造纸产业链数据每周速递：木浆系纸品价格回落，箱板纸价格小幅提涨

东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 行业周报 【行业·证券研究报告】 造纸轻工行业 木浆系纸品价格回落，箱板纸价格小幅提涨 ——造纸产业链数据每周速递（2021/07/18） 行情回顾 ⚫ 本周轻工制造行业指数上涨1.37%，跑赢大盘0.87pct；造纸子板块上涨1.54%，跑赢大盘1.04pct。本周沪深300指数上涨0.50%，轻工制造(申万)指数上涨1.37%，跑赢沪深300指数0.87pct，在28个申万一级行业中位列第13位，排名中位；二级行业中，造纸II(申万)指数上涨1.54%，跑输赢沪深300指数1.04pct。本周轻工四大子板块按涨幅从大到小排名依次为：家具、包装印刷、造纸和文娱用品，分别上涨2.37%、1.60%、1.54%、0.37%。 产业链数据跟踪 ⚫ 原材料方面，国废到厂价（不含税）小幅下跌，外废价格小幅上涨；阔叶木浆、针叶木浆外盘价维稳，阔叶木浆现货价格有所下跌，针叶木浆现货价格有所上涨；溶解浆价格下跌300元/吨。（1）本周国废到厂价（不含税）下跌25元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格上涨3-5美元/吨；（2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘价维稳；阔叶木浆现货价格下跌60元/吨，针叶木浆现货价格上涨85 元/吨；2021年6月下旬中国三大港口木浆库存合计175万吨，环比下降5.2%；（3）本周溶解浆价格下跌300元/吨。 ⚫ 本周文化纸、白卡纸价格有所下跌，箱板纸小幅上涨。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸、铜版纸、白卡纸价格分别下跌48元/吨、 114元/吨、303元/吨；箱板纸出厂均价上涨13元/吨。 ⚫ 本周木浆系纸品盈利水平有所下降，废纸系纸品盈利水平小幅提升。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利与上周相比下降约16-79元/吨，铜版纸盈利水平下降约78-137元/吨，白卡纸盈利下降约229-282元/吨；废纸系纸品盈利与上周相比增加约18元/吨。 ⚫ 机制纸及纸板2021年1-5月累计产量同比增长19.9%。（1）机制纸及纸板2021年1-5月累计产量5557万吨，同比增长19.9%；（2）经剔除价格因素影响，2021年5月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比下降20.5%，环比增加5.1%；（3）纸及纸板进口量方面，2021年1-5月累计同比增加23.2%；出口量方面，1-5月累计同比增加10.5%。 风险提示 ⚫ 宏观经济增速放缓的风险 ⚫ 海外项目推进不达预期的风险 Table_ Base Info 行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国 行业 造纸轻工行业 报告发布日期 2021年07月18日 行业表现 资料来源：WIND、东方证券研究所 证券分析师 李雪君 021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001 证券分析师 吴瑾 021-63325888*6088 wujin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520080001 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 造纸轻工行业行业周报 —— 木浆系纸品价格回落，箱板纸价格小幅提涨 2 目 录 1、行情回顾（2021/7/12-2021/7/18） ........................................................... 4 2、产业链数据跟踪：木浆系纸品价格回落，箱板纸价格小幅提涨 ................. 5 2.1 原材料：国废到厂价（不含税）小幅下跌，外废价格小幅上涨；木浆外盘价维稳，阔叶木浆现货价格有所下跌，针叶木浆现货价格有所上涨；溶解浆价格小幅下跌 ..................... 6 2.2 成品纸：文化纸、白卡纸价格有所下跌，箱板纸小幅上涨 ........................................... 8 2.3 盈利水平：本周木浆系纸品盈利水平有所下降，废纸系纸品盈利水平小幅提升 .......... 9 2.4 机制纸及纸板2021年1-5月累计产量同比增长19.9% ............................................. 10 风险提示 ...................................................................................................... 11 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 造纸轻工行业行业周报 —— 木浆系纸品价格回落，箱板纸价格小幅提涨 3 图表目录 图 1：本周轻工制造行业指数上涨1.37%，造纸子板块上涨1.54% ............................................. 4 图 2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名 ............................................................................. 4 图 3：本周轻工四大子板块按涨幅从大到小排名依次为：家具、包装印刷、造纸和文娱用品 ...... 4 图 4：本周美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格小幅上涨（更新日期2021/07/16，双周更新） .......................................................................................................................................... 7 图 5：本周国废到厂均价（不含税）下跌25元/吨（更新日期2021/07/16） .............................. 7 图 6：本周以美元计价的阔叶木浆、针叶木浆外盘价维稳（更新日期2021/07/16） ................... 7 图 7：本周以人民币计价的阔叶木浆现货价格下跌60元/吨，针叶木浆现货价格上涨85元/吨（更新日期2021/07/16） ............................................................................................................. 7 图 8：2021年6月下旬中国三大港口木浆库存合计175万吨，环比下降5.2%（更新日期2021/06/30） ................................................................................................................................ 8 图 9：本周溶解浆价格下跌300元/吨，粘胶短纤价格上涨50元/ 吨，棉花价格指数上涨591元/吨（更新日期2021/07/16） ......................................................................................................... 8 图10：本周双胶纸市场均价下跌48元/吨（更新日期2021/07/16） ............................................ 8 图 11：本周铜版纸市场均价下跌114元/吨（更新日期2021/07/16） ......................................... 8 图 12：本周白卡纸市场均价下跌303元/吨（更新日期2021/07/16） ......................................... 9 图 13：本周箱板纸出厂均价上涨13元/吨（更新日期2021/07/16） ........................................... 9 图 14：本周双胶纸盈利水平下降约16-79元/吨（更新日期2021/07/16） .................................. 9 图15：本周铜版纸盈利水平下降约78-137元/吨（更新日期2021/07/16） ................................. 9 图 16：本周白卡纸盈利水平下降约229-282元/吨（更新日期2021/07/16） ............................ 10 图 17：本周箱板纸盈利水平增加约18元/吨（更新日期2021/07/16） ..................................... 10 图 18：2021年1-5月机制纸及纸板产量累计同比增加19.9% .................................................. 11 图 19：剔除价格因素影响，2021年5月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比下降20.5%，环比增加5.1% .............................................................................................................. 11 图 20：2021年5月纸及纸板当月进口量同比增加约30.7% ..................................................... 11 图 21：2021年5月纸及纸板当月出口量同比下降约8.1% ....................................................... 11 表 1：造纸产业链周度跟踪数据（更新日期2021/07/16） ........................................................... 5 表 2：造纸产业链月度跟踪数据（更新日期2021/07/16） ........................................................... 6 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 造纸轻工行业行业周报 —— 木浆系纸品价格回落，箱板纸价格小幅提涨 4 1、行情回顾（2021/7/12-2021/7/18） 本周轻工制造行业指数上涨1.37%，跑赢大盘0.87pct；造纸子板块上涨1.54%，跑赢大盘1.04pct。本周沪深3