有色金属行业月度点评：地缘冲突支撑黄金，有色板块弱势运行

有色金属 地缘冲突支撑黄金，有色板块弱势运行 2023年10月26日评级同 步 大 市评级变动：维持 投资要点： 行情回顾：2023年9月26日至10月25日，沪深300指数下跌5.10%，上证指数下跌4.13%，有色金属板块下跌3.70%，有色金属指数领先大盘0.43个百分点，领先沪深300指数1.40个百分点，在申万31个一级子行业中排名第16位，排名中部。 板块情况：（1）贵金属，美国9月CPI增速略微超出预期，核心通胀具有较强粘性，美元指数回升、美债实际收益率上行，综合来看，美国利率可能维持较高水平停留较长时间。后续美联储货币政策或将迎来转向。地缘冲突给金价带来短期支撑，中长期仍看好金价中枢上涨。（2）基本金属，LM E铜、铝、锌、镍、铅、锡价格均下降。LM E库存变动方面LME铜、镍、铅、锡库存增加，LME铝、锌库存减少。（3）新能源相关小金属，碳酸锂、氢氧化锂、磷酸铁锂价格继续呈现下降态势，三元材料价格小幅下降，镍盐价格没有变化，钴盐价格小幅回升。 周 策分 析师执业证书编号:S0530519020001zhouce67@hnchasing.com 相关报告 1有色金属9月月度报告：美元走强有色承压，不改黄金长期配置价值2023-09-262有色金属8月月度报告：有色板块承压，静待需求回暖2023-09-013有色金属7月月度报告：有色金属反弹，看好黄金板块2023-07-26 新能源汽车需求持续增加。新能源汽车销量、动力电池装车量环比增速放缓。2023年9月，我国新能源汽车销量90.4万辆，同比增长27.68%，环比增长6.86%。动力电池装车量36.4GWh，比上年同期增长15.08%，环比增长4.36%。 投资建议。美元指数回升、美债实际收益率上行，对黄金价格形成压力，地缘冲突给金价带来短期支撑，当前欧美主要发达经济体衰退迹象显现，美联储加息预期见顶，中长期仍看好金价中枢上涨。贵金属领域建议关注紫金矿业、银泰黄金、中金黄金、湖南黄金；新能源汽车需求持续增加，相关小金属领域建议关注华友钴业、中矿资源。维持行业同步大市评级。 风险提示：美联储超预期加息，美元持续走强，新能源汽车销量不及预 期，行业竞争加剧。 内容目录 1行情回顾..................................................................................................................32板块情况..................................................................................................................42.1贵金属.......................................................................................................................................................42.2基本金属..................................................................................................................................................62.3新能源相关小金属................................................................................................................................83行业动态................................................................................................................104投资建议................................................................................................................135风险提示................................................................................................................14 图表目录 图1：2023年以来有色金属板块表现...........................................................................3图2：2023年9月26日至10月25日有色金属板块表现..............................................3图3：2023年9月26日至10月25日申万31个行业表现............................................4图4：2023年9月26日至10月25日有色板块涨幅前十位公司...................................4图5：2023年9月26日至10月25日有色板块涨幅后十位公司...................................4图6：黄金期货结算价格..............................................................................................5图7：黄金价格与美国国债实际收益率.........................................................................6图8：黄金价格与美元指数..........................................................................................6图9：LME铜价格及库存走势.....................................................................................7图10：SHFE铜价格及库存走势...................................................................................7图11：LME铝价格及库存走势....................................................................................7图12：SHFE铝价格及库存走势...................................................................................7图13：LME锌价格及库存走势....................................................................................7图14：SHFE锌价格及库存走势...................................................................................7图15：LME镍价格及库存走势....................................................................................8图16：SHFE镍价格及库存走势...................................................................................8图17：LME铅价格及库存走势....................................................................................8图18：SHFE铅价格及库存走势...................................................................................8图19：LME锡价格及库存走势....................................................................................8图20：SHFE锡价格及库存走势...................................................................................8图21：新能源汽车销量月度数据（万辆）...................................................................9图22：动力电池月度装车量（GWh）..........................................................................9图23：电池级碳酸锂99.5%价格走势...........................................................................9图24：磷酸铁锂价格走势............................................................................................9图25：氢氧化锂56.5%价格走势................................................................................10图26：三元材料价格走势（万元/吨）.......................................................................10图27：硫酸镍价格走势.............................................................................................10图28：硫酸钴价格走势.............................................................................................10 1行情回顾 2023年9月26日至10月25日，沪深300指数下跌5.10%，上证指数下跌4.13%，有色金属板块下跌3.70%，有色金属指数领先大盘0.43个百分点，领先沪深300指数1.40个百分点，在申万31个一级子行业中排名第16位，排名中部。2023年年初以来，上证指数下跌4.57%，沪深300指数下跌9.86%，有色金属板块下跌12.32%，表现弱于大盘和沪深300指数。 资料来源：同花顺iFinD，财信证券 资料来源：同花顺iFinD，财信证券 资料来源：同花顺iFinD，财信证券 有色金属板块135支个股中，28支个股上涨，105支个股下跌。2支个股股价没有变化。上涨幅度排名前五的个股为：江特电机（42.76%）、吉翔股份（28.