造纸产业链数据每周速递：本周木浆系纸品价格延续上涨趋势

——造纸产业链数据每周速递（2023/11/04） 核心观点 ⚫本周轻工制造行业指数上涨0.98%，跑赢大盘0.37pct；造纸子板块上涨1.83%，跑赢大盘1.22pct。本周沪深300指数上涨0.61%，轻工制造(申万)指数上涨0.98%，跑赢沪深300指数0.37pct，在29个申万一级行业中位列第7位；二级行业中，造纸子板块上涨1.83%，跑赢大盘1.22pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大到小分别为文娱用品、造纸、包装印刷和家具板块，其中文娱用品、造纸、包装印刷板块分别上涨3.46%、1.83%、1.26%，家具板块下跌0.44%。 李雪君021-63325888*6069lixuejun@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860517020001香港证监会牌照：BSW124 产业链数据跟踪 ⚫本周国废到厂价上涨，外废价格下跌；纸浆外盘报价维稳、现货价格下跌；溶解浆价格维稳。（1）本周国废到厂价（不含税）上涨11元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格上涨10-15美元/吨；（2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；本周阔叶木浆现货价格下跌110元/吨、针叶木浆现货价格下跌15元/吨；2023年10月下旬中国三大港口木浆库存合计163.8万吨，环比下降6.6%；（3）本周溶解浆价格维稳。 谢雨辰xieyuchen@orientsec.com.cn ⚫本周木浆系纸品价格上涨，废纸系纸品价格维稳。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸价格上涨90元/吨，铜版纸价格上涨58元/吨，白卡纸价格上涨28元/吨，高档、低档箱板纸出厂均价维稳。 本周木浆系纸品价格小幅提涨，废纸系纸品价格维稳：——造纸产业链数据每周速递（2023/10/28）2023-10-28 本周新房、二手房成交面积环比均呈现上行趋势：——地产后周期产业链数据每周速递（2023/10/28）2023-10-2811月智利针叶浆、阔叶浆外盘报价均提涨50美元/吨：——造纸产业链数据每周速递（2023/10/21）2023-10-22 ⚫本周木浆系纸品盈利水平增加，废纸系纸品盈利水平下降。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平较上周增加约74-138元/吨；本周铜版纸盈利水平较上周增加约46-106元/吨；本周白卡纸盈利水平较上周增加约21-76元/吨；本周废纸系纸品盈利水平较上周下降约12-14元/吨。 ⚫2023年9月机制纸及纸板制造业产成品库存环比下降6.9%。（1）机制纸及纸板2023年1-9月累计产量10443.0万吨，同比增长2.8%；（2）经剔除价格因素影响，2023年9月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加7.1%，环比下降6.9%；（3）纸及纸板进口量方面，2023年1-9月累计同比增加32.7%；出口量方面，1-9月累计同比增加2.9%。 投资建议与投资标的 ⚫前期纸浆价格已回落至历史低位，特种纸龙头成本压力充分释放，行业供需格局相对稳定的背景下纸价韧性较强，短期盈利弹性充足，推荐华旺科技(605377，买入)、仙鹤股份(603733，买入)、五洲特纸(605007，增持)；大宗纸顺周期属性突出，疫后需求呈现弱复苏状态，若下半年需求持续修复，大宗纸盈利有望实现改善，推荐太阳纸业(002078，买入)、山鹰国际(600567，增持)，建议关注玖龙纸业(02689，未评级)。 风险提示 ⚫宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险 目录 1、行情回顾（2023/10/30-2023/11/5）.........................................................4 2、产业链数据跟踪：本周木浆系纸品价格延续上涨趋势...............................5 2.1原材料：本周国废到厂价上涨，外废价格下跌；纸浆外盘报价维稳、现货价格下跌；溶解浆价格维稳.....................................................................................................................62.2成品纸：木浆系纸品价格上涨，废纸系纸品价格维稳...................................................72.3盈利水平：本周木浆系纸品盈利水平增加，废纸系纸品盈利水平下降..........................82.4 2023年9月机制纸及纸板制造业产成品库存环比下降6.9%........................................9 风险提示......................................................................................................10 图表目录 