行情回顾与市场表现
本周，沪深300指数收报3584.14点，周涨幅0.61%。有色金属指数则下跌0.62%，收报4174.63点。市场板块涨幅前三名包括传媒、电子、食品饮料，而跌幅前三名则是钢铁、房地产、建筑材料。
贵金属市场分析
贵金属市场受到10月美国非农就业数据、失业率、平均时薪以及Markit服务业PMI的影响，这些数据显示出美国经济指标低于市场预期。因此，10年期美债收益率和美元指数大幅下滑，市场对美国经济韧性的预期减弱，对降息时点的预期提前。短期看，美债收益率的大幅下降利好金价，加之地缘政治冲突的持续，黄金维持多头趋势。长期而言，预计金价维持乐观，主要基于美联储加息接近尾声、货币周期转换、能源转型与服务业通胀粘性以及频繁的避险情绪等因素。推荐标的包括山东黄金、银泰黄金、赤峰黄金。
基本金属市场分析
基本金属市场受长端美债收益率和美元指数大幅下降的影响，有利于提升金属的金融溢价。国内十月采购经理指数（PMI）虽不及预期，但政策托底仍支撑金属需求。当前，国内铜库存处于历史低位，云南电解铝减产预计115万吨，铝运行产能减少，这预示着短期内铜铝价格有望保持强势。铜矿及铝冶炼利润预计会随市场行情向上修复。长期来看，铜铝供给增速低、消费需求持续受益于新能源领域，关注优质铜矿企业与低能源成本的铝冶炼企业。推荐紫金矿业、金诚信、洛阳钼业、铜陵有色、神火股份、云铝股份、天山铝业、中国铝业。
能源金属市场分析
- 镍：镍的供需格局受印尼镍生铁产量增加影响，但国内产量有所减少。库存处于近五年低位，对镍价形成支撑。成本利润方面，高镍生铁价格波动，利润空间有限。
- 锂：锂盐市场供需维持宽松，库存处于历史低位，对价格形成支撑。成本端，锂辉石价格稳定，锂盐生产成本约为19万元/吨。短期内锂价企稳反弹，但中长期仍需经历市场出清阶段。
- 磁性材料：市场受新能源汽车、光伏、风电等产业需求驱动，预计未来市场潜力较大。
风险提示
宏观经济表现、产业供需格局、下游需求变化是影响市场的重要因素，投资者需密切关注这些动态以做出合理判断。
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