银行业本周聚焦：9月零售高频数据跟踪，资产质量平稳，边际持续放缓

本周聚焦—9月零售高频数据跟踪：资产质量平稳，边际持续放缓 一、零售高频数据跟踪 增持（维持） 1）资产质量：为跟踪、观察近期银行零售资产质量走势，我们统计了2023年以来发行的，目前仍存续的10款银行消费贷、信用卡ABS产品，观察得如下结论： A．违约率保持平稳。截至2024年9月末，10款零售贷款ABS产品合计当期违约率为0.17%，环比8月末持平，三季度以来各月合计当期违约率未见抬头，但绝对数仍高于年初水平（0.14%）。 B.逾期率增幅有所抬升。2024年9月，10款零售贷款ABS产品整体逾期率增幅环比9月提升6bps，而此前7、8月逾期率增幅环比均示下降。从结构角度分析，9月逾期90天以上贷款余额占比增幅环比8月基本持平，而逾期90天以内贷款占比延续8月以来下降态势，但下降幅度较8月减少6bps，边际改善有所放缓。 注：相比于银行报表资产质量，ABS资产池由于没有新增资产、也没有核销，到期未逾期的资产会从资产池中退出，但逾期的资产最终会留在资产池中，因此相比于逾期率的绝对值，逾期率的增长幅度、当期违约率的变动更重要。 作者 分析师马婷婷执业证书编号：S0680519040001邮箱：matingting@gszq.com 2）贷款规模：截至2024年9月末，境内消费贷款余额较年初净增加353亿元，同比少增1.65万亿元，其中不含个人住房贷款的消费贷款余额较年初净增加6578亿元，同比少增6222亿元；个人经营性贷款较年初净增1.92万亿，但同比亦少增1.08万亿元。9月单月来看，消费贷、个人经营性贷款环比8月末增长2047亿元、2895亿元，但同比分别少增1982亿元、1723亿元。 分析师陈惠琴执业证书编号：S0680524010001邮箱：chenhuiqin@gszq.com 相关研究 1、《银行：本周聚焦—新发放贷款利率基本稳定在3.67%，同业存款利率有望下行》2024-11-102、《银行：本周聚焦—银行三季报有哪些关注点？》2024-11-033、《银行：本周聚焦—24Q3基金持仓：主动基金重仓银行比例继续提升》2024-10-27 3）根据连续披露季度零售贷款不良率数据的交通银行、平安银行，上述银行24Q3末零售贷款不良率分别较24Q2末提升11bps、提升1bp，零售风险上行态势未见拐点。资产质量前瞻指标方面，三季报明确披露数据的上市银行平均关注率较24Q2末（同口径）提升4bps，但已披露的三季末逾期率数据环比多显示改善，或由于三季度银行加大不良资产的清收处置力度。向前看，银行零售资产风险仍处于释放阶段，资产质量指标改善压力仍存，但配合更大力度的不良核销、处置措施，以及新增贷款稀释，零售贷款不良率平稳态势或能延续。 二、10月社融信贷数据发布 1、社融结构拆分 1）社融增速：2024年10月新口径下社融增速7.8%，较上月下降0.1pc，剔除政府债券后的社融增速6.2%，较上月基本持平。 2）社融结构：10月单月新增社融1.40万亿，同比少增4441亿，具体来看： A.对实体经济发放的人民币贷款增加2965亿，同比少增1872亿；B.新口径下企业债券融资净增加987亿，同比少增191亿；C.表外融资方面，信托贷款净增加172亿，委托贷款净减少219亿，分别同比少增221亿和同比少减210亿；D.政府债券净增加1.05万亿，同比少增5143亿；E.未贴现银行汇票减少1397亿，同比少减1139亿。 2、信贷、存款增长情况 1）贷款：10月新增人民币贷款5000亿元，同比少增2384亿元，具体来看： A、企业贷款：企业贷款增加1300亿，同比少增3863亿。其中，企业中长期贷款增加1700亿，同比少增2128亿，短期贷款减少1900亿，同比多减130亿，票据融资增加1694亿，同比少增1482亿。 B、个人贷款：个人贷款增加1600亿，同比多增1946亿，按各分项数据来看： 中长期个人贷款增加1100亿，同比多增393亿，其中中长期消费贷、经营性贷款分别增加1181亿元、减少691亿元，分别同比多增1257亿元、少减285亿元。 短期个人贷款增加490亿，同比多增1543亿，其中短期消费贷、经营性贷款分别增加1131亿元、减少26亿元，分别同比多增695亿元、少增294亿元。 2）存款：2024年10月末人民币存款达到301.48万亿，同比增长7.0%。其中10月人民币存款增加6000亿，同比少增446亿。其中，2024年10月企业存款减少7300亿，同比少减1352亿；个人存款减少5700亿，同比少减669亿；财政存款增加5952亿，同比少增7748亿；非银行金融机构存款增加1.08万亿，同比多增5732亿。 3、货币供应情况 10月M0、M1、M2增速分别为12.8%、-6.1%、7.5%，分别环比提升1.3pc、提升1.3pc、提升0.7pc。M2-M1剪刀差为13.6%，较上月收窄0.6pc。 三、板块观点 当前逆周期调节政策密集出台，重点提出“较大规模增加债务额度支持地方化解隐性债务”、“支持推动房地产市场止跌回稳”等，银行信用风险压力或将有所缓解。政策密集落地，顺周期首选宁波银行、常熟银行、招商银行，化债主题建议关注重庆银行。 四、重点数据跟踪 权益市场跟踪：1）交易量：本周股票日均成交额2.18万亿元，环比上周减少2168.26亿 元。2）两融：余额1.84万亿元，较上周增加3.31%。 3）基金发行：本周非货币基金发行份额585.92亿，环比上周增加143.03 亿。11月以来共计发行1076.78亿，同比减少226.33亿。其中股票型759.61亿，同比增加593.45亿；混合型20.15亿，同比减少46.35亿。 利率市场跟踪： 1）同业存单：A、量：根据Wind数据，本周同业存单发行规模为6273.70亿元，环比上周增加310.90亿元；当前同业存单余额17.98万亿元，相比10月末增加2654.30亿元；B、价：本周同业存单发行利率为1.89%，环比上周减少2bps；11月发行利率为1.90%，较10月减少4bps。 