碳酸锂市场月报

作者：张若怡联系人：林嘉旎联系方式：020-88818038 张若怡：从业资格：F3014466投资咨询资格：Z0013119 目录 主要产品价格终端情况碳酸锂需求碳酸锂供给01020304 一、主要产品价格 碳酸锂期货价格：区间震荡 p本月碳酸锂期货盘面整体维持震荡，在节后小幅反弹之后，近日整体维持弱势震荡。15万附近盘面拉扯加剧，基本面整体偏弱，需求无明显边际变化的情况下前期减产利多已被盘面逐步消化，盘面短期等待驱动。 p截至10月27日收盘，主力合约LC2401收于154050元/吨，LC2403收于137400元/吨，远月合约LC2407收于126950元/吨，本月各合约盘面维持区间震荡走势。 国内锂盐价格：现货再度转弱 p本月现货价格震荡为主，节后现货成交和情绪好转小幅反弹，但近日交易情绪明显走弱现货价格继续回落。上游减产消息近期已逐步兑现，下游心态目前普遍还是偏弱，碳酸锂基本面逐渐转向供需双弱。 p截至10月27日，SMM电池级碳酸锂现货均价16.7万元/吨，较上周下跌3.19%；工业级碳酸锂均价15.8万元/吨，较上周下跌3.36%；电碳和工碳价差维持在9000元/吨。SMM电池级氢氧化锂均价15.45万元/吨，较上周下跌3.44%工业级氢氧化锂均价14.45万元/吨，较上周下跌3.67%。 海外锂盐价格：整体企稳 p锂盐CIF均价企稳，与国内锂盐价差小幅缩窄。海外价格变动通常滞后于国内现货零单交易价格，本周海外价格已经企稳。在国内现货再度转弱的情况下，目前海外氢氧化锂和碳酸锂均价回落幅度减少逐渐企稳，整体波动程度小于国内现货。 p截至10月27日，中日韩CIF电池级碳酸锂均价22.75美元/千克，较上周基本持平。中日韩CIF电池级氢氧化锂均价23美元/千克，较上周企稳，与国内氢氧化锂价差约1.06万元/吨，较上周缩窄0.86%。 锂矿：原料价格有所回落 p锂辉石价格持续下行，澳洲部分矿山定价模式调整，后续逐步采用M+1机制执行；短期价格或仍走弱。云母整体相对稳定，本月江西地区盐厂减产兑现，云母成交相对较少。 p截至10月27日，6%锂辉石精矿CIF均价继续回落至2130美元/吨，较上周继续下降220美元/吨；锂云母（1.5%-2%）均价小幅下降至2725元/吨，2%-2.5%品位均价降至4375元/吨；磷锂铝石（6%-7%）和（7%-8%）均价分别维持在17850元/吨和21700元/吨。 正极材料：三元材料价格持稳 p本月三元材料价格整体骗稳，前驱维稳且锂盐现货企稳，对三元成本端有支撑。下游需求预期仍然疲弱，电芯厂以消化库存为主，材料市场目前活跃度仍然比较低，少量企业低价成交。 p截至10月27日，523消费型三元材料均价15.6万元/吨，523动力型三元材料均价17.2万元/吨，较分别回落1.58%和1.43%。622消费型三元材料均价17.5万元/吨，613动力型三元材料均价16.75万元/吨，较上周分别回落1.41%和1.47%。811动力型三元材料均价19.95万元/吨，811消费型三元材料均价19.3万元/吨，较上周分别回落1.24%和1.28%。 正极材料：铁锂价格持稳需求有限 p本铁锂价格持稳，锰酸锂钴酸锂小幅上调。磷酸铁锂磷酸铁锂企业优先消化库存，整体供应充足，下游仍是谨慎观望为主仅刚需采购。钴酸锂采购改善，数码消费市场有所恢复，后续价格上行空间较有限。 p截至10月27日，动力型磷酸铁锂价格6.13万元/吨，高端/中低端储能型磷酸铁锂价格分别为5.83万元/吨和5.35万元/吨，均较上周有所回落。动力型/容量型锰酸锂均价分别小幅回落至6.05万元/吨和5.55万元/吨。钴酸锂（4.4V/4.45V/4.48V/4.5V）价格上涨至22.8-24.3万元/吨。 二、碳酸锂供给 产量：上游减产逐步兑现 p供给方面前期上游减产的利多已经逐步兑现，当前无明确的新增联合减产预期，11月供给端释放幅度仍有不确定性，近期呈现供需双弱的情况。 p据SMM，10月碳酸锂月度产量38613吨，较上月减少3111吨，同比增长13.01%；其中，电池级碳酸锂产量25660吨，较上月减少1943吨，同比增61.38%；工业级碳酸锂产量12953吨，较上月减少1168吨，同比减少29.09%。 产量：各原料提锂均减量 p碳酸锂库存有所消化但流通量整体仍较充足，伴随前期碳酸锂价格不断下行，上游压力增加，江西陆续有企业公告检修减产，盐湖受季节性影响也有减量预期，各原料提锂量均有下调。p10月各原料提锂量均有减少。其中辉石产碳酸锂12783吨，较上月减少385吨；云母产碳酸锂8218吨，较上月减少2309吨；盐湖提碳酸锂9498吨，减少385吨；回收提锂减少346吨至8115吨。p分地区产量来看，江西、青海两大主产区预计均下调产量，四川产量或小增。10月江西碳酸锂产量11408吨，较上月减少2017.33吨，青海产量减少377吨至9118吨，四川产量增加103.55吨至3304吨。 产能开工：开工率预计仍延续回落 p上游碳酸锂投产量的中枢已经明显上移，在前两年锂价大幅增长的背景下，锂盐厂扩产增速较快，从去年开始产能已有明显释放，今年上半年碳酸锂月度产能均在5万吨以上且逐月增长。