造纸产业链数据每周速递：本周木浆系纸品价格维稳，高档箱板纸价格小幅提涨

——造纸产业链数据每周速递（2024/02/17） 核心观点 ⚫本周轻工制造行业指数上涨1.19%，跑输大盘4.64pct；造纸子板块上涨4.17%，跑输大盘1.66pct。本周（2024年2月5日至2024年2月8日）沪深300指数上涨5.83%，轻工制造(申万)指数上涨1.19%，跑输沪深300指数4.64pct，在28个申万一级行业中位列第22位；二级行业中，造纸子板块上涨4.17%，跑输大盘1.66pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大到小分别为造纸、家具、包装印刷和文娱用品板块，造纸、家具板块分别上涨4.17%、2.29%，包装印刷和文娱用品板块分别下跌1.39%、3.32%。 李雪君021-63325888*6069lixuejun@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860517020001香港证监会牌照：BSW124 产业链数据跟踪 ⚫本周国废到厂价下跌，外废价格维稳；木浆外盘价格维稳、现货价格上涨；溶解浆价格维稳。（1）本周（2024年2月4日至2024年2月8日，下同）国废到厂价（不含税）下跌7元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格维稳；（2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；本周阔叶木浆、针叶木浆现货价格分别上涨40元/吨、15元/吨；2024年1月下旬中国三大港口木浆库存合计161万吨，环比增长1.8%；（3）本周溶解浆价格维稳。 谢雨辰xieyuchen@orientsec.com.cn ⚫本周木浆系纸品价格维稳，高档箱板纸价格小幅提涨。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸、铜版纸、白卡纸价格维稳，高档箱板纸出厂均价上涨9元/吨，低档箱板纸出厂均价维稳。 2024年2月智利针叶浆外盘报价下调15美元/吨：— —造 纸 产业 链 数据 每周 速递（2024/02/03）2024-02-03本周样本城市商品房成交面积环比有所增长，二手房成交面积环比有所下降：——地 产 后 周 期 产 业 链 数 据 每 周 速 递（2024/02/03）2024-02-03本周木浆系纸品价格均有下跌，废纸系纸品价格维稳：——造纸产业链数据每周速递（2024/01/27）2024-01-28 ⚫本周木浆系纸品盈利水平下降，废纸系纸品盈利水平分化。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平较上周下降约17-18元/吨；本周铜版纸盈利水平较上周下降约17-18元/吨；本周白卡纸盈利水平较上周下降约6-10元/吨；本周废纸系纸品盈利水平分化，低档箱板纸增加约18元/吨，高档箱板纸维稳。 ⚫2023年12月机制纸及纸板制造业产成品库存环比增长3.4%。（1）机制纸及纸板2023年1-12月累计产量14406万吨，同比增长6.6%；（2）经剔除价格因素影响，2023年12月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比基本增长6.3，环比增长3.4%；（3）纸及纸板进口量方面，2023年1-12月累计同比增加32.7%；出口量方面，1-12月累计同比增加6.8%。 投资建议与投资标的 ⚫前期纸浆价格已回落至历史低位，特种纸龙头成本压力充分释放，行业供需格局相对稳定的背景下纸价韧性较强，短期盈利弹性充足，推荐华旺科技(605377，买入)、仙鹤股份(603733，买入)、五洲特纸(605007，增持)；大宗纸顺周期属性突出，疫后需求呈现弱复苏状态，若需求持续修复，大宗纸盈利有望实现改善，推荐太阳纸业(002078，买入)、山鹰国际(600567，增持)，建议关注玖龙纸业(02689，未评级)。 风险提示 ⚫宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险 目录 1、行情回顾（2024/02/05-2024/02/11）.......................................................4 2、产业链数据跟踪：本周木浆系纸品价格维稳，高档箱板纸价格小幅提涨...5 2.1原材料：本周国废到厂价下跌，外废价格维稳；木浆外盘价格维稳、现货价格上涨；溶解浆价格维稳.....................................................................................................................62.2成品纸：本周木浆系纸品价格维稳，高档箱板纸价格小幅提涨....................................72.3盈利水平：本周木浆系纸品盈利水平下降，废纸系纸品盈利水平分化..........................82.4 2023年12月机制纸及纸板制造业产成品库存环比增长3.4%......................................9 风险提示......................................................................................................10 图表目录 