计算机行业周报：重点推荐优博讯，板块仍呈现“消灭低估值”特征

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 证 券 研 究报告 计算机行业周报（20220103-20220109） 推荐（维持） 重点推荐优博讯，板块仍呈现“消灭低估值”特征  本周行情。本周创业板从3322.67点下跌至3096.88点，跌幅6.80%。计算机行业-3.15%，行业排名第22，强于创业板，弱于上证综指（下跌1.65%）。行业估值中位数法下PE（ttm）为52（剔除负值）对应21年。  我们本周发布了深度《优博讯：PDA海外拓展可期，数字货币加速智能pos渗透与改造》，公司业务逻辑简单清晰，PDA/POS/打印机，三块业务核心技术路径一脉相承。结论上：1、PDA产品是软硬件一体化方案，包含后台管理系统，国内受益于企业数字化转型；2、PDA/POS在海外市场低位替代逻辑很强，核心产品性能对标美国Zebra（PDA全球第一）和法国Worldline（pos全球第一）,价格大约是海外厂商的一半，在疫情、原材料上涨、下游控成本的背景下，实现快速放量；3、pos业务受央行259号文和冬奥会数字人民币试点等政策推动有明显的升级换代需求；4、新突破重点市场形成额外增量。  “消灭低估值”的策略再次上演，计算机指数无法反应板块实际机会点。板块目前特征是除几个大龙头外普遍低估值，启动的板块从电力信息化到医疗、工业软件、云计算上游，再到金融科技数字货币，呈现明显轮动特征，这是计算机“最熟悉的节奏”，每个板块启动都有显著的政策或主题作为推动催化点。低估值消除了投资障碍，22年的增长带来逻辑通顺，主题形成超额收益。接下来还在底部的板块是网络安全和信创，有蠢蠢欲动特征，但G端的预算压力会让板块显得不如前几个让人放心，在选择上我们仍认为前几个板块在目前更有性价比，行情或没有结束。板块指数反应的是头部公司，还在不断向下修正估值。  一季度末关注龙头公司的机会。金山、海康、广联达等头部公司21年一季度基数较高，而年报预期相对明朗，因此在22年一季度预期明确后将出现明确的介入机会。届时低估值的修复也告一段落，板块会有风格切换，从估值修复切换到核心竞争力、长期逻辑的比拼。因此，我们认为大品种还需等待，但已经进入跟踪的时间窗口。广联达有地产周期逻辑，有可能提前启动。  2022年开年波动较大高估值板块的贝塔行情需要休整，分化开启。前四个交易日波动很大，车、电网信息化等和去年核心赛道关联度高的，近期受影响较大。虽然调整有周期，但也有可能形成很好的抄底机会。需要注意，接下来不再是核心赛道资金溢出带来的估值拔升行情，而是要靠个股或者垂直赛道真正的成长逻辑带动，可以说风格也在这次调整中同步切换了。  计算机持续关注公司（排名有先后）： 新增建议关注：优博讯； 互联网医疗：创业慧康、久远银海、卫宁健康； 智能网联：德赛西威、中科创达、道通科技； 电力信息化：国网信通、远光软件、国电南瑞、青鸟消防、朗新科技等； 云计算：浪潮信息、石基信息、紫光股份、用友网络、金山办公、广联达等； 金融科技：同花顺、顶点软件、恒生电子； 人工智能：科大讯飞、海康威视。  风险提示：流动性收缩带来阶段性风险；低估值公司的长期经营持续性存在不确定性 证券分析师：王文龙 邮箱：wangwenlong1@hcyjs.com 执业编号：S0360520070002 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 228 5.67 总市值(亿元) 24,529.97 2.94 流通市值(亿元) 19,979.1 3.13 相关研究报告 《计算机行业周报（20211213-20211217）：乐观态度不减，持续关注新股、电力信息化等》 2021-12-19 《华创证券能源革命系列研究之二：电力信息化领域投资指南》 2021-12-20 《计算机行业周报（20211220-20211224）：重视电网不同环节差异性投资机会，关注新股及跨年行情》 2021-12-26 华创证券研究所 行业研究 计算机 2022年01月09日 计算机行业周报（20220103-20220109） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 计算机组团队介绍 组长、首席分析师：王文龙 香港城市大学金融与精算数学硕士，6年计算机研究经验，曾任职于广发证券、太平洋证券。2015-2017年所在团队取得新财富第6、第4、第3。2019年金麒麟新锐分析师。 2020年加入华创证券研究所。 联名首席分析师：孟灿 中南财经政法大学投资学硕士。近4年一级市场TMT投资和3年以上二级市场计算机行业研究经验。曾任职于苏州高新创业投资集团和兴全基金。2020年加入华创证券研究所。 高级分析师：张璋 爱荷华州立大学硕士。2年芯片设计工作经验，5年计算机行业研究经验。曾任职于广发证券和浙商基金，2020年加入华创证券研究所。 研究员：邓怡 厦门大学金融硕士。2020年加入华创证券研究所。 