苯乙烯期货期权周报：低库存强成本对苯乙烯支撑仍在

请务必阅读最后重要事项 第1页 原油继续反弹，PTA供需偏弱 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 苯乙烯期货期权周报 Ethenylbenzene Futures & Option Weekly Report 作者： 能源化工研究中心 俞杨烽 执业编号：F3081543(从业) /Z0015361 (投资咨询) 联系方式： yuyangfeng@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年10月28日星期六 低库存强成本对苯乙烯支撑仍在 摘要： 【行情复盘】 期货市场：上周，苯乙烯震荡，EB12收于8559，周涨35元/吨，涨幅0.41%。 现货市场：现货供应偏紧但价格窄幅震荡，江苏现货8680/8720，11月下8640/8670，12月下8580/8600。 【重要资讯】 （1）成本端：成本宽幅震荡。巴以冲突仍在演变，且下方有减产支撑，原油高位运行；纯苯库存低位，价格偏强；乙烯供需偏弱，跟随成本波动。（2）供应端：装置检修逐步落地，且在亏损较深的背景下不排除新增降负或检修。利华益72万吨计划11月中旬停车检修两周，天津渤化45万吨10月21日计划外停车一周，华星石化8万吨10月13日检修，广州石化8万吨10月13日检修20天，中海壳牌70万吨装置10月18日开始检修50天，华泰盛富45万吨装置10月23日停车检修2-3周，中石化湛江东兴6万吨10月8日停车检修45天。截止10月26日，周度开工率72.07%（-4.15%）。（3）需求端：下游开工暂时稳定。截至10月26日，PS开工率60.60%（+2.71%），EPS开工率57.80%（+2.28%），ABS开工率78.01%（-3.83%）。（4）库存端：截止10月25日，华东主港库存5.43（+0.14）万吨，本周期到港2.40万吨，提货2.26万吨，出口0万吨，下周期计划到船1.70万吨，港口延续低库存。 【市场逻辑】苯乙烯非一体化装置亏损较深，装置陆续开启检修，同时不排除新增检修或降负，且纯苯走势偏强在成本端支撑较好，预计苯乙烯价格偏强震荡。 【交易策略】 建议观望。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 目 录 一、行情综述 ................................................................................................................................................... 3 二、现货市场 ................................................................................................................................................... 4 三、上游市场 ................................................................................................................................................... 4 四、装置运行动态 ........................................................................................................................................... 6 五、下游市场 ................................................................................................................................................... 7 六、港口库存 ................................................................................................................................................... 8 七、基差及跨期价差 ....................................................................................................................................... 8 八、苯乙烯仓单 ............................................................................................................................................... 9 九、苯乙烯期权 ............................................................................................................................................... 9 十、后市走势预测 ......................................................................................................................................... 10 请务必阅读最后重要事项 第3页 一、行情综述 30004000500060007000800090001000011000苯乙烯期货主力合约结算价 图1-1 苯乙烯主力合约结算价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 0.00100,000.00200,000.00300,000.00400,000.00500,000.00600,000.00700,000.00苯乙烯持仓量手 0.00200,000.00400,000.00600,000.00800,000.001,000,000.001,200,000.001,400,000.001,600,000.001,800,000.00苯乙烯成交量手 图1-2 苯乙烯期货持仓量 图1-3 苯乙烯期货成交量 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 表1-1 苯乙烯期货周度数据 合约开盘价收盘价结算价涨跌涨跌幅成交量(万手)成交额(万元)持仓量(万手)持仓变化（万手）EB12852485598446350.41%193.77818253126.20937.19EB11857686258500490.57%138.7459189992.5993-10.23 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第4页 二、现货市场 表2-1 现货市场周度数据 品种单位10月27日周涨跌周涨跌幅品种单位10月27日周涨跌周涨跌幅苯乙烯华东价元/吨8620-95-1.09%苯乙烯华南价元/吨900000.00%中石化华东价元/吨8600-100-1.15%茂名石化元/吨8700-100-1.14%CFR中国主港美元/吨1,030-8-0.77%FOB韩国美元/吨1,045-8-0.76% 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 02000400060008000100001200014000苯乙烯:华东地区苯乙烯:华南地区元/吨 3005007009001100130015001700苯乙烯:CFR中国主港苯乙烯:FOB韩国美元/吨 图2-1苯乙烯市场价 图2-2苯乙烯进口价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 上周，纯苯偏强及库存低位对价格有支撑，但是原油回落压制上行空间，苯乙烯现货价格窄幅波动。苯乙烯现货华东价至8620（-95 ）元/吨；华南价至9000（+0）元/吨；中石化华东价至8600（-100 ）元/吨；茂名石化出厂价至8700（-100）元/吨；CFR中国主港价至1,030（-8 ）美元/吨；FOB韩国至1,045（-8）美元/吨。 三、上游市场 表3-1 上游市场周度数据 品种单位10月27日周涨跌周涨跌幅品种单位10月27日周涨跌周涨跌幅布伦特原油美元/桶90.48-1.72-1.87%WTI原油美元/桶85.54-3.59-4.05%乙烯CFR东北亚美元/吨88100.00%乙烯CFR东南亚美元/吨971202.10%纯苯华东价元/吨82251001.23%纯苯华南价元/吨80502002.55% 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第5页 020406080100120140期货结算价(连续):WTI原油期货结算价(连续):布伦特原油美元/桶 02004006008001000120014001600乙烯:CFR东南亚乙烯:CFR东北亚美元/吨 图3-1国际原油价格 图3-2 乙烯价格 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 0100020003000400050006000700080009000100002023-02-282023-04-302023-06-302023-08-31纯苯:华东市场纯苯:华南市场元/吨 020004000600080001000012000纯苯:江苏出罐纯苯:山东出罐元/吨 图3-3纯苯市场价 图3-4纯苯出罐价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 上周，原油价格回调，布伦特原油收至90.48（-1.72 ）美元/桶，WTI原油收至85.54（-3.59 ）美元/桶。近期，美国宣布取消对委内瑞拉油气方面的制裁，摩根士丹利预计到年底，委内瑞拉将额外向美国出口20-30万桶/日的石油。到2024年下半年，委内瑞拉石油产量将进一步增加10-20万桶/日，预计2024年的产量将在90-100万桶/日的范围内。当前原油暂无新的驱动变量，大概率维持区间震荡。 上周，纯苯价格先扬后抑，华东市场价8225元/吨，周+100元/吨；华南市场价8050元/吨，周200元/吨。纯苯开工稳定，港口库存仍处于低位支撑其价格震荡偏强，但是随着月末交割补空结束及下游需求回落，预计价格高位回调整理。 上周，乙烯东北亚价格持稳。乙烯CFR东南亚971美元/吨，周+20美元/吨，CFR东北亚881美元/吨，周+0美元/吨。乙烯供需面偏弱，价格趋弱。 请务必阅读最后重要事项 第6页 四、装置运行动态 50%60%70%80%90%100%110%苯乙烯开工率2019年2020年2021年2022年2023年 -2000-1000010002000300040005000600002000400060008000100001200014000160002018-01-312019-01-312020-01-312021-01-312022-01-312023-01-31生产利润（右）苯乙烯纯苯元/吨元/吨 图4-1苯乙烯开工率 图4-2苯乙烯生产利润 数据来源：卓创、方正中期期货研究院 数据来源：Wind、方正中期