需求影响涨价周期启动时点》2023.11.13《汽车电子系列报告之三：智能座舱域底层技术平台》2023.11.06《政策加力复苏消费，光电机遇临门可期》2023.10.19 ◆智能座舱人机交互系统更能体现中国制造优势，关注客户绑定和项目定点情况。智能座舱人机交互系统，是产业链中最成熟，和消费电子领域传承性最强的环节。下游整车环节新能源汽车的弯道超车初见成效，以比亚迪为代表的国产品牌强势提升份额，对上游的国产供应商提升份额预计有明显加速作用。在显示面板、触控模组、声学等领域，国产供应商有望延续传统业务的高份额优势，加快突破汽车市场。 【配置建议】 ◆关注产品布局全面的智能座舱域平台型领军公司华阳集团。关注技术积累丰厚，受益于CMS全新增量市场的远峰科技。关注汽车显示面板份额领先的深天马A。关注特斯拉产业链的汽车显示触控模组供应商长信科技。关注参股鸿通科技拓展车载显示触控模组业务的宸展光电。关注受益于需求升级的汽车声学领军企业上声电子。 【风险提示】 ◆汽车销量具有周期性，且受宏观经济影响，阶段性低于预期。◆上游原材料价格上涨导致汽车产业链利润空间压缩。◆汽车智能化技术进展低于预期。◆不同细分领域竞争格局不同，部分领域竞争加剧影响业绩释放。 正文目录 1.智能化有望成为核心赛道................................................................................42.智能座舱域 ........................................................................................................42.1.环境感知系统 ................................................................................................42.1.1.电子外后视镜CMS...........................................52.1.2.座舱监控系统DMS/OMS.......................................62.2.人机交互系统 ................................................................................................82.2.1.车载显示屏..................................................................................................92.2.2. HUD..............................................................................................................132.2.3.声学器件....................................................................................................172.2.4.氛围灯........................................................................................................212.3.车联网系统..................................................................................................223.受益公司梳理 ..................................................................................................223.1.华阳集团......................................................................................................223.2.远峰科技（拟上市） ..................................................................................233.3.深天马A.......................................................................................................243.4.长信科技......................................................................................................253.5.宸展光电......................................................................................................253.6.上声电子......................................................................................................264.风险提示..........................................................................................................28 图表目录 图表1：汽车智能化产业链逻辑框架....................................................................4图表2：CMS的功能优势.........................................................................................5图表3：CMS电子外后视镜市场空间测算 .............................................................6图表4：DMS的安全监测功能.................................................................................7图表5：DMS/OMS市场空间测算............................................................................8图表6：国内部分DMS/OMS供应商产品................................................................8图表7：2021年前三季度中国新能源乘用车中控CID尺寸占比.......................9图表8：2021年前三季度中国新能源乘用车仪表屏尺寸占比...........................9图表8：比亚迪腾势D9发布7屏互联................................................................10图表9：全球车载显示屏前装市场出货量及预期（百万片）..........................11图表11：全球车载显示屏市场空间测算............................................................11图表12：2021-2025E Mini LED、OLED、LCD面板市场规模及增速..............12图表13：2021-2025E Mini LED面板市场空间及占比....................................12图表14：2023年上半年全球车载显示面板企业前五.......................................12图表15：关注的上市公司在车载显示领域布局................................................13图表16：奔驰S级AR-HUD实际效果.................................................................14图表17：HUD解决低头看仪表痛点.....................................................................14图表18：大陆集团HUD模组................................................................................14图表19：W-HUD和AR-HUD效果对比...................................................................15图表20：2021年中国新发布乘用车HUD渗透率 ...............................................15图表21：乘用车HUD市场空间测算..................................................