伴随前期跌价上游检修减产意愿提升，短期上游整体开工或仍将延续回落。p10月碳酸锂月度产能6.97万吨，较上月继续提升5.24%，氢氧化锂产能4.25万吨，较上月提升2%。碳酸锂月度开工率预计为44%，较上月下滑6%，氢氧化锂开工率预计继续降至46%。 库存：库存有一定消化 p近期库存有所消化，9月库存结构向下游转移，但目前下游整体库存仍维持常量，但电芯需求不足材料厂订单大幅减量，库存水平对应目前得需求情况已经足够，下游补库幅度仍未见明显改善。 p9月SMM样本月度总库存为48621吨，其中样本冶炼厂库存为29505吨，样本下游库存为19116吨。 进口：进口超预期增量 p碳酸锂进口量数据大增，下半年进口数量整体有望增长，预计年进口总量超过15万吨。 目前进口结构相对稳定，进口区域仍以南美为主，对最大进口区智利的月度进口量维持在1万吨附近。 p9月碳酸锂月度进口总量13656.23吨，较上月大幅增加2813.16吨，进口总金额4.35亿美元，较上月增加0.56亿美元。从进口国别结构来看，主要进口区仍集中在南美，阿根廷碳酸锂月度进口量2652.01吨，较上月增加778.88吨；智利碳酸锂月度进口量10905.62吨，较上月增加2091.98吨。 三、碳酸锂需求 需求量：需求边际改善不明显 p今年金九银十旺季备采需求已经证伪，材料厂10月排产预期仍在下滑，11月电芯和材料厂预计仍以消化自身库存为主。 p10月碳酸锂月度需求量53052吨，较上月减少3261吨，环比减少5.79%。9月月度出口量573.94吨，较上月减少365.25吨，出口金额1977.74万美元，较上月减少1732.19万美元。出口向韩国的量减少，出口向日本的碳酸锂小幅增加，德国出口量相对稳定。9月出口至韩国的碳酸锂267.06吨，较上月减少303.76吨；出口至日本222.2吨，较上月增加35.07吨。 三元材料：产量继续下滑 p三元产量继续下滑，产量增速比较平稳，与碳酸锂消费量的增长相对应。目前电芯需求减弱倒逼材料厂排产减少，三元材料整体需求预期仍偏悲观，中高镍减量预期更大。 p10月三月材料产量52437吨，环比减少5%，同比减25%。其中333产量维持258吨，中低镍三元（523/622）产量分别为17410吨和12580吨，分别较上月减少960吨和430吨；高镍三元（811）产量19010吨，较上月减少1040吨。 其他正极：磷酸铁锂偏弱，钴酸锂有提振 p目前电芯需求较弱，向上传导至材料端订单减量，铁锂前期产能过剩严重，9月开始有小幅改善预期，但目前真实排产情况仍有待观察。储能市场需求稳定提升，整体好于动力电池需求，钴酸锂受数码需求恢复影响有所提振。 p根据SMM,10月磷酸铁锂月度产量118540吨，环比减少7%，同比增长31%；钴酸锂月度产量7837吨，环比减少2%，同比增长7%；锰酸锂月度产量8196吨，环比增加11.66%，同比增长32.49%。 废旧回收：回收总量小幅回升 p10月废旧锂电回收方面小幅回升，一方面，随着近期三元和铁锂电芯与材料产量的提升，流入市场与内循环的回收废料规模提升；另一方面，碳酸锂下游询单增多的情况下，各大湿法厂加大铁锂废料的采购量指标，带动采购需求有所增加。p10月国内废旧锂电月度回收总量41200吨，环比提升2%，同比增长48%。其中，三元废料月度回收量15920吨，较 上月增加10.71%，磷酸铁锂废料回收总量预计24960吨，较上月减少1.89%，钴酸锂废料回收总量320吨，较上月减少28.89%。 四、终端情况 终端销量：新能源车产销持续回暖 p终端市场有回暖，新能源市场二季度上市的新产品销量持续爬升，主力新产品已经开始放量，下半年上市新车数量高于上半年，在产品供给层面对下半年的新能源车市构成强有力支撑。 p乘联会初步统计，10月车市预计整体延续9月水平，初步推算10月狭义乘用车零售约为202.0万辆左右，环比增长0.1%，同比增长9.5%;其中，新能源车零售75.0万辆左右，环比增长0.9%，同比增长34.6%，渗透率约37.1%。 锂电池装机量：成本控制下三元占比回升 p终端车企和动力电池厂商加强对于动力电池成本控制，今年二季度以来，三元锂电池的原材料价格持续下降，与磷酸铁锂电池的差距得到拉近，三元占比不断回升。 p国内动力电池月度装机量32.9GWh，同比增长21.8%，环比增长16.5%。其中三元电池装机量10.1GWh，占总装车量30.6%，同比下降13%，环比增长11.6%；磷酸铁锂电池装机量22.7GWh，占总装车量69.1%，同比增长47.5%，环比增长18.7%。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议张若怡 从业资格：F3014466 投资咨询资格：Z0013119 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险 入市需谨慎！ 感谢倾听Thanks