Q3净开店环比提升，业绩基本符合预期

红旗连锁发布2023年三季报，2023Q1-Q3实现营业收入76.41亿元/同比+0.89%，归母净利润4.07亿元/同比+13.99%，扣非归母净利润3.87亿元/同比+15.09%；其中，三季度实现营业收入26.38亿元/同比-1.93%，归母净利润1.50亿元/同比+11.94%，扣非归母净利润1.46亿元/同比+12.06%，基本符合预期。公司作为国内稀缺规模化盈利便利店龙头，在展店、日销、毛利率上多维度具备增长性；2023H1，随出行、消费逐步复苏，公司经营相对稳健，毛利率同比提升。但考虑去年三季度高基数影响，我们预计2023-2025年公司归母净利润约4.92亿元/5.02亿元/5.08亿元，EPS分别为0.36元/股、0.37元/股、0.37元/股，当前股价分别对应13.9X/13.6X/13.5X PE，维持“买入”评级。

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