2016年7月24日 1 / 10 华泰期货|甲醇周报 华泰期货研究所 胡佳鹏 021-68758679  hujiapeng@htgwf.com 更多资讯请关注：www.htgwf.com 微信号：华泰期货 供需面压力增大，短期甲醇考验成本支撑  上日行情概述 合约 开盘价 收盘价 结算价 成交量 持仓量 上周收盘价 涨跌 MA609 1935 1854 1876 2850048 419752 1924 -3.64% MA701 2030 1941 1967 363830 130450 2010 -3.43% ----甲醇周报 2016年7月24日 2016年7月24日 2 / 10 华泰期货|甲醇周报 华泰期货研究所 胡佳鹏 021-68758679  hujiapeng@htgwf.com 更多资讯请关注：www.htgwf.com 微信号：华泰期货  产业链相关数据 主要大区现货价 华东 华南 华北 西北 1900 1872.5 1595 1480 日涨跌 0 0 0 0 厂库出厂价 定州天鹭 山东兖矿 山东新能凤凰 1860 1800 1820 日涨跌 0 0 0 外盘现货价 CFR中国 CFR东南亚 CFR韩国 223 236 239 日涨跌 0 0 0 进口利润 华东进口利润 CFR中国-CFR东南亚 59.28 -13.00 日涨跌 7.04 0.00 甲醛市场价 山东 广东 河北 885 1045 900 日涨跌 0 0 0 二甲醚市场价 河北 临沂 菏泽 2485 2755 2555 日涨跌 0 0 0 醋酸市场价 山东 河北 江苏 1775 1700 1895 日涨跌 0 0 -15 MTBE市场价 华东 华北 华南 4700 4550 4800 日涨跌 0 0 0 MA价差 1609-1701 1609-交割库最低价 -80 -1 下游利润 华东甲醛 华北二甲醚 江苏醋酸 132.25 220.10 -45 日涨跌 0.00 0.00 -15.00 甲醇周港口库存 华东 华南 宁波 50.4 22.1 14.35 周涨跌 4.8 2.2 -0.3 甲醇装置开机率 山东 西北 全国 60.17% 58.12% 55.29% 日涨跌 -0.42% 下游开机率 华东甲醛 华北二甲醚 江苏醋酸 35.94% 26.20% 59.60% 日涨跌 -1.08% -1.03% -1.18% 华泰期货|甲醇周报 2016年7月24日 3 / 10  甲醇装置检修动态和计划表 地区 企业名称 产能/万吨 装置状态 重启时间 甘肃 兰州蓝星 20 2014.9.1停车 重启时间不定 青海 青海中浩 60 2016.7.4停车 重启时间不定 青海桂鲁 80 2016年初停车 重启时间不定 格尔木2# 30 2015.11月下旬停车 重启时间不定 内蒙古 内蒙古伊东东方能源 10 2015.1月后停车 重启时间不定 内蒙古世林 30 2015.11.10停车 重启时间不定 大唐多伦 168 2016.4.30停车 重启时间不定 新奥 60 7月1日检修 计划40天 中煤远兴 60 7月初停车 计划月底重启 内蒙古博源苏天化 90 2014.10.10检修 重启时间不定 陕西 华电榆天化1#天然气 61 2014年7月1日检修 重启时间不定 陕西咸阳石油化工 10 2014.12.24检修 重启时间不定 华电榆天化2#煤制 60 2016.6.28停车 7.19重启 宁夏 宁夏庆华 10 2015年1月初停车 重启时间不定 河南 豫北化工 15 重启时间待定 中新化工 35 2016.7.16停车 重启时间待定 鹤壁 50 2016.7.10停车 重启待定 山西 万鑫达 10 2016.7.19停车 计划一周 阳煤丰喜 50 2016.7.19停车 重启时间不定 重庆 重庆建滔 45 2014.7.24停车 重启时间不定 四川 泸天化 44.5 2014.9.1停车 计划8月底重启 四川 达州钢铁 50 其中一套20万吨装置7月中旬重启 山东 兖矿国宏 64 2016.6.7检修 7.16附近重启 兖矿国焦 20 2016.7.5检修 7.19重启 山东盛隆 25 2016.7.10停车 计划20天 山东荣信 25 7月1日检修 计划20天 贵州 贵州毕节东能 20 2015.1.22.