公司发布2023年三季报,营收、净利润和扣非净利润分别同比-2.3%、-7.3%和-7.7%。酱油蚝油增速边际改善,经销商优化暂告段落。毛利率下降,盈利能力承压。积极改革求变,静待库存拐点。我们下调23-25年收入和净利润预期,维持“增持”评级。风险提示包括原材料价格大幅上涨、行业竞争加剧、消费复苏不及预期、食品安全问题。
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