机械设备行业周报：工信部印发《人形机器人创新发展指导意见》，CME预估10月挖机销量1.3万台

2023年11月06日 工信部印发《人形机器人创新发展指导意见》，CME预估10月挖机销量1.3万台 机械设备 推荐(维持) 分析师 核心观点： 鲁佩：02120257809：lupei_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130521060001 市 场 行 情 回 顾：上 周 机 械 设 备 指 数 上 涨0.95%，沪 深300指 数 上 涨0.61%，创业 板 指 上 涨1.98%。 机 械 设 备 在 全 部28个 行 业 中 涨 跌 幅 排 名 第8位 。 剔 除 负值 后 ，机 械 行 业 股 指 水 平（ 整 体 法 ）27.7倍 。上 周 机 械 行 业 涨 幅 前 三 的 板 块 分别 是 机 器 人 、3C及 面 板 设 备 、 机 床 工 具 ； 年 初 至 今 涨 幅 前 三 的 细 分 板 块 分 别是 半 导 体 设 备 、 机 器 人 、3C及 面 板 设 备 。 范想想：010-80927663：fanxiangxiang_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130518090002 周 关 注 ：工 信 部 印 发《 人 形 机 器 人 创 新 发 展 指 导 意 见 》，CME预 估10月 挖机 销 量1.3万 台 【 机 器 人 】11月3日 ，工 信部 印 发《 人 形 机 器 人 创 新 发 展 指 导 意 见 》，提 出 到2025年 ，我 国 人 形 机 器 人 创 新 体 系 初 步 建 立 ，“ 大 脑 、小 脑 、肢 体 ”等 一 批 关键 技 术 取 得 突 破 ， 确 保 核 心 部 组 件 安 全 有 效 供 给 。 整 机 产 品 达 到 国 际 先 进 水平 ，并 实 现 批 量 生 产 ，在 特 种 、制 造 、民 生 服 务 等 场 景 得 到 示 范 应 用 ，探 索 形成 有 效 的 治 理 机 制 和 手 段 。 到2027年 ， 人 形 机 器 人 技 术 创 新 能 力 显 著 提 升 ，形 成 安 全 可 靠 的 产 业 链 供 应 链 体 系 ，构 建 具 有 国 际 竞 争 力 的 产 业 生 态 ，综 合 实力 达 到 世 界 先 进 水 平 。产 业 加 速 实 现 规 模 化 发 展 ，应 用 场 景 更 加 丰 富 ，相 关 产品 深 度 融 入 实 体 经 济 ，成 为 重 要 的 经 济 增 长 新 引 擎 。对 于 人 形 机 器 人 的 政 策 支持 力 度 再 次 加 大 ， 未 来3-5年 是 国 产 人 形 机 器 人 从0到1的 过 程 ， 近 日 小 鹏汽 车 首 次 展 示 了 自 研 的 人 形 机 器 人PX5。 因 此 我 们 持 续 看 好 整 个 产 业 链 的 投机 机 会 ， 建 议 关 注 零 部 件 和 整 机 厂 商 的 产 研 进 展 。 2023-11-03 【工 程 机 械】CME预 估2023年10月 挖 掘 机 销 量13300台 左 右 （-35%）； 其中 国 内 市 场 预 估 销 量6500台 （-43%）， 降 幅 环 比 小 幅 扩 大 ， 出 口 市 场 预 估 销量6800台 （-25%）， 涨 幅 环 比 小 幅 扩 大 ， 原 因 主 要 是 国 产 品 牌 海 外 渠 道 补 库存 结 束 ，海 外 局 部 地 区 景 气 度 下 行 等 。前 三 季 度 的 归 母 净 利 润 方 面 ，徐 工 机 械为48.39亿 元（+3.5%），三 一 重 工 为40.48亿 元（+12.51%），柳 工 为8.26亿 元（+41.0%），恒 立 液 压 为17.54亿 元（+0.25%）。10月24日 的 国 务 院 政 策 例 行吹 风 会 表 示 ， 四 季 度 将 增 发1万 亿 特 别 国 债 ， 主 要 的 投 向 为 支 持 灾 后 恢 复 重建 等 八 个 方 向 。我 们 认 为 ，特 别 国 债 将 对 基 建 和 工 程 机 械 行 业 起 到 提 振 作 用 ，可 以 持 续 关 注 工 程 机 械 行 业 的 边 际 变 化 。 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 【银河机械】行业周报_机械行业_小鹏发布自研人形机器人PX5，一带一路助力轨交装备出口 投 资 建 议 ：持 续 看 好 制 造 强 国 与 供 应 链 安 全 趋 势 下 高 端 装 备 进 口 替 代 以 及 新技 术 发 展 下 装 备 领 域 投 资 机 会 。建 议 关 注 ：1）机 械 设 备 领 域 存 在 进 口 替 代 空间 的 子 行 业 ， 包 括 数 控 机 床 及 刀 具 、 机 器 人 、 科 学 仪 器 、 半 导 体 设 备 等 ；2）受 益 新 技 术 发 展 子 行 业 ，包 括 光 伏 设 备 、人 形 机 器 人 、3D打 印 等 ；3）周 期 向上 子 行 业 ， 包 括 船 舶 、 轨 交 装 备 。 【银河机械】行业周报_机械行业_天然气重卡销量持续大增，9月金属切削机床产量同比+12.5% 【银河机械】行业周报_机械行业_9月挖机销量不及预期，复合集流体产业化再提速 【银河机械】行业周报_机械行业_9月制造业PMI重回扩张区间，双节铁路客流量较19年增25%超预期 风 险 提 示 ：政 策 推 进 程 度 不 及 预 期 的 风 险 ；制 造 业 投 资 增 速 不 及 预 期 的 风 险 ；行 业 竞 争 加 剧 的 风 险 。 