环保行业跟踪周报：中美举行气候变化会谈，关注清洁能源合作&甲烷减排共识

证券研究报告·行业跟踪周报·环保 东吴证券研究所 1 / 37 请务必阅读正文之后的免责声明部分 环保行业跟踪周报 中美举行气候变化会谈，关注清洁能源合作&甲烷减排共识 2023年11月05日 证券分析师 袁理 执业证书：S0600511080001 021-60199782 yuanl@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《万亿国债增加地方投入&改善债务，关注城市排水防涝&水土流失治理需求释放》 2023-10-30 《万亿国债增强地方投入&改善债务，关注城市排水防涝&水土流失治理需求释放》 2023-10-27 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点  重点推荐：洪城环境，蓝天燃气，美埃科技，九丰能源，新奥股份，景津装备，盛剑环境，高能环境，仕净科技，龙净环保，光大环境，瀚蓝环境，凯美特气，华特气体，国林科技，金科环境，三联虹普，赛恩斯，天壕能源，英科再生，宇通重工。  建议关注：昆仑能源，重庆水务，兴蓉环境，鹏鹞环保，三峰环境，再升科技，卓越新能。  中美举行气候变化会谈，关注清洁能源合作&甲烷减排共识。中美气候变化会谈于11月4日至7日在美国加州举行。双方将围绕推进应对气候变化行动与合作、支持联合国气候变化迪拜大会成功等深入交换意见。会谈需重点关注：1）清洁能源合作：就COP28而言，今年全球气候治理进程要进行第一次“全球盘点”，会制定下一阶段的国家自主贡献目标，地缘政治及季节性因素影响下，不利于全球能源绿色低碳转型，中美是否在减排方面达成共识，对全球向清洁能源方面转型是一个信号。中美清洁能源领域的合作可聚焦清洁能源技术与产品等，推动两国在光伏、风能等清洁能源市场的合作。2）甲烷减排共识：甲烷减排是具有很强共识的气候合作领域。此前中美之间签署了相应合作声明，因而双方可能达成共识。3）损失和损害基金安排：美国等国在气候谈判中打破“共同但有区别责任”原则，让发展中国家也参与基金注资。当前阶段气候合作对于中美关系改善具有重要引领作用，有利于双方形成良好合作氛围。  行业跟踪：1）生物柴油：市场观望情绪持续，地沟油价格下跌当期价差拉大。 2023/10/27-2023/11/2 生柴均价7675 元/吨（环比前一周持平），地沟油均价4993 元/吨（环比前一周-7.2%），当期价差2682元/吨（环比前一周+17.0%），考虑一个月库存周期价差为1553元/吨（环比前一周-2.9%）,测算单吨盈利为-282元/吨（环比前一周-23.4%）。2）锂电回收：金属价格微降折扣系数持平，盈利小幅回升。2023/10/30-2023/11/3，三元黑粉折扣系数持平，锂/钴/镍系数分别为73%/73%/73%。截至2023/11/3，碳酸锂16.14万（周环比-3.3%），金属钴26.7万（-1.1%），金属镍14.45万（-1.6%）。根据模型测算单吨废三元毛利-0.89万（+0.06万）。3）电子特气：稀有气体需求弱势价格呈下探趋势，关注特气产品价格调整。2023/10/29-2023/11/04期间，氙气周均价5.44万元/立方米，环比变动-5.35%；氪气周均价600元/立方米，环比变动-4.55%；氖气周均价200元/立方米，与前一周价格持平；氦气价格延续窄幅下探趋势，周均价环比下跌0.32%至1107.14元/瓶。  现金流改善+市场化改革+核心资产盘活价值重估，重申环保3.0时代！高质量发展3.0时代（真实现金流+优质技术驱动），估值体系重塑！1、优质资产价值重估:环保需求刚性稳定。进入运营期后资产负债表优化，现金流改善+定价&支付模式理顺+REITs盘活。【洪城环境】【蓝天燃气】【新奥股份】【九丰能源】。2、高质量发展中的环保独角兽:各产业高质量发展，配套环保需求进阶，产品壁垒铸就龙头地位和持续增长！a、半导体治理：刚需高壁垒，国产化率提升+突破高端制程。b、压滤机：【景津装备】。【美埃科技】。3、双碳持续推进：CCER重启在即，新政强化供给约束，长期碳市场向非电扩容。【高能环境】【仕净科技】【龙净环保】。  最新研究：九丰能源点评：特种气体“资源+乡端”模式再布局，领域拓展至航空、航天特气。华特气体三季报点评：业绩环比持续改善，下游需求复苏日趋明朗。高能环境三季报点评：收入持续增长，核心项目蓄势成长强劲。天壕能源三季报点评：业绩环比高增，期待气量释放。新奥股份三季报点评：剥离煤矿资产聚焦主业，直销气持续高增。盛剑环境三季报点评：收入确认影响单季度表现，订单项目充足成长强劲。蓝天燃气三季报点评：城燃价差修复明显，内生增长稳健。  风险提示：政策推广不及预期，财政支出低于预期，行业竞争加剧。 -15%-12%-9%-6%-3%0%3%6%9%2022/11/72023/3/72023/7/52023/11/2环保沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 2 / 37 内容目录 1. 最新观点 .............................................................................................................................................. 4 1.1. 中美举行气候变化会谈，关注清洁能源合作&甲烷减排共识 ............................................. 4 1.2. 生物柴油：市场观望情绪持续，地沟油价格下跌当期价差拉大......................................... 4 1.3. 锂电回收：金属价格微降折扣系数持平，盈利小幅回升..................................................... 