商品研究晨报-农产品

期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 国泰君安期货商品研究晨报-农产品 观点与策略 棕榈油：缺乏驱动预计偏弱震荡 ................................................................................................................................................. 2 豆油：关注CBOT大豆走势 ........................................................................................................................................................... 2 豆粕：美豆收涨，反弹震荡 ........................................................................................................................................................... 4 豆一：东北现货暂稳，期价反弹震荡 ........................................................................................................................................ 4 玉米：区间震荡 .................................................................................................................................................................................. 6 白糖：区间整理 .................................................................................................................................................................................. 8 棉花：情绪再次转弱 关注点价需求......................................................................................................................................... 10 鸡蛋：震荡调整 ................................................................................................................................................................................ 12 生猪：继续等待右侧机会 ............................................................................................................................................................. 13 花生：震荡偏弱 ................................................................................................................................................................................ 14 2023年11月01日 商品研究 国泰君安期货研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 棕榈油：缺乏驱动预计偏弱震荡 豆油：关注CBOT大豆走势 傅博 投资咨询从业资格号：Z0016727  Fubo025132@gtjas.com 【基本面跟踪】 油脂基本面数据 资料来源：同花顺iFinD，Wind，国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 印尼贸易部宣布将11月1-15日期间的棕榈油参考价格设定为每吨748.93美元，高于前15天的每吨单位收盘价(日盘）涨跌幅收盘价（夜盘）涨跌幅棕榈油主力元/吨7,098-2.12%7,1520.76%豆油主力元/吨7,926-1.17%8,0241.24%菜油主力元/吨8,436-0.85%8,4850.58%马棕主力林吉特/吨3,678-1.58%3,6960.49%CBOT豆油主力美分/磅51.53-1.40%--单位昨日成交成交变动昨日持仓持仓变动棕榈油主力手671,565145,339450,89017,250豆油主力手635,10250,707509,584-10,693菜油主力手636,08956,591342,02010,104单位棕榈油(24度):广东元/吨一级豆油：广东元/吨四级进口菜油：广西元/吨马棕油FOB离岸价（连续合约）美元/吨单位棕榈油（广东）元/吨豆油（广东）元/吨菜油（广西）元/吨价差单位菜棕油期货主力价差元/吨豆棕油期货主力价差元/吨棕榈油15价差元/吨豆油15价差元/吨菜油15价差元/吨-130-200-8期货现货基差-8现货价格8,48083244价格变动7,090-2108,400474现货基差期货部分：价格指报告日前一交易日收盘价：基差部分：选取华南油脂价格减主力合约期价；现货部分：指报告日前一交易日价格；涨跌幅（除连日盘）以收盘价计算，连日盘以收盘价与其前一日结算价计算。