Q3业绩表现承压，测序平台切换预计带来阶段性影响

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诺禾致源是一家全球领先的基因测序服务平台公司，其2023年Q1-Q3实现营业收入14.29亿元，同比增长4.71%；实现归母净利润1.25亿元，同比增长11.02%。单季度来看，2023Q3公司实现营业收入4.99亿元，同比下滑3.10%；实现归母净利润0.50亿元，同比下滑10.51%。公司盈利能力稳定，规模优势显著，毛利率为42.96%，净利率为9.15%。公司是全球领先的基因测序服务平台公司，业务覆盖全球六大洲约90个国家和地区，服务客户近7000家。公司预计2023年-2025年的营业收入分别为20.13亿元、25.45亿元、32.20亿元，归母净利润分别为2.02亿元、2.60亿元、3.31亿元。给予买入-A的投资评级，12个月目标价26.00元。