图1：本周轻工制造行业指数上涨0.98%，造纸子板块上涨1.83%.............................................4图2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第7位...................................................................4图3：本周轻工四大子板块按涨幅由大到小分别为文娱用品、造纸、包装印刷和家具板块..........4图4：美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格上涨10-15美元/吨（更新日期2023/11/03，双周更新）...................................................................................................................................6图5：本周国废到厂均价（不含税）上涨11元/吨（更新日期2023/11/03）................................6图6：本周以美元计价的阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳（更新日期2023/11/03）................7图7：本周以人民币计价的阔叶木浆现货价格下跌110元/吨、针叶木浆现货价格下跌15元/吨（更新日期2023/11/03）.............................................................................................................7图8：2023年10月下旬中国三大港口木浆库存合计164万吨，环比下降6.6%（更新日期2023/10/31） ................................................................................................................................7图9：本周溶解浆价格维稳，粘胶短纤价格下跌50元/吨，棉花价格指数下跌320元/吨（更新日期2023/11/03）...........................................................................................................................7图10：本周双胶纸市场均价上涨90元/吨（更新日期2023/11/03）............................................8图11：本周铜版纸市场均价上涨58元/吨（更新日期2023/11/03）............................................8图12：本周白卡纸市场均价上涨28元/吨（更新日期2023/11/03）............................................8图13：本周高档、低档箱板纸出厂均价维稳（更新日期2023/11/03）........................................8图14：本周双胶纸盈利水平较上周增加约74-138元/吨（更新日期2023/11/03）.......................9图15：本周铜版纸盈利水平较上周增加约46-106元/吨（更新日期2023/11/03）.......................9图16：本周白卡纸盈利水平较上周增加约21-76元/吨（更新日期2023/11/03）.........................9图17：本周废纸系纸品盈利水平较上周下降约12-14元/吨（更新日期2023/11/03）.................9图18：2023年1-9月机制纸及纸板产量累计同比增长2.8%.....................................................10图19：剔除价格因素影响，2023年9月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加7.1%，环比下降6.9%................................................................................................................10图20：2023年9月纸及纸板当月进口量同比增加约29.7%......................................................10图21：2023年9月纸及纸板当月出口量同比增长18.1%..........................................................10 表1：造纸产业链周度跟踪数据（更新日期2023/11/03）...........................................................5表2：造纸产业链月度跟踪数据（更新日期2023/11/03）............................................................5 1、行情回顾（2023/10/30-2023/11/5） 本周轻工制造行业指数上涨0.98%，跑赢大盘0.37pct；造纸子板块上涨1.83%，跑赢大盘1.22pct。本周沪深300指数上涨0.61%，轻工制造(申万)指数上涨0.98%，跑赢沪深300指数0.37pct，在29个申万一级行业中位列第7位；二级行业中，造纸子板块上涨1.83%，跑赢大盘1.22pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大到小分别为文娱用品、造纸、包装印刷和家具板块，其中文娱用品、造纸、包装印刷板块分别上涨3.46%、1.83%、1.26%，家具板块下跌0.44%。 数据来源：Wind，东方证券研究所 数据来源：Wind，东方证券研究所 2、产业链数据跟踪：本周木浆系纸品价格延续上涨趋势 2.1原材料：本周国废到厂价上涨，外废价格下跌；纸浆外盘报价维稳、现货价格下跌；溶解浆价格维稳 （1）本周国废到厂价（不含税）上涨11元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格上涨10-15美元/吨。国废原材料方面，根据卓创资讯的统计，本周国废到厂价（不含税）为1583元/吨，较上周上涨11元/吨，涨幅为0.7%。外废原材料方面，根据纸业联讯统计的数据，本周美废OCC(11#)东南亚主港CIF价格为188美元/吨，较上周下跌15美元/吨，跌幅为7.4%；欧废OCC(