甲醇11月月报：供需预期双弱，关注库存去化节奏

供 需 预 期 双 弱，关 注 库 存 去 化 节 奏 联系方式：020-88818033王慧娟从业资格：F03090246投资咨询资格：Z0019725 2023年10月29日 1、行情回顾 •10月甲醇01合约震荡偏弱运行。甲醇基本面情况来看，10月国内供应收缩，而MTO开工及传统下游需求仍处于高位，但进口压力偏大情况下，港口甲醇库存去化不畅，甲醇01合约在基本面和宏观情绪压力下震荡偏弱。 2、价差分析 10月份甲醇现货价格震荡偏弱 甲醇较相关品种相比走势偏弱 3、供需分析 卓创：甲醇开工率高位回落，但仍高于同期水平 隆众：甲醇开工率高位回落，但仍高于同期水平 近期甲醇内外盘价差走弱为主 9月甲醇进口量达133万吨，同比增加35.46% 卓创：近期甲醇港口库存去化，企业库存增加 隆众：近期甲醇港口库存去化，企业库存增加 甲醇传统下游开工维持年内高位 甲醇传统下游开工维持年内高位 ◆观点 供应方面，随着天然气制甲醇开工季节性下滑，连同煤制甲醇开工受生产效益影响高位回落，预计11月份甲醇产量将减少，但仍维持高位；供应端压力关注进口量变化，尽管11月甲醇进口有季节性回落倾向，但同比压力仍大。需求层面，当前MTO开工及传统下游开工攀升至往年高位，后期季节性因素下，需求转弱预期更强，需关注MTO装置检修情况。整体而言，11月份甲醇供应双弱为主，进口压力一定程度上影响甲醇库存去化节奏，若港口库存去化不及预期，甲醇压力仍大。单边方向上，关注宏观节奏和成本端煤价走势。策略方面，甲醇1-5逢高反套为主。 策略•甲醇1-5逢高反套 免责声明 本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听Thanks