2023年三季报点评：Q3业绩增长稳健，盈利持续向好

想要全面及时的研报数据，就上发现报告（www.fxbaogao.com）。我们是国内知名的研报平台，拥有海量用户。这里的报告特别多，覆盖范围极广，从宏观经济到细分赛道应有尽有。我们用最朴素的方式帮您整理信息，界面简洁，技术过硬，助您快速找到想要的资料。深度洞察市场，做出精准决策，从这里开始。

安井食品发布2023年三季报，营收同比增长25.9%至102.7亿元，归母净利润同比增长62.7%至11.2亿元。分产品看，面米制品收入增长6%，增速放缓主要受大型连锁商超渠道市场环境影响；菜肴制品收入增长27%，主要系新柳伍并表、冻品先生及安井小厨贡献增量；传统火锅料鱼糜、肉制品收入增长稳健；农副产品收入增长37.5%，主要系新柳伍的冷冻鱼糜及鱼副产品并表以及湖北安润贡献增量；休闲食品营收占比低，Q3收入下滑55%，主要系Oriental Food Express Limited的常温休闲食品业务销售下滑。分渠道看，经销/商超/特通直营/电商/新零售渠道收入增长19%/18%/11%/137%/16%；经销商数量净增101家。分区域看，东北/华北/华东/华中/华中/西北/西南/境外收入同比增长17%/44%/11%/18%/-6%/43%/22%/60%，Q3华中区域出现下滑预计主要系水产类菜肴影响。成本回落、控费提效，23Q3盈利能力优化显著，毛利率22.1%/22%，同比+1.0/2.4pcts，主要系原材料成本回落，费用管控得当，主因产销提升下释放规模效应、销售费用投放精准。预计公司2023~2025年归母净利润分别为15/19/24亿元，同比+38%/27%/23%，维持“推荐”评级。