利率债周度跟踪：下周利率债发行3441亿元

利率债周度跟踪20231104 下周利率债发行3441亿元2023年11月04日 利率债发行与到期 本周（10.30-11.3）利率债发行4090亿元，到期（含周末到期）4006亿元，净融资84亿元； 下周（11.6-11.10）已披露待发行3441亿元，到期（含周末到期）1624 亿元，净融资1817亿元。 （注：除发行进度外，统计均剔除储蓄国债，下同） 利率债发行进度 截至11月3日，一般债发行进度为91.2%，专项债发行进度为98.4%；国债净发行进度为88.5%（不考虑万亿国债增发）；政金债发行进度为89.2%。 利率债发行跟踪 本周地方债发行2162亿元，净融资额1664亿元，共计38只；规模加权发行期限为11.8年，10年期发行规模最高（共816.53亿元，占比37.8%）；发行利差[20,25)的数量占比最高（共12只，占比32%）。 本周国债发行800亿元，到期3508亿元；政金债发行1129亿元，到期0 亿元。 下周发行计划 国债3只，共2180亿元；地方债9只，共1131亿元；政金债2只，共130 亿元。 风险提示：政策不确定性；下周发行计划披露或不完全。 分析师谭逸鸣 执业证书：S0100522030001 电话：18673120168 邮箱：tanyiming@mszq.com 研究助理郎赫男 执业证书：S0100122090052 电话：15618988818 邮箱：langhenan@mszq.com 研究助理谢瑶 执业证书：S0100123070021 电话： 邮箱：xieyao@mszq.com 相关研究 1.城投随笔系列：那些提前兑付的城投债-20 23/11/01 2.基金转债持仓分析：23Q3转债仓位再创新高，增配顺周期-2023/10/31 3.利率专题：二永债交易择时框架构建-202 3/10/30 4.利率专题：央行会如何操作？-2023/10/3 0 5.城投随笔系列：东北全面振兴，“存量为王”-2023/10/30 目录 1利率债发行与到期日历3 1.1本周（10.30-11.3）利率债发行与到期情况3 1.2下周（11.6-11.10）利率债发行与到期情况3 2利率债发行进度4 2.1国债发行进度4 2.2地方债发行进度4 2.3政金债发行进度4 3地方债发行情况跟踪6 4国债和政金债发行情况跟踪9 5利率债下周发行计划10 6下周经济日历11 7风险提示12 插图目录13 表格目录13 1利率债发行与到期日历 1.1本周（10.30-11.3）利率债发行与到期情况 （1）发行：合计4090亿元，其中：地方债2162亿元（新增一般债23亿 元，新增专项债865亿元，再融资一般债410亿元，再融资专项债864亿元）； 国债（不包含储蓄国债）800亿元；政金债1129亿元（国开债480亿元，进出 口银行债240亿元，农发行债409亿元）。 （2）到期（含周末到期）：合计4006亿元，其中：地方债498亿元；国债 （不包含储蓄国债）3508亿元；政金债0亿元。 （3）净融资：合计84亿元，其中：地方债1664亿元；国债（不包含储蓄国债）-2708亿元；政金债1129亿元。 1.2下周（11.6-11.10）利率债发行与到期情况 （1）发行（已披露待发行）：合计3441亿元，其中：地方债1131亿元；国债（不包含储蓄国债）2180亿元；政金债130亿元。 （2）到期（含周末到期）：合计1624亿元，其中：地方债422亿元；国债 （不包含储蓄国债）1202亿元；政金债0亿元。 （3）净融资：合计1817亿元，其中：地方债709亿元；国债（不包含储蓄国债）978亿元；政金债130亿元。 单位：亿元 10.23-10.27 10.30-11.3 11.6-11.10 发行 到期 净融资 发行 到期 净融资 发行 到期 净融资 国债 合计 4146 2574 1572 800 3508 -2708 2180 1202 978 合计 3562 494 3068 2162 498 1664 1131 422 709 新增一般债 54 168 -114 23 257 -234 28 128 -100 地方债 再融资一般债 1243 26 1218 410 0 410 440 0 440 新增专项债 1236 271 965 865 241 623 0 293 -293 再融资专项债 1028 29 999 864 0 864 663 2 661 合计 1010 1532 -522 1129 0 1129 130 0 130 国开 430 1232 -802 480 0 480 0 0 0 进出口 260 300 -40 240 0 240 0 0 0 农发 320 0 320 409 0 409 130 0 130 合计 8717 4599 4118 4090 4006 84 3441 1624 1817 表1：利率债发行与到期日历（亿元） 政金债 资料来源：wind,民生证券研究院 注：统计剔除储蓄国债（除净发行进度外），全周到期情况含当周末到期规模（含节假日）；下周发行情况根据已披露计划整理。 2利率债发行进度 2.1国债发行进度 截至11月3日，国债发行规模共计88676.9亿元，到期60707.4亿元，净融资额为27969.5亿元，国债净发行进度为88.5%（不考虑万亿国债增发）。 2.2地方债发行进度 截至11月3日，新增地方债43956.4亿元，其中：新增一般债发行6564.9 亿元，占全年新增一般债务限额7200亿元的91.2%；新增专项债发行37391.5 亿元,占全年新增一般债务限额38000亿元的98.4%。 2.3政金债发行进度 截至11月3日，新增政金债53893.7亿元，占政金债限额60400亿元的 89.2%（政金债限额中，新增政金债还剩6506.3亿元）。 