风电行业2023年三季报总结：三季度风电整体表现较弱，看好海风中长期发展

风电行业2023年三季报总结

行业近况与展望

• 风电整体表现：2023年第三季度，风电行业整体表现较为疲软，招标和装机量均未达到预期。不含国电投的16GW框架招标下，招标量处于较低水平。国内风电装机量为10.5GW，环比略有下降。

• 海风发展趋势：9月份以后，制约风电发展的外部因素显著减弱，预示着新一轮风电景气周期即将来临。特别地，对2024至2025年海风的高景气度持乐观态度。

风机与零部件情况

• 风机价格：2023年第三季度，陆上风电风机中标价格维持在约1500元/kW，预计之后可能随大型化趋势微幅下降；海上风电风机中标价格约为3500元/kW，未来仍面临价格压力。

• 零部件与原材料：在风机整体价格下行背景下，零部件环节可能面临价格压力。然而，黑色系原材料已处于较低水平，预计对零部件环节的盈利性影响为中性。

三季报业绩总结

• 风机环节：2023年第三季度，风机环节整体表现一般，企业出货量虽有一定增长，但因低价风机持续交付，导致毛利率承压。同时，来风不佳影响发电盈利，进一步压缩综合毛利率。

• 塔筒环节：塔筒环节收入表现较为平稳，行业毛利率基本持稳或略有下降。值得注意的是，出口导向型公司的毛利率环比有所提升。

• 海缆及零部件：2023年第三季度海缆交付不及预期，导致产品毛利率下滑。随着2023年第四季度及2024年的海风项目逐步开工，预计海缆业绩将得到支撑。零部件环节出货较弱，但通过产品结构调整，部分企业实现了盈利改善。

行业观点与风险提示

• 行业观点：看好海风市场，尤其是海风的中长期发展。市场正在从海风贝塔修复阶段转向关注深远海、国管海域项目的超预期潜力，这将打开海风市场的空间。

• 风险提示：

  • 海风项目进展不及预期可能导致股价波动。
  • 原材料价格上涨超出预期，可能影响产业链各环节的利润分配。
  • 深远海项目规划的不确定性也存在风险。

结论

风电行业在2023年第三季度表现疲软，尤其是招标和装机量未达预期。然而，随着9月份以来外部制约因素的缓解，行业正展现出新的增长动力，特别是海风领域。风机环节面临价格压力和毛利率承压，但塔筒和海缆等细分领域显示出不同特点，如出口导向型企业的表现和零部件环节通过结构调整实现的盈利改善。市场对海风的长期前景持乐观态度，但也提醒投资者关注项目进展、原材料成本变化以及深远海项目规划的风险。

需要全面及时的研报资源，就选择发现报告（www.fxbaogao.com）。平台专注深耕金融研报服务领域多年，研报覆盖面广、库存报告数量极其丰富，积累了海量长期信赖的行业用户。专为金融从业者和投资者量身打造，依托智能检索技术，轻松提取有效数据，完成深度市场分析工作。