计算机行业周报（20220103-20220109） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 华创证券机构销售通讯录 地区 姓名 职 务 办公电话 企业邮箱 北京机构销售部 张昱洁 副总经理、北京机构销售总监 010-63214682 zhangyujie@hcyjs.com 张菲菲 高级销售经理 010-63214682 zhangfeifei@hcyjs.com 侯春钰 高级销售经理 010-63214682 houchunyu@hcyjs.com 侯斌 销售经理 010-63214682 houbin@hcyjs.com 过云龙 高级销售经理 010-63214682 guoyunlong@hcyjs.com 刘懿 高级销售经理 010-63214682 liuyi@hcyjs.com 车一哲 销售经理 cheyizhe@hcyjs.com 广深机构销售部 张娟 副总经理、广深机构销售总监 0755-82828570 zhangjuan@hcyjs.com 汪丽燕 高级销售经理 0755-83715428 wangliyan@hcyjs.com 段佳音 资深销售经理 0755-82756805 duanjiayin@hcyjs.com 包青青 高级销售经理 0755-82756805 baoqingqing@hcyjs.com 巢莫雯 销售经理 0755-83024576 chaomowen@hcyjs.com 董姝彤 销售经理 0755-82871425 dongshutong@hcyjs.com 张嘉慧 销售经理 0755-82756804 zhangjiahui1@hcyjs.com 邓洁 销售经理 0755-82756803 dengjie@hcyjs.com 上海机构销售部 许彩霞 上海机构销售总监 021-20572536 xucaixia@hcyjs.com 曹静婷 销售副总监 021-20572551 caojingting@hcyjs.com 官逸超 销售副总监 021-20572555 guanyichao@hcyjs.com 黄畅 资深销售经理 021-20572257-2552 huangchang@hcyjs.com 吴俊 高级销售经理 021-20572506 wujun1@hcyjs.com 李凯 资深销售经理 021-20572554 likai@hcyjs.com 张佳妮 高级销售经理 021-20572585 zhangjiani@hcyjs.com 柯任 高级销售经理 021-20572590 keren@hcyjs.com 蒋瑜 销售经理 021-20572509 jiangyu@hcyjs.com 施嘉玮 销售经理 021-20572548 shijiawei@hcyjs.com 朱涨雨 销售助理 021-20572573 zhuzhangyu@hcyjs.com 私募销售组 潘亚琪 销售总监 021-20572559 panyaqi@hcyjs.com 汪子阳 高级销售经理 021-20572559 wangziyang@hcyjs.com 计算机行业周报（20220103-20220109） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4 华创行业公司投资评级体系(基准指数沪深300) 公司投资评级说明： 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上； 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%－20%； 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%－10%之间； 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%－20%之间。 行业投资评级说明： 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上； 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%－5%； 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。 分析师声明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任。 免责声明 本报告仅供华创证券有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司在知晓范围内履行披露义务。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对具体证券买卖的出价或询价。本报告所载信息不构成对所涉及证券的个人投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动。 本报告版权仅为本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用本报告的任何部分。如征得本公司许可进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华创证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 证券市场是一个风险无时不在的市场，请您务必对盈亏风险有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。市场有风险，投资需谨慎。 华创证券研究所 北京总部 广深分部 上海分部 地址：北京市西城区锦什坊街26号 恒奥中心C座3A 邮编：100033 传真：010-66500801 会议室：010-66500900 地址：深圳市福田区香梅路1061号 中投国际商务中心A座19楼 邮编：518034 传真：0755-82027731 会议室：0755-82828562 地址：上海市浦东新区花园石桥路33号 花旗大厦12层 邮编：200120 传真：021-20572500 会议室：021-20572522