银行股基金持仓占比回升

事件：3Q23公募基金重仓股披露完毕，我们筛选了普通股票型、偏股混合型、平衡混合型以及灵活配置型基金的前十大重仓股，以分析公募基金的持仓变化情况。 三季度公募基金银行股持仓占比继续提升，环比+0.42pct至2.54%。三季度公募基金增配前五行业为食品饮料（+1.50pct）、医药生物（+1.11pct）、非银金融（+0.80pct）、汽车（+0.61pct）、基础化工（+0.48pct），减配靠前的行业为电力设备（-3.90pct）、计算机（-1.81pct）、通信（-0.75pct）、传媒（-0.44pct）、国防军工（-0.32pct）。银行板块环比增持0.42pct至2.54%，主要由于：1）稳增长政策持续加码，央行再提银行合理利润，改善市场预期；2）7月政治局会议重视房企和城投风险，房市销售端刺激政策与一揽子城投化债措施缓解市场对银行资产质量的担忧；3）高成长优质中小行基本面保持稳定，获市场青睐。 除农商行被小幅减持外，其他三类银行均获增持。分银行类别来看，国有行/股份行/城商行/农商行持仓占比环比分别+0.12pct/+0.13pct/+0.19pct/-0.01pct至0.54%/0.70%/1.22%/0.07%。（1）国有行：在中特估主题下，六大国有行均获增持，其中成长性较高的邮储银行资金增持较多，占比环比+0.04pct至0.11%；（2）股份行：三季度股份行扭转上半年持仓占比持续下跌的态势，主要是地产风险缓释以及存量按揭、保险代理费率下调等不利因素已基本落地，估值呈现修复弹性。其中股份行龙头招商银行获较大幅度增持（环比+0.10pct至0.58%），兴业、中信银行也获小幅增持。（3）城商行：持仓占比环比增幅最大，其中宁波银行、成都银行和江苏银行（分别+0.08pct/+0.08pct/+0.05pct至0.49%/0.27%/0.25%）等成长性高、资产质量优异的优质城商行增持较多，仅杭州银行持仓占比下滑（-0.03pct至0.11%）。（4）农商行：持仓占比环比略有下降，主要是常熟银行遭小幅减持，占比环比-0.01pct至0.07%。 投资建议：三季度银行股持仓占比继续提升，景气度边际回暖。8月底以来，一系列促消费、稳投资、扩内需政策密集出台，积极信号显现。10月11日，汇金公司增持四大行，有望进一步提振市场信心。目前上市银行板块估值仅0.53x23PB，推荐宁波银行、常熟银行、邮储银行、杭州银行、长沙银行。 风险提示：经济失速、息差收窄、政策力度不及预期、不良大幅暴露。 图表1：3Q23公募基金银行股持仓占比继续提升，环比+0.42pct至2.54% 图表2：3Q23银行板块持仓占比为31个行业第13，排名较2Q23持平 图表3：3Q23股份行、城商行持仓回升，国有行维持加仓，农商行仓位小幅下降 图表4：成长性高的股份行、城商行持仓市值增幅较大 图表5：3Q23公募基金持仓A股银行市值占A股流通市值变动