风电行业2023年三季报总结：23Q3风电产业链营收环比下降，海风后市可期

风电行业季度总结与投资建议

行业概览：

• 2023Q1-3风电需求回暖：尽管2023Q3风电新增装机环比下滑16.7%，全年风电新增装机量仍同比增长74%，达到33.5GW。海风与陆风分别新增装机1.4GW与32.1GW，同比分别增长15.3%与78.1%。
• 海风项目加速启动：2023Q3，海风招标量同比下降86.7%，但预计未来海风招标与装机量将实现双增，得益于广东、江苏、福建等地项目的加速启动。

业绩分析：

• 2023Q1-3整体营收增长10.5%：风电板块营收同比增长10.5%，但归母净利润同比下滑15.1%。
• 2023Q3营收环比微降2.2%：尽管整体营收略有增加，但归母净利润同比下降32.8%，毛利率与净利率均有所下降。
• 板块盈利承压：除铸锻件与锚链环节外，其他大部分板块的盈利端在2023Q3均呈现下降趋势。

投资建议：

• 海风板块：推荐关注海缆、塔桩、主机等产业链相关标的，如东方电缆、中天科技、泰胜风能、大金重工、天顺风能、三一重能、明阳智能等。
• 陆风板块：建议关注叶片、齿轮箱等供需紧张环节，以及通过新扩产或新技术实现市场拓展或降本增效的铸锻件、轴承等环节。

风险提示：

• 装机量风险：风电装机量可能未达预期。
• 海外拓展风险：海外市场开拓可能不如预期。
• 大宗商品价格波动：原材料成本变动带来的不确定性。