2023年三季报点评：Q3业绩超预期，售前、售后双轮驱动业绩成长

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兆丰股份发布了2023年三季报，营收和净利润均实现增长，其中Q3业绩超预期。公司持续推进“深耕售后市场，积极开拓主机业务”双轮驱动发展战略，进入收获期。售后市场持续开拓东南亚、中东等新兴市场，国内前装主机业务已获长安、吉利、奇瑞、北汽越野、北汽等国内多家主机厂认可，同时在商用车板块也已供货多家车桥厂。毛利率持续修复，净利率同比下滑，主要原因为汇兑收益下降和去年同期收到云栖基金分红款所致。公司积极的市场销售战略取得成效，售后及主机业务双双增长，规模效应逐步体现。未来公司有望进入上行周期，拓品类，售前与售后双轮驱动，业绩有望持续增长。公司预计23-25年实现营收8.23/11.75/15.98亿元，实现归母净利润1.68/2.15/2.71亿元，维持“推荐”评级。