汽车行业周报：工信部发布《人形机器人创新发展指导意见》，10月多家新势力交付创单月历史新高

工信部发布《人形机器人创新发展指导意见》，10月多家新势力交付创单月历史新高 —汽车行业周报 投资要点 推荐(维持) ▌工信部发布《人形机器人创新发展指导意见》，聚焦关键技术突破及重点产品和部组件培育 分析师：林子健S1050523090001linzj@cfsc.com.cn 定位“高远”，拓展人形机器人在特种领域、制造业场景、民生及重点行业的应用。11月2日，工信部印发《人形机器人创新发展指导意见》，将人形机器人定位为“继计算机、智能手机、新能源汽车后的颠覆性产品”，“科技竞争的新高地、未来产业的新赛道、经济发展的新引擎”，并强调通过开展试点示范、加强供需对接、加速成果转化、完善应用机制等方法拓展人形机器人使用场景：①特种领域，如要地警戒守卫、民爆、救援等，②制造业场景，聚焦3C、汽车等制造业重点领域，③民生及重点行业，如医疗、家政等民生领域服务应用，农业、物流等重点行业。 指导意见聚焦关键技术突破以及重点产品和部组件培育，指明后期投资主要方向。1）关键技术方面：①基于大模型的“大脑”，包括环境感知、行为控制和人机交互等；②“小脑”，主要指运动控制，包括算法和控制系统架构等；③“机器肢”，包括仿人机械臂、灵巧手和腿足，是硬件基础；④“机器体”，包括轻量化骨骼、高强度本体结构、高精度传感等。2）重点产品和部组件：①整机，基础版整机（通用整机平台）、功能性整机（低成本交互型、高精度型、极端环境下高可靠型等）；②基础部组件，包括人形机器人专用传感器、高功率密度执行器、专用芯片、高能效专用动力组件；③软件，包括人形机器人高实时、高可靠、高智能的专用操作系统，面向各类场景的应用软件，应用开发平台和工具包。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《汽车行业周报：特斯拉公布23Q3财报，汽车业务毛利率继续承压 ，Cybertruck交付在即》2023-10-23 ▌新势力10月交付强势，多家创出单月历史新高，理想、问界、小鹏、极氪等表现较好 10月8家自主品牌新势力合计交付17.4万辆，同/环比分别为+69.9%/4.4%，继续强势。①理想交付40,422辆，首次突破4万辆大关，环比+12.1%，在问界新M7的冲击下韧劲十足。②小鹏交付20,002辆，刷新单月交付记录，环比+30.6%；其中，G6交付达8,741台，继续爬升。③蔚来交付16,074辆，环比+2.8%。④极氪交付13,077辆，环比+8.5%，亦创单月历史新高。⑤问界交付12,700辆，环比+78.2%；其中，M7交付10,547辆；问界全系10月大定达到57,829辆，新M7上市50天累计大定突破8万辆；随着新M7产能爬坡，预计11月交付将继续快速爬升。⑥广汽埃安交付41,502辆，环比-19.6%，9月以来连续回落。⑦零跑交付18,202辆，环比+15.2%，创单月交付新高。⑧哪吒交付12,085辆，环比-8.5%。 ▌成本跟踪：本周重点跟踪原材料除钢铁外成本均有所回升，10月价格环比9月保持下行 本周（10月30日-11月3日），我们重点跟踪的钢铁、铜、铝、橡胶、塑料均价分别为0.47/6.78/1.92/1.24/0.76万元/吨，环比分别为-0.2%/+1.6%/+1.2%/+0.9%/+0.3%。23年10月均价环较9月环比分别-1.5%/-3.1%/-1.8%/-5.8%/-4.1%，呈现下行趋势。 ▌投资建议 对于机器人产业链，建议优选机器人关键零部件供应商，重点关注特斯拉机器人产业链、具备关键研发技术的供应商。对于理想汽车产业链，建议具备产能充足、业绩能持续兑现的供应商。 ▌推荐标的 1）整车：建议关注与华为有深度合作的赛力斯、江淮汽车等；2）汽车零部件：下游格局重塑、技术变迁叠加零部件出海，国产零部件迎来发展黄金期，关注成长性赛道：①轻量化：23Q4一体化压铸有望迎来渗透率拐点，关注文灿股份、美利信、爱柯迪、嵘泰股份、泉峰汽车；②内外饰：新泉股份、岱美股份、模塑科技、骏创科技；③智能汽车：城区NOA集中落地，智能化正逐步成为整车厂竞争的核心要素，关注华阳集团、中国汽研、中汽股份；④人形机器人：建议关注“汽车+机器人”双轮驱动标的，双环传动、精锻科技、贝斯特。 ▌风险提示 汽车产业生产和需求不及预期；大宗商品涨价超预期；智能化进展不及预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻；人形机器人进展不及预期。 正文目录 1、市场表现及估值水平.....................................................................51.1、A股市场汽车板块本周表现.........................................................51.2、海外上市车企本周表现............................................................61.3、汽车板块估值水平................................................................72、行业数据跟踪与点评.....................................................................73、行业评级及投资策略.....................................................................84、公司公告和行业新闻.....................................................................94.1、公司公告........................................................................94.2、行业新闻........................................................................95、新车上市...............................................................................106、风险提示...............................................................................10 