索通发展机构调研纪要

调研日期: 2023-10-27 索通发展股份有限公司是一家专业从事铝用预焙阳极研发、生产和销售的高新技术企业,成立于2003年8月27日,在上海A股市场实现上市。公司拥有山东德州、山东滨州、甘肃嘉峪关、重庆綦江、云南曲靖五个生产基地七家工厂,主要生产低消耗、高电流密度的绿色节能预焙阳极,产品出口至欧美、中东、东南亚、大洋洲、非洲共十几个国家,连续多年位居全国首位。公司研发中心拥有世界一流的炭材料研发设备和硬件设施,被评为“全国炭素行业资源综合利用示范企业”和“铝用炭素生产过程资源综合利用行业技术中心”。公司董事长郎光辉荣获第145届美国矿物、金属和材料协会(美国TMS协会)年度最佳绿色实践奖。索通发展坚持“绿色预焙阳极、节能预焙阳极和技术预焙阳极”的理念,走“清洁生产,绿色炭素”之路,积极探索循环经济发展模式,开发石油焦资源综合利用的新技术。 1. 公司预焙阳极产品三季度销量及全年销量预期如何? 2023年1-9月,公司销售预焙阳极约223万吨,保持全年288万吨销售目标不变。 2. 公司2023年第三季度业绩改善的原因以及对第四季度的业绩展望? 外部因素:7月至9月,原铝产量持续增长,主要原材料石油焦价格和山东某大型原铝制造商发布的预焙阳极采购基准价止跌企稳;内部因素: (1)原料采购端:一方面,进一步拓展石油焦全球供应渠道。公司与北美地区炼厂、物流码头及石油焦仓储深化合作,实现了石油焦等大宗原材料货物物流从炼厂焦池到海外码头的延伸,拓展了公司在全球的石油焦采购渠道,为降低原材料采购及物流成本奠定基础;另一方面,公司加强对市场研判,根据行业及市场的周期规律,合理控制了原材料库存。 (2)生产端:持续工艺改进,根据部分生产环节特点进一步采用自动化改造和机器人技术,降低了成本,提高生产速度和质量;通过数智化改造,进一步优化了原材料库存、产品生产与产成品库存衔接,提高存货周转率,优化生产周期;通过推广烟气回收技术,优化能源消耗,提 高使用效率。 从10月份铝行业库存、预焙阳极行业原材料及产品价格看,我们对四季度行业发展充满信心。上述判断仅为公司根据行业数据、行业发展经验得出的判断,请投资者注意投资风险。 3. 第三季度经营活动现金净流量6.64亿元,环比增长277%,能否介绍改善原因? 公司采取有力措施,保证销售回款,提高存货周转效率,连续两个季度现金净流量为正,经营活动产生的现金流量净额合计约8.4亿元,且公司持有部分银行承兑汇票,流动性显著改善。 4. 公司预焙阳极相关在建产能情况? 公司位于陇西的年产 30 万吨铝用炭材料项目、位于滨州的年产34万吨预焙阳极和30万吨煅后焦项目、位于枝江的年产 100万吨新型炭材料项目均在稳步推进中,以上项目计划在2024年上半年建成投产。位于重庆市綦江区的年产25万吨高导电节能型铝用炭材料和5万吨锂电池高端负极材料生产用箱板项目已开始建设。上述项目完工后公司预焙阳极总产能将达到371万吨,同时形成5 万吨箱板产能。2025年预焙阳极签约产能500万吨目标无变化。 5. 预焙阳极行业是否出现产能出清? 2023年预焙阳极行业价格单边下行,给整个预焙阳极行业带来较大压力,一些规模较小、地理位置欠佳、环保投入不足、无固定客户的预焙阳极企业面临关停或转行。例如河南、山东等地规模在10万吨/年以下的老旧产能基本被淘汰,部分10-20万吨/年产能的企业改行从事石墨箱板、坩埚等业务。 6. 公司出海建厂是否有其他合作伙伴,项目进展如何? 公司海外建厂项目持续推进中,公司作为全球最大的商用预焙阳极企业,同时作为国内行业中唯一一家上市公司,在企业规模、公司治理水平、业务经营能力和产业合作经验方面均有优势。请关注公司在上交所平台发布的公告。 7. 公司负极业务盈利情况? 随着公司负极新建产能利用率不断提高,公司负极业务收入及盈利能力第三季度环比改善。 8. 公司三季度分红原因? 为进一步落实国家关于鼓励上市公司现金分红的政策,在充分考虑股东回报需求、公司可持续发展、公司现金流状况等因素的基础上,公司拟定 2023 年前三季度的利润分配方案为:以分红派息股权登记日的公司总股本为基数,向全体股东每 10 股派发现金股利5.6 元(含税)。