2）票据利率：本周半年国有大行+股份行转贴现平均利率为0.66%，环比上周下降5bps，11月平均利率为0.71%，环比10月下降19bps。本周半年城商行银票转贴现平均利率为0.82%，环比上周下降5bps，11月平均利率为0.87%，环比10月下降20bps。 3）10年期国债收益率：本周10年期国债收益率平均为2.09%，环比上周减少3bps。 4）地方政府专项债发行规模：本周新发行专项债51.10亿，环比上周增加51.10亿，年初以来累计发行3.90万亿。 5）特殊再融资债发行进度：本周新发行特殊再融资债336.17亿元，平均利率2.25%，全年累计发行3968.15亿元。 风险提示：房地产、资本市场政策推进不及预期；消费复苏不及预期；银行资产质量恶化。 内容目录 一、本周聚焦.........................................................................................................................................41.1相关图表...................................................................................................................................41.2主要新闻...................................................................................................................................61.3主要公告...................................................................................................................................6附：周度数据跟踪............................................................................................................................8 图表目录 图表1：样本银行ABS当期违约率走势....................................................................................................4图表2：样本银行ABS逾期率走势..........................................................................................................4图表3：样本银行ABS逾期90天以上贷款占比走势.................................................................................4图表4：样本银行ABS逾期90天以内贷款占比走势.................................................................................4图表5：社融增速.................................................................................................................................5图表6：社融增量结构（亿元）..............................................................................................................5图表7：信贷增量拆分（亿元）..............................................................................................................5图表8：信贷增量细分结构（亿元）........................................................................................................5图表9：存款增量拆分（亿元）..............................................................................................................5图表10：货币供应量增速......................................................................................................................5图表11：各省已发行特殊再融资债规模及平均利率（亿元，%）...............................................................8图表12：本周金融板块表现（%）.......................................................