图表目录 图表1：中信行业周度涨跌幅（10月30日-11月3日）.....................................5图表2：汽车行业细分板块周度涨跌幅.....................................................5图表3：近一年汽车行业主要指数相对走势.................................................5图表4：本周重点跟踪公司涨幅前10位....................................................6图表5：本周重点跟踪公司跌幅前10位....................................................6图表6：海外市场主要整车企业周涨跌幅...................................................6图表7：中信汽车指数PE走势............................................................7图表8：中信汽车指数PB走势............................................................7图表9：乘联会主要厂商10月周度批发数据（万辆）........................................7图表10：乘联会主要厂商10月周度零售数据（万辆）.......................................7图表11：重点关注公司及盈利预测........................................................8图表12：本周上市公司公告..............................................................9图表13：本周行业新闻..................................................................9图表14：本周新车......................................................................10 1、市场表现及估值水平 1.1、A股市场汽车板块本周表现 汽车指数跌0.3%，位列30个行业中第17位。本周沪深300涨0.6%。中信30个行业中，涨跌幅最大的为传媒(4.9%)，涨跌幅最小的为房地产(-1.7%)；中信汽车指数跌0.3%，落后大盘1.0个百分点，位列30个行业中第17位。 数据来源：同花顺iFind，华鑫证券研究 其中，乘用车跌0.7%，商用车跌1.4%，汽车零部件涨0.1%，汽车销售及服务涨2.8%，摩托车及其他跌0.6%。概念板块中，新能源车指数跌1.0%，智能汽车指数涨3.2%，人形机器人指数涨4.7%。近一年以来（截至2023年11月3日），沪深300跌2.5%，汽车、新能源车、智能汽车涨跌幅分别为3.6%、-31.2%、6.0%，相对大盘的收益率分别为6.2%、-28.7%、8.5%。 资料来源：同花顺iFind，华鑫证券研究 资料来源：同花顺iFind，华鑫证券研究 在我们重点跟踪的公司中，通达电气（30.4%）、ST八菱（23.9%）、正裕工业（23.8%）等涨幅居前，常青股份（-23.7%）、宁波高发（-19.5%）、鹏翎股份（-17.5%）等位居跌幅榜前列。 资料来源：同花顺iFind，华鑫证券研究 资料来源：同花顺iFind，华鑫证券研究 1.2、海外上市车企本周表现 本周我们跟踪的14家海外整车厂涨跌幅均值为8.5%，中位数均值为8.5%。小鹏汽车（16.6%)、LUCID（14.4%)、RIVIAN（10.6%)等表现居前，本田汽车（2.6%)、理想汽车（3.9%)、宝马集团（5.1%)等表现靠后。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 1.3、汽车板块估值水平 截至2023年11月3日,汽车行业PE（TTM）为32.1，位于近4年以来12.8%分位；汽车行业PB为2.6，位于近4年以来80.1%分位。 资料来源：同花顺iFind，华鑫证券研究 资料来源：同花顺iFind，华鑫证券研究 2、行业数据跟踪与点评 10月第三周全国乘用车日均批发7.2万辆，同比+7%，环比-2%。10月前三周，乘联会日均批销分别为3.5/5.5/7.2万辆，同比+7%/+8%/7%，环比-24%/-5%/-2%。1-22日，乘用车日均批销5.5万辆，同比+7%，环比-7%。6-9月的乘联会零售数据表现很好，已经创出当期的历史新高，较2017年峰值和2022年车购税刺激政策下的销量更好，经销商的销售信心逐步恢复，厂商产销相对顺畅。 资料来源：乘联会，华鑫证券研究 资料来源：乘联会，华鑫证券研究 10月第三周全国乘用车日均零售6.0万辆，同比+11%，环比-2%。10月前三周，乘联会日均零售分别为5.2/5.4/6.0万辆，同比+68%/+5%/+11%，环比+19%/+11%/-2%。1- 22日，乘用车日均零售5.5万辆，同比+19%，环比+8%。随着部分明显