行业点评报告：2023北京风能展成功召开，风电大型化推动“以滑替滚”趋势

机械设备 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 3 机械设备 2023年10月26日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《科技巨头纷纷扩展机器人平台，人形机器人商业化可期—行业周报》-2023.10.22 《人形机器人执行器空间广阔，核心铲子股需求高增—行业周报》-2023.10.15 《新型工业化时代到来，传统制造业升级与新兴产业发展共舞—行业周报》-2023.9.28 2023北京风能展成功召开，风电大型化推动“以滑替滚”趋势 ——行业点评报告 孟鹏飞（分析师） 熊亚威（分析师） mengpengfei@kysec.cn 证书编号：S0790522060001 xiongyawei@kysec.cn 证书编号：S0790522080004  2023年北京风能大会成功举办，超千家企业参展 2023年10月16日-19日，2023北京国际风能大会成功举办。此次大会参展企业数量超过1000家，参展公司包括金风科技、三一重能、东方电气等风电设备产业链核心企业以及近百家世界500强能源企业和风电行业头部企业。在开幕式中上百家中外企业共同签署并发布《全球风电产业链供应链安全宣言》，呼吁全球构建公正、合理、透明的贸易规则体系，打破贸易壁垒，我们认为中国风电供应链出海有望迎来窗口期。  2023年风电装机不及预期，2024年有望改善 2023年1-8月全国风电装机容量约28.92GW，全年装机量预计约55-60GW，部分因素影响风电装机进度：（1）三北地区电网准入批文收紧。三北地区风电装机消纳压力较大，弃风问题较严重，政策趋紧影响陆上装机进度；（2）海上风电项目搁置等问题影响2023年装机进度。2023H1国内海风新增并网仅为1.1GW，受到如广东因航道问题导致项目搁置等因素影响。据我们通过中国招投标公共服务平台不完全统计，2023年1-9月海风招标量为5.6GW，当前仍有较多项目待建，预计2024年将为海上风电项目建设交付大年。  多家头部企业发布10MW以上机型，风电大型化趋势为滑动轴承带来机遇 风机降本需求促进风机大型化趋势加速，2023年风能展7家头部企业发布10MW以上陆上风机机型：东方电气发布18MW海上风电机组、10MW+陆上风电机组；三一重能发布15MW风电机组和13/16MW海上风电机组；中船海装发布H260-12.5MW海上风电机组；中车株洲所发布14-16MW海上风电机组；运达股份推出海风系列15MW海上风电机组；金风科技发布全新陆上机组和海上机组，陆上机组功率涵盖6.X-10.X，海上机组功率涵盖12.X-16.X。风电大型化趋势与降低成本需求推动“以滑替滚”，滑动轴承承载能力大、维护成本低，适用于更高容量风机中，相较于采用滚动轴承的风电齿轮箱，采用滑动轴承的风电齿轮箱成本可降低达15%，未来滑动轴承有望受益于风电大型化发展机遇。  受益标的 大金重工：“海外+海上”战略先行者，欧洲海风先人一步；恒润股份：风电法兰龙头，风电轴承打造第二增长曲线；崇德科技：国内动压油膜滑动轴承市场龙头，有望在风电齿轮箱“以滑代滚”趋势中占据先机；长盛轴承：国内滑动轴承领头羊，应用拓展构筑第二成长曲线；盘古智能：国内风电润滑系统龙头，液压产品打造新增长极；五洲新春：掌握热处理核心工艺的轴承领军企业，风电滚子轴承驱动公司长期增长。金雷股份：全球锻造主轴龙头，布局大型化铸件业务。  风险提示：风电装机量低于预期、风机大型化进度不及预期、行业竞争格局恶化风险。 -12%0%12%24%2022-102023-022023-06机械设备沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业点评报告 行业研究 行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 3 特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R3（中风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。若您并非专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。 因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。 分析师承诺 负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性、客户的反馈、竞争性因素以及开源证券股份有限公司的整体收益。所有研究分析师或工作人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。 股票投资评级说明 评级 说明 证券评级 买入（Buy） 预计相对强于市场表现20%以上； 增持（outperform） 预计相对强于市场表现5%～20%； 中性（Neutral） 预计相对市场表现在－5%～＋5%之间波动； 减持（underperform） 预计相对弱于市场表现5%以下。 行业评级 看好（overweight） 预计行业超越整体市场表现； 中性（Neutral） 预计行业与整体市场表现基本持平； 看淡（underperform） 预计行业弱于整体市场表现。 备注：评级标准为以报告日后的6~12个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，其中A股基准指数为沪深300指数、港股基准指数为恒生指数、新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）、美股基准指数为标普500或纳斯达克综合指数。我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 分析、估值方法的局限性说明 本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。 行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 3 / 3 法律声明 开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构，已具备证券投资咨询业务资格。 本报告仅供开源证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是发送给开源证券客户的，属于商业秘密材料，只有开源证券客户才能参考或使用，如接收人并非开源证券客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他金融工具的邀请或向人做出邀请。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告做出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的开源证券网站以外的地址或超级链接，开源证券不对其内容负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 开源证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。开源证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 开源证券研究所 上海 深圳 地址：上海市浦东新区世纪大道1788号陆家嘴金控广场1号 楼10层 邮编：200120 邮箱：research@kysec.cn 地址：深圳市福田区金田路2030号卓越世纪中心1号 楼45层 邮编：518000 邮箱：research@kysec.cn 北京 西安 地址：北京市西城区西直门外大街18号金贸大厦C2座9层 邮编：100044 邮箱：research@kysec.cn 地址：西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层 邮编：710065 邮箱：research@kysec.cn