2023年三季报点评：Q3因外部环境+内部调整增速放缓，Q4压力缓解之下看好全年目标达成

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爱美客（300896.SZ）2023年三季报点评：Q3因外部环境+内部调整增速放缓，Q4压力缓解之下看好全年目标达成。公司2023年Q1-Q3实现收入21.70亿元/yoy+45.71%，实现归母净利润14.18亿元/yoy+43.74%，实现扣非归母净利润13.96亿元/yoy+45.41%；单季度看，23Q3实现营业收入7.11亿元/yoy+17.58%，实现归母净利润4.55亿元/yoy+13.27%，实现扣非归母净利润4.62亿元/yoy+17.00%，毛利率/净利率分别为95.07%/63.95%，同比分别+0.13/-2.39pct。我们预计如生天使有望于明年进入放量周期，叠加更多产品的推出，有望推动市场对于公司的认知和理解从“产品型”转变为“平台型”。我们预计2023-2025年归母净利润分别为18.8/25.8/34.3亿元，同比分别增长48.9%/37.1%/32.8%，对应PE分别为42/30/23X，维持“买入”评级。