图1：国债净发行进度（%）图2：政金债发行进度（%） 资料来源：wind，民生证券研究院 注：含储蓄国债；数据截至2023年11月3日 资料来源：wind，民生证券研究院注：数据截至2023年11月3日 图3：新增一般债发行进度（%）图4：新增专项债发行进度（%） 资料来源：wind，民生证券研究院注：数据截至2023年11月3日 资料来源：wind，民生证券研究院注：数据截至2023年11月3日 3地方债发行情况跟踪 （1）本周（10.30-11.3）地方债发行2162亿元，净融资额1664亿元：新 增一般债23亿元，新增专项债865亿元，再融资一般债410亿元，再融资专项 债864亿元。地方债发行总量和净融资额均较前一周减少。 （2）本周地方债规模加权发行期限为11.8年，较前一周缩短0.7年；10年期发行规模最多，为816.5亿元，占比37.8%。 （3）发行利差方面，本周发行的38只地方债中，位于[20bp,25bp)区间的最多（12只，占比32%），其次为>30bp和[25bp,30bp]，分别占比29%和21%。 图5：地方债总发行量与净融资额（亿元） 资料来源：wind，民生证券研究院注：横轴表示当周周日 图6：地方债发行加权期限（年） 资料来源：wind，民生证券研究院注：横轴表示当周周日 图7：各类地方债发行量（亿元） 资料来源：wind，民生证券研究院注：横轴表示当周周日 图8：各期限地方债发行规模（亿元） 资料来源：wind，民生证券研究院注：横轴表示当周周日 图9：各期限地方债发行利差（BP） 资料来源：wind，民生证券研究院注：横轴表示当周周日 4国债和政金债发行情况跟踪 （1）国债发行情况：本周（10.30-11.3）国债（不含储蓄国债）发行800亿元，到期3508亿元，净融资额-2708亿元，较上周下降。 （2）政金债发行情况：本周（10.30-11.3）政金债发行1129亿元，到期0 亿元，净融资额1129亿元，较上周上升。 图10：国债总发行量与净融资额（亿元） 资料来源：wind，民生证券研究院注：横轴表示当周周日 图11：政金债总发行量与净融资额（亿元） 资料来源：wind，民生证券研究院注：横轴表示当周周日 5利率债下周发行计划 下周（11月6日-11月10日）利率债发行计划（已披露待发行）： （1）国债：下周国债3只，共2180亿元。 （2）地方债：下周地方债9只，共1131亿元，其中：新增一般债28亿元， 新增专项债0亿元，再融资一般债440亿元，再融资专项债663亿元。 （3）政金债：下周政金债2只，共130亿元。 招投标日期 债券名称 计划发行总额（亿元） 债券期限 (年) 招标方式 招标标的 是否增发 发行时债项评级 发行时票面利率 （%） 利率类型 2023-11-08 23附息国债20(续2) 1150.00 2.00 混合式 价格 是 - 2.22 固定利率 表2：利率债下周发行计划 2023-11-10 23附息国债23(续发) 230.00 30.00 荷兰式 价格 是 - 3.00 固定利率 2023-11-10 23贴现国债72 800.00 0.50 混合式 价格 否 - - 固定利率 2023-11-07 23安徽债再融资专项(二十九期)IB 342.80 5.00 荷兰式 利率 否 AAA - 固定利率 2023-11-07 23安徽债再融资一般(八期)IB 277.20 5.00 荷兰式 利率 否 AAA - 固定利率 2023-11-07 23安徽债一般(五期)IB 20.00 7.00 荷兰式 利率 否 AAA - 固定利率 2023-11-07 23浙江债再融资专项(四期)IB 91.29 10.00 - - 否 AAA - 固定利率 2023-11-07 23浙江债再融资一般(四期)IB 162.82 10.00 - - 否 AAA - 固定利率 2023-11-08 23天津债再融资专项(十三期)IB 27.51 10.00 - - 否 AAA - 固定利率 2023-11-08 23天津债一般(九期)IB 0.68 5.00 - - 否 AAA - 固定利率 2023-11-09 23吉林债再融资专项(六期)IB 201.77 30.00 荷兰式 利率 否 AAA - 固定利率 2023-11-09 23吉林债一般(十二期)IB 7.17 30.00 荷兰式 利率 否 AAA - 固定利率 2023-11-06 23农发15(增6) 70.00 5.00 荷兰式 价格 是 - 2.57 固定利率 2023-11-06 23农发13(增7) 60.00 3.00 荷兰式 价格 是 - 2.35 固定利率 资料来源：wind，民生证券研究院（注：本表为下周计划发行情况；统计剔除储蓄国债，空值为未披露） 6下周经济日历 时间 国家/地区 重要数据/会议 中国 10月出口金额:当月同比 中国 10月出口金额:人民币:当月同比 中国 10月官方储备资产:其他储备资产(亿美元) 中国 10月进口金额:当月同比 周二（11.7） 中国 10月进口金额:人民币:当月同比 中国 10月外汇储备(亿美元) 中国 10月官方储备资产(亿美元) 中国 10月黄金储备(万盎司) 中国 10月贸易差额(亿美元) 欧盟 9月欧盟:PPI:同比(%) 表3：下周（11.6-11.10）经济日历 周四（11.9） 10月CP1:同比(%) 德国 周三（11.8）德国10月CPI:环比(%) 中国10月CPI:同比(%) 10月PPI:同比(%) 中国 美国11月04日当周初次申请失业金人数:季调(人) 10月M0:同比(%) 中国 中国10月M1:同比(%) 中国10月M2:同比(%) 中国10月社会融资规模:当月值(亿元) 中国10月社会融资规模存量:同比 周五（11.10）中国10月