【银河机械】行业周报_机械行业_政策鼓励工业母机企业研发投入，关注顺周期及机器人产业链 目录 一、周关注：工信部印发《人形机器人创新发展指导意见》，CME预估10月挖机销量1.3万台.......................................3二、周行情复盘.....................................................................................................................................................................................6三、重点新闻跟踪................................................................................................................................................................................9四、风险提示.......................................................................................................................................................................................21 一、周关注：工信部印发《人形机器人创新发展指导意见》，CME预 估10月挖机销量1.3万台 【 机 器 人 】11月3日 ，工 信部 印 发《 人 形 机 器 人 创 新 发 展 指 导 意 见 》，提 出 到2025年 ，我 国 人形 机 器 人 创 新 体 系 初 步 建 立 ，“ 大 脑 、 小 脑 、 肢 体 ” 等 一 批 关 键 技 术 取 得 突 破 ， 确 保 核 心 部 组 件 安全 有 效 供 给 。整 机 产 品 达 到 国 际 先 进 水 平 ，并 实 现 批 量 生 产 ，在 特 种 、制 造 、民 生 服 务 等 场 景 得 到示 范 应 用 ， 探 索 形 成 有 效 的 治 理 机 制 和 手 段 。 到2027年 ， 人 形 机 器 人 技 术 创 新 能 力 显 著 提 升 ， 形成 安 全 可 靠 的 产 业 链 供 应 链 体 系 ， 构 建 具 有 国 际 竞 争 力 的 产 业 生 态 ， 综 合 实 力 达 到 世 界 先 进 水 平 。产 业 加 速 实 现 规 模 化 发 展 ，应 用 场 景 更 加 丰 富 ，相 关 产 品 深 度 融 入 实 体 经 济 ，成 为 重 要 的 经 济 增 长新 引 擎 。 对 于 人 形 机 器 人 的 政 策 支 持 力 度 再 次 加 大 ， 未 来3-5年 是 国 产 人 形 机 器 人 从0到1的 过程 ， 近 日 小 鹏 汽 车 首 次 展 示 了 自 研 的 人 形 机 器 人PX5。 因 此 我 们 持 续 看 好 整 个 产 业 链 的 投 机 机 会 ，建 议 关 注 零 部 件 和 整 机 厂 商 的 产 研 进 展 。 【 数 控 机 床&刀 具 】国 家 统 计 局 数 据 显 示 ，9月PMI指 数50.2%， 今 年4月 以 来 首 次 回 到 荣 枯线 之 上 ；9月 规 模 以 上 工 业 增 加 值 同 比 增 长4.5%，环 比 持 平 。今 年8月 以 来 ，我 国 工 业 企 业 库 存 同比 增 速 回 升 ，PPI降 幅 收 窄 ， 工 业 企 业 利 润 当 月 增 速 大 幅 回 正 ，累 计 增 速 降 幅 收 窄 ， 各 项 数 据 表 明我 国 库 存 周 期 触 底 。从 机 床 产 量 来 看 ，9月 金 属 切 削 机 床 产 量5.44万 台 ，同 比 增 长12.50%，自2021年8月 以 来 首 次 实 现 双 位 数 增 长 ；1-9月 累 计 产 量45.26万 台 ，同 比 增 长1.60%，自2022年3月 以来 增 速 首 次 回 正 。9月18日 ，财 政 部 、税 务 总 局 、国 家 发 展 改 革 委 、工 业 和 信 息 化 部 发 布 关 于 提 高集 成 电 路 和 工 业 母 机 企 业 研 发 费 用 加 计 扣 除 比 例 的 公 告 ，集 成 电 路 企 业 和 工 业 母 机 企 业 开 展 研 发 活动 中 实 际 发 生 的 研 发 费 用 ，未 形 成 无 形 资 产 计 入 当 期 损 益 的 ，在 按 规 定 据 实 扣 除 的 基 础 上 ，在2023年1月1日 至2027年12月31日 期 间 ， 再 按 照 实 际 发 生 额 的120%在 税 前 扣 除 ； 形 成 无 形 资 产 的 ，在 上 述 期 间 按 照 无 形 资 产 成 本 的220%在 税 前 摊 销 。 相 比 今 年3月 财 政 部 出 台 的 税 收 抵 扣 政 策 ， 相关 企 业 研 发 费 用 可 在 税 前 再 多 抵 扣20%， 有 助 于 刺 激 企 业 进 一 步 加 大 研 发 投 入 ， 并 增 厚 企 业 利 润 。假 设 按2022年 研 发 费 用 率 计 算 ，则 华 中 数 控/亚 威 股 份/秦 川 机 床/宇 环 数 控2023年 业 绩 弹 性 有 望 达到59%/18%/12%/12%。随 着 政 策 不 断 向 高 端 制 造 倾 斜 ，工 业 母 机 利 好 政 策 频 出 ，产 业 链 各 环 节 企 业有 望 充 分 受 益 。6月 起 通 用 机 床&刀 具 景 气 度 小 幅 好 转 ， 我 们 认 为 ， 随 着 宏 观 经 济 指 标 边 际 改 善 ，以 通 用 机 床 和 刀 具 为 代 表 的 顺 周 期 通 用 设 备 板 块 有 望 启 动 。建 议 关 注 机 床&刀 具 底 部 复 苏 机 会 ，机床 标 的 海 天 精 工 、 纽 威 数 控 ， 刀 具 标 的