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ABS高频数据跟踪
零售资产质量
- 当期违约率：2023年9月，消费贷、信用卡ABS产品的当期违约率为0.13%，与8月持平，保持年内最低水平。
- 逾期率：整体逾期率环比提升0.23个百分点至2.79%，增幅高于8月的0.14个百分点。
- 逾期结构：逾期90天以上的贷款占比上升0.14个百分点至1.83%，增幅与8月相近；逾期90天以内的贷款占比提升0.10个百分点至0.96%，较8月提升幅度加大。
上市银行零售资产质量
- 招商银行：个人消费贷款环比下降2个基点至0.97%，信用卡不良率提升1个基点至1.69%。
- 平安银行：个人消费贷款（新一贷+汽车贷款）环比提升4个基点至1.44%，信用卡不良率下降24个基点至2.64%，为2022年以来首次下降。
板块观点与个股分析
板块观点
- 存量按揭下调：已基本落地，银行息差仍面临下行压力，但对业绩的影响将持续至明年。
- 估值与市场信心：银行板块估值处于历史底部，市场对银行股的悲观预期主要体现在对风险的担忧。政策组合拳的推出和经济数据的改善有助于提振市场信心。
个股分析
- 国有大行：推荐农业银行、中国银行、交通银行等，受益于汇金公司的增持。
- 招商银行：2023PB为0.84倍，近3年分位数2.4%，股息率为5.61%，基本面改善，地产风险压力减轻，估值有望修复。
- 渝农商行：2023PB为0.40倍，股息率高达6.57%，资产质量持续改善，市场担忧有望缓释，具有较高投资性价比。
顺周期品种
- 宁波银行：按揭占比低，风险小，出口同比降幅收窄，经营策略灵活，适合关注。
- 常熟银行：按揭占比6.3%，保持稳定、优异的收入与利润增长。
重点数据跟踪
权益市场跟踪
- 交易量：本周股票日均成交额8703.07亿元，环比增加283.48亿元。
- 两融：余额1.63万亿元，较上周增加0.65%。
- 基金发行：本周非货币基金发行份额242.34亿，环比减少34.98亿，11月以来共计181.22亿，同比减少35.15亿。
利率市场跟踪
- 同业存单：发行规模7193.80亿元，环比增加920.30亿元；发行利率2.56%，环比增加2个基点。
- 票据利率：半年期平均利率分别为1.07%和1.20%，环比分别减少11个基点。
- 10年期国债收益率：本周平均为2.68%，环比减少3个基点。
- 地方政府专项债发行规模：本周864.57亿，环比减少371.02亿，全年累计3.74万亿。
- 特殊再融资债发行进度：累计发行9.7万亿，剩余849亿未发行，合计1.05万亿。
风险提示
- 经济下行风险
- 资本市场改革推进不及预期
- 消费复苏不及预期
