三全食品机构调研纪要

调研日期: 2023-10-26 三全食品股份有限公司是中国速冻食品行业的开创者和领导者,全国最大的速冻食品生产企业。公司成立于1980年,30年来致力于传承发扬传统美食文化,使用现代科技和工艺,专注研发不同口味的美食,为消费者提供新鲜的优质食品和美好的现代生活。公司拥有“三全”和“龙凤”两大知名品牌,在郑州、广州、成都、天津、苏州、武汉等地建有基地公司,生产能力和装备水平均处于国内领导地位。公司构建了覆盖全国的完善的“全冷链”系统,保证产品始终新鲜、安全,给消费者带来不同凡响的饮食体验。根据中华商业联合会信息中心和AC尼尔森的报告,公司市场占有率长年在30%左右,连续二十多年位居行业第一。三全商标在行业内最早被认定为“中国驰名商标”,三全品牌连续多年入围“BRANDZ最具价值中国品牌100强”和“中国500最具价值品牌”排行榜。 1、公司餐饮市场报告期表现如何? 答:公司餐饮市场延续本年度餐饮场景强势修复的快速增长趋势,报告期收入同比增幅20%以上;高盈利产品收入占比提高,净利率得到显著提升;同时继续加强研发投入,产品性价比和稳定性长足提高,大客户业务增长速度持续提升,整体盈利水平保持增长态势。 2、公司前三季度盈利能力有什么变化? 答:公司前三季度整体毛利率小幅下降,主要是由于经销渠道促销力度加大以及上半年消化前期高价原材料库存的影响。同时餐饮市场保持高景气趋势,产品结构显著优化,毛利率水平持续提升。另一方面,公司继续提升费用使用效率,广告投放更加精准,销售费用率及管理费用率保持下降趋势,净利润水平与去年同期相比维持稳定。 3、公司零售市场表现如何? 答:公司零售市场报告期内净利率持续改善,主要原因是是直营渠道减量控费,有效减亏;线下渠道广告、促销物料及促销人员精准科学投放,销售费用率下降。零售市场前三季度整体收入水平略微下降,主要是由于同期高基数叠加本年度零售市场消费力复苏较缓慢的影响,同时受上半年消化高价原材料库存影响,毛利率小幅下降。 4、公司新产品表现如何? 答:公司速冻调制食品如肉类预制食材等产品大幅增长,创新类米面产品延续良好表现。肉卷、蛋饺、小酥肉等预制食材类产品,微波系列 及空气炸锅系列产品如烤肠、微波意面等,以及发面小笼包、蒸煎饺、地瓜丸、烧麦、糍粑等新品、次新品表现亮眼,符合公司预期。 5、公司电商业务情况如何? 答:公司本年度通过引进电商渠道专业人才团队,显著提升了线上渠道运营能力。报告期内电商团队对传统产品持续优化,不断强化产品与线上渠道匹配度,自播及代播直播间数量、直播场次及直播质量均显著提高。近期电商团队已在快手、抖音等平台与多位头部主播如辛巴、小杨哥等开展合作,销售带动效果显著,后续还将继续与各平台头部主播及明星主播提高合作频次,快速打造爆品实现增量。自第三季度开始电商渠道收入明显提高,后续有望保持持续放量趋势。 6、公司原材料成本情况如何? 答:公司全年原材料采购价格有升有降,其中面粉类、油脂类等物料前期涨幅较大,公司已通过调整产品及费用策略等措施消化高价原材料库存,近期原材料价格回落,预计将对公司业绩产生积极影响。