停车 重启时间不定 华泰期货|甲醇周报 2016年7月24日 4 / 10 公司名称 产能（万吨/年） 装置运行情况 伊朗ZPC 330 正常运行，负荷8成 伊朗KPC 66 正常运行，负荷7~8成 伊朗FPC 100 7月上旬起停车，计划检修10天 Methanex新西兰 52 正常运行 Methanex埃及 130 6月中旬重启，负荷7成附近 马来西亚Petronas 236 1#66万吨装置5月底恢复正常，2#170万吨正常，负荷8成 文莱BMC 85 正常运行 梅塞尼斯路易斯安那州 Geismar 1&2# 200 正常运行 利安德巴塞尔 78 正常运行 OCI 93 6月初停车 ，7月上旬恢复 委内瑞拉Supermetanol 75 负荷9成附近 委内瑞拉metor 160 负荷9成附近 沙特Ar Razi 600 正常运行 QAFAC 85 正常运行 Methanex特立尼达和多巴哥 270 正常运行，负荷9成 塞拉尼斯和三井物产合资 130 正常运行 俄罗斯Tomsk 75 正常运行 印尼（KMI） 66 正常运行 阿曼Salalah甲醇公司 109 正常运行 阿曼Oman公司 105 负荷6~7成 华泰期货|甲醇周报 2016年7月24日 5 / 10 区域 企业 装置 原料甲醇 外采甲醇 动态 宁夏 神华宁夏煤业(一期） 50 167 0 正常，满负生产 宁夏 神华宁夏煤业(二期） 50 25、60 85 正常，满负生产 内蒙古 大唐国际发电公司 46 168 0 5月初停车,计划7月底重启 潍坊 寿光鲁清 20 -- 60 停车，改造成石脑油芳构化产丙烯，并聚合粉料 东营 山东瑞昌 10 -- 30 停车，2016年上半年宣布破产 菏泽 玉皇 10 30 停车 东营 山东华滨 10 0 30 停车，可能被改造成MTPG 东营 鲁深发 10 0 30 停车，可能被改造成MTPG 沈阳 沈阳蜡化 10 0 30 停车 菏泽 山东大泽 20 0 30 正常，负荷7成 宁夏 宁夏宝丰 60 22、150 0 正常运行，满负生产 内蒙古 神华包头煤化工 60 180 80 正常运行，满负荷 河南 中石化中原石化公司 20 -- 180 正常运行，满负荷 宁波 宁波禾元（富德） 60 -- 180 更换设备，周中负荷降至7成，且8月下旬到9月降负运行2周左右 南京 南京惠生 29.5 50 40 正常运行，负荷9成 陕西 延长中煤榆林能化 60 180 0 8月上旬检修28天左右 陕西 中煤榆林能源化工 60 180 0 正常运行，满负荷 陕西 陕西蒲城清洁能源 70 180 0 计划周末重启 山东 山东神达化工 34 —— 100 正常运行，负荷9成 嘉兴 兴兴新能源 69 —— 180 正常运行 山东 阳煤恒通 30 20 70 负荷8~9成 陕西 神华榆林 60 —— 180 满负运行 内蒙古 中煤蒙大 60 —— 180 满负运行 整体开工率88.23% 华泰期货|甲醇周报 2016年7月24日 6 / 10  观点和操作建议 7月22日中国甲醇现货市场价格以稳为主，山东地区涨跌互现，最低价格内蒙古为1410元/吨，最高价格宁波为1940元/吨，上周五交割库所在地最低市场价继续下降至1855元/吨（考虑升贴水），另外坑口煤价按225元/吨算的成本为1295元/吨，按330+170的运费算到华东的现货成本是1795元/吨，不过7月21日CFR中国为223美元/吨，换算成人民币是1840元/吨，贴水华东现货价格60元/吨，中美价差近期回升至13.2美元/吨，随着美国OCI装置的重启，中美价差或将继续被拉大，后市进口可能会再次回升，MA609再次贴水现货价格扩大至11元/吨，整体从价格对比来看，国内外现货价格和成本支撑下，盘面价格下跌空间有限。 供需面来看，需求端近期仍难有提振，上周甲醛、二甲醚和醋酸装置开机率继续回落，且其生产利润均处于低位，甲醛仍处于季节性淡季，后市传统需求仍维持低迷，且烯烃方面，尽管近期大唐多伦和陕西蒲城都有重启计划，但其并无外采需求，且G20会议中，华东部分烯烃装置有检修计划，整体需求端仍给盘面带来一定压力；而供应端来看，上周西北与山东的套利窗口已打开，货源冲击下，本周可能看到山东价格的下跌，进而将传导到华东市场，受西北价格偏低的影响，煤制甲醇的装置开机率持续下降，一旦西北压力释放到华东后，利润可能回升，那么装置开机率也会逐步回升，因此整体后市的供应压力较大；最后是港口库存方面，上周华东库存大幅回升至50.4万吨，今年来首次突破50万吨，整体港口库存压力继续增大。因此整体来看，后市甲醇供需面压力依然有增无减，继续对盘面形成拖累。 不过甲醇价格继续下跌的难度也较大，主要可能会导致供应端的收缩（国内供应和进口），西北的甲醇装置开机率仍会维持低位，且目前盘面价格已低于CFR中国价格，贸易商可能转而采购国内货源，导致进口货源的挤出，这些因素都将限制甲醇价格的下跌幅度。 整体来看，甲醇仍是国内几个化工品中基本面最弱的品种，主要是本身基本面的压力持续存在，且近期因库存新高和西北套利窗口打开而使得压力增大，再加上近期商品氛围较弱，不过下方空间仍受到成本支撑（进口成本和国内生产成本），因此我们