5 1.4. 电子特气：稀有气体需求弱势价格呈下探趋势，关注特气产品价格调整......................... 6 1.5. 现金流改善+市场化改革+核心资产盘活价值重估，重申环保3.0时代！ ......................... 7 2. 行情回顾 .............................................................................................................................................. 8 2.1. 板块表现..................................................................................................................................... 8 2.2. 股票表现..................................................................................................................................... 8 3. 最新研究 .............................................................................................................................................. 9 3.1. 九丰能源：特种气体“资源+终端”模式再布局，领域拓展至航空、航天特气 ................... 9 3.2. 华特气体：业绩环比持续改善，下游需求复苏日趋明朗................................................... 10 3.3. 高能环境：收入持续增长，核心项目蓄势成长强劲........................................................... 11 3.4. 天壕能源：业绩环比高增，期待气量释放........................................................................... 12 3.5. 新奥股份：剥离煤矿资产聚焦主业，直销气持续高增....................................................... 13 3.6. 盛剑环境：收入确认影响单季度表现，订单项目充足成长强劲....................................... 14 3.7. 蓝天燃气：城燃价差修复明显，内生增长稳健................................................................... 15 3.8. 万亿国债增强地方投入&改善债务，关注城市排水防涝&水土流失治理需求释放 ........ 16 3.9. 非电行业碳核查启动，奠定碳市场扩容基础，关注计量监测&减碳资产需求释放 ....... 17 3.10. 2023M1-9环卫新能源销量同增23%，渗透率同比提升1.88pct至7.20% ...................... 18 4. 行业新闻 ............................................................................................................................................ 19 4.1. 中美气候会谈将在美国加州举行........................................................................................... 19 4.2. 生态环境部发布《中国应对气候变化的政策与行动2023年度报告》............................. 20 4.3. 国家发展改革委等部门印发《加快“以竹代塑”发展三年行动计划》 ............................... 20 4.4. 山东省发布关于组织做好2023-2024年度水泥常态化错峰生产工作的通知 ................... 20 4.5. 国家能源局发文：围绕5种电力市场突出问题进行重点监管........................................... 21 4.6. 生态环境部发布《地下水环境背景值统计表征技术指南（试行）》................................. 21 4.7. 中国气候变化事务特使应约与法国总统外事顾问博纳举行会谈....................................... 21 4.8. 安徽省公布2023年重点项目清单（第二批），涉及新能源、生态环保等领域............... 21 4.9. 山东省第三批生态环境导向的开发（EOD）模式试点项目名单公布 .............................. 22 4.10. 浙江海宁：提高环卫等领域新能源汽车应用比例............................................................. 22 5. 公司公告 ............................................................................