图1：本周轻工制造行业指数上涨1.19%，造纸子板块上涨4.17%.............................................4图2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第22位.................................................................4图3：本周轻工四大子板块按涨幅由大到小分别为造纸、家具、包装印刷和文娱用品板块..........4图4：美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格维稳（更新日期2024/02/08，双周更新）...6图5：本周国废到厂均价（不含税）下跌7元/吨（更新日期2024/02/08）.................................6图6：本周以美元计价的阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳（更新日期2024/02/08）.................7图7：本周以人民币计价的阔叶木浆、针叶木浆现货价格分别上涨40元/吨、15元/吨（更新日期2024/02/08） ................................................................................................................................7图8：2024年1月下旬中国三大港口木浆库存合计161万吨，环比增长1.8%（更新日期2024/01/31） ................................................................................................................................7图9：本周溶解浆价格维稳，粘胶短纤价格维稳，棉花价格指数上涨54元/吨（更新日期2024/02/08） ................................................................................................................................7图10：本周双胶纸市场均价维稳（更新日期2024/02/08）..........................................................8图11：本周铜版纸市场均价维稳（更新日期2024/02/08）..........................................................8图12：本周白卡纸市场均价维稳（更新日期2024/02/08）..........................................................8图13：本周高档箱板纸出厂均价上涨9元/吨，低档箱板纸出厂均价维稳（更新日期2024/02/08）.....................................................................................................................................................8图14：本周双胶纸盈利水平较上周下降约17-18元/吨（更新日期2024/02/08）........................9图15：本周铜版纸盈利水平较上周下降约17-18元/吨（更新日期2024/02/08）........................9图16：本周白卡纸盈利水平较上周下降约6-10元/吨（更新日期2024/02/08）..........................9图17：本周废纸系纸品盈利水平分化，低档箱板纸增加约18元/吨，高档箱板纸维稳（更新日期2024/02/08） ................................................................................................................................9图18：2023年1-12月机制纸及纸板产量累计同比增长6.6%...................................................10图19：剔除价格因素影响，2023年12月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增长6.3%，环比增长3.4%................................................................................................................10图20：2023年12月纸及纸板当月进口量同比增加约29.1%....................................................10图21：2023年12月纸及纸板当月出口量同比增长15.3%........................................................10 表1：造纸产业链周度跟踪数据（更新日期2024/02/08）...........................................................5表2：造纸产业链月度跟踪数据（更新日期2024/02/08）...........................................................5 1、行情回顾（2024/02/05-2024/02/11） 本周轻工制造行业指数上涨1.19%，跑输大盘4.64pct；造纸子板块上涨4.17%，跑输大盘1.66pct。本周（2024年2月5日至2024年2月8日）沪深300指数上涨5.83%，轻工制造(申万)指数上涨1.19%，跑输沪深300指数4.64pct，在28个申万一级行业中位列第22位；二级行业中，造纸子板块上涨4.17%，跑输大盘1.66pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大到小分别为造纸、家具、包装印刷和文娱用品板块，造纸、家具板块分别上涨4.17%、2.29%，包装印刷和文娱用品板块分别下跌1.39%、3.32%。 数据来源：Wind，东方证券研究所 数据来源：Wind，东方证券研究所 2、产业链数据跟踪：本周木浆系纸品价格维稳，高档箱板纸价格小幅提涨 2.1原材料：本周国废到厂价下跌，外废价格维稳；木浆外盘价格维稳、现货价格上