前一交易日前两交易日-60-4689941,3381,2568287684023942023年11月1日 商品研究 国泰君安期货研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 740.67美元。这一价格将使棕榈油的出口关税和专项税分别保持在每吨18美元和75美元。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：0豆油趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 棕榈油：从10月前25天的产量和出口数据来看，10月份马来棕榈油仍将累库，而且马来为了消化库存压力，保持报价的竞争力。GAPKI公布的印尼8月的供需数据显示印尼8月份的棕榈油出口远低于市场预期，虽然数据滞后，但是基本上反映出全球棕榈油需求不及去年同期的情况，而四季度印尼和马来的棕榈油产量暂时来看要好于去年同期，所以产地棕榈油价格仍然缺乏上涨驱动，继续关注马盘棕榈油在3500-3600一线的支撑。产地棕榈油价格仍受其他植物油价格影响，短期主要关注CBOT豆油的影响。国内棕榈油库存上周大幅上升，库存压力将继续压制基差。 豆油：关注国内大豆压榨量和豆油库存，未来2周大豆压榨量预计中性，11月中旬以后大豆压榨量预计随着大豆到港增加而上升，所以豆油整体供应预计仍然稳定。豆油走势将继续受CBOT大豆走势影响，按照USDA当前的预估23/24年度美豆低库存，目前来看CBOT大豆在1250一线构筑较强的技术支撑，另外，关注巴西天气，由于巴西大豆主产区天气改善，CBOT大豆出现回落，总体来说巴西真正炒天气的时间还没有到。美豆出口销售最近3周比较正常，但是整体出口进度仍然偏慢，关注美豆升贴水走势。 菜油：由于预期菜油进口稳定，且11和12月进口菜籽到港量预期较大，所以市场仍然担忧菜油的供应压力将对价格形成压制。 当前全球的油料作物供应充足，棕榈油减产的迹象还未出现，南美大豆天气炒作也只是刚刚开始，国内油脂供应充足，油脂缺乏上涨动能，预计仍然需要等待供应端出现新的驱动。预计油脂短期偏弱震荡，操作上观望为主。 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 豆粕：美豆收涨，反弹震荡 豆一：东北现货暂稳，期价反弹震荡 吴光静 投资咨询从业资格号：Z0011992 wuguangjing015010@gtjas.com 【基本面跟踪】 豆粕/豆一基本面数据 资料来源：文华财经，卓创，汇易，国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 AgRural：巴西大豆播种进度为40%，马托格罗索播种迟缓。据外媒10月30日消息：咨询机构收盘价（日盘）涨跌收盘价（夜盘）涨跌DCE豆一2401（元/吨）4856-35（-0.72%）4895+26（+0.53%）DCE豆粕2401（元/吨）3916-76（-1.90%）3950+10（+0.25%）CBOT大豆01（美分/蒲）1311.5+3.25（+0.25%）CBOT豆粕12（美元/短吨）431.5+4.7（+1.10%）山东（元/吨）华东（元/吨）华南（元/吨）成交量（万吨/日）库存（万吨/周）附注：1）期货：连盘价格指报告日前一交易日（t日），美盘价格一般指隔夜价格；涨跌部分选自文华财经，其中：涨跌数量=t日收盘价-(t-1)日收盘价；涨跌幅度=t日收盘价/(t-1)日结算价。2）现货：指报告日前一交易日价格，现货价格选自卓创资讯。3）产业数据：前一交易日（周）是指报告日的前一交易日（周），前两交易日（周）是指报告日的前两个交易日（周），成交量为日度数据，库存为周度数据，数据选自汇易网。主要产业数据豆粕前一交易日（周）前两交易日（周）5.1724.56na71.7期货na现货豆粕（43%）4150~4260，较昨-90或持平；11-1月M2401+350，持平；12-1月基差M2401+280/300；2024年2-4月M2401+100，持平；2024年5-9月M2409+80，持平；10月基差M2401+400，较昨持平；11-12月M2401+360，持平；12-1月M2401+200，持平；12-3月M2401+100，持平；2024年2-4月M2401+100，持平;2024年5-9月基差M2409+100，较昨持平；4090~4200，较昨-50或-20；10-11月基差M2401+200，较昨-60；11-12月M2401+230；12-1月M2401+90/200，较昨持平或-40；12-3月M2401+100；2024年5-9月M2409+100；2023年11月01日 商品研究 国泰君安期货研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 AgRural周一发布的数据显示，截至10月26日，巴西2023/24年度大豆播种面积达到预期面积的40%，一周前为30%，低于去年同期的46%。报告称，马托格罗索州的降雨模式仍然非常分散，降低了大豆播种速度，进而影响到上周巴西全国的播种进度。 【趋势强度】 豆粕趋势强度：+1；豆一趋势强度：+1（仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况） 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 隔夜美豆收涨，关注南美产区天气。据新闻讯，USDA网站消息，民间出口商报告向墨西哥出口销售约23.95万吨美国大豆，2023/24市场年度交付。现货方面，据第三方资讯，10月31日豆粕现货下跌，东莞报价约4080元/吨（跌60元/吨）。国产大豆方面，10月31日东北局部产区豆价小幅上涨，销区局部豆价下跌，其余稳定。受此影响，预计今日连豆粕和豆一期价