协创数据（300857.SZ）公司动态点评
财务概览与业绩亮点：
- 2023Q3季度，公司营业收入达到13.89亿元，环比增长34.3%；扣非净利润为0.83亿元，环比增长23.1%。
- 全年业绩：2023年前三季度，公司营收32.28亿元，同比增长46.4%；归母净利润1.96亿元，同比增长69.1%；扣非净利润1.91亿元，同比增长88.2%。业绩超预期主要得益于市场需求增加和物联网智能终端大类下大健康产品收入的上升。
- 成本与利润率：毛利率为13.42%，同比提升1.31个百分点；净利率5.99%，同比提升0.74个百分点；扣非净利率5.91%，同比提升1.32个百分点。
业务分析：
- 数据存储设备：公司第一大业务，2023H1营收10.66亿元，占总营收约57.9%，毛利率9.80%。23Q3季度存储产品销量环比增长，预计该业务Q3营收保持稳定增长。
- 物联网智能终端：第二大业务，23H1营收5.06亿元，占总营收27.5%，毛利率21.83%。23Q3季度公司物联网智能终端产品大类下的大健康产品智能物联一体机收入上升，预计将带动Q3季度该业务板块环比增长。
生产与合作：
- 生产基地：公司在安徽合肥、东莞清溪、东莞塘厦、菲律宾Manila等地建立生产基地，其中清溪、塘厦的数字化工厂通过引入先进技术和自动化，正逐步实现全自动化生产目标。
- 合作网络：与联想、中国移动、360集团、创米科技、LG等多家知名企业建立了长期稳定的合作关系，采用JDM+ODM模式，协同研发制造和自主设计制造。
增长潜力与评级：
- 战略布局：在“云-边-端”领域与西安思华的战略合作，以及JDM+ODM模式，为公司未来发展提供了广阔空间。
- 财务预测：预计2023~2025年净利润分别为2.43/3.04/3.71亿元，对应PE为28/22/18倍，维持“增持”评级。
风险提示：
- 客户集中度高、宏观经济波动、全球化经营风险、原材料价格波动等。
股票信息：
- 行业：电子行业
- 收盘价：27.62元
- 总市值：67.33亿元
- 流通市值：67.33亿元
- 总股本：243.80百万股
- 流通股本：243.80百万股
- 近3月日均成交额：159.49百万元
结论：
协创数据作为物联网智能终端和数据存储设备领域的领军企业，在市场需求增长、成本控制优化、多元化合作与战略布局的推动下，展现出强劲的增长势头。公司财务表现稳健，盈利能力显著提升，且在行业地位稳固的基础上，通过深化与合作伙伴的关系和技术创新，进一步增强了其市场竞争力和增长潜力。尽管存在客户集中度、宏观经济波动、全球化经营和原材料价格波动等风险，但基于其战略规划和财务预测，维持“增持”评级是合理的。
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