Q3业绩短期波动，中长期成长趋势不变

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浩洋股份发布2023年三季报，营收同比增长8.77%，归母净利润同比增长2.81%。Q3单季度营收同比下降15.76%，主要系短期内产能建设进程减缓。毛利率、净利率分别为50.93%、30.96%，同比分别-0.21pct、-1.91pct。公司拥有海外品牌+国内产能，受益于国内外下游演艺场景高景气，业绩自2021年开始拐点向上并保持快速发展。短期来看，公司产能受限影响收入，看好后续扩产后新品表现。长期来看，公司凭借持续研发创新投入下打造的高质产品有望在高景气，稳定的下游消费市场中脱颖而出，业绩将会持续向好。我们调整此前的盈利预测，将公司2023-2025年营收15.55/19.10/23.18亿元分别调整为14.57/18.49/23.22亿元，将EPS 5.50/6.71/8.09元分别调整为4.99/6.48/8.05元，对应2023年10月27日收盘价85.88元/股，PE分别为17/13/11倍，维持“买入”评级。