公司事件点评报告：利润实现稳增，精品酒贡献增长

华致酒行发布了2023年前三季度报告，总营收为82.53亿元，同比增长10%；归母净利润为2.31亿元，同比下降35%。2023Q3总营收为23.86亿元，同比增长13%，整体业绩符合预期，归母净利润为0.80亿元，同比增长145%。盈利端，2023Q3毛利率下降2pct至10.43%，净利率提升2pct至3.45%。费用端，销售费用率下降1.5pct至6.50%，预计2023Q4将延续下降趋势；管理费用率/营业税金及附加占比分别+0.1pct/-0.1pct至1.80%/0.33%，表现平稳。现金流端，经营活动现金流净额为3.89亿元，同比增长218%。公司将继续加大“华致酒行3.0”的开店力度，同时逐步优化华致酒库，今年开店目标预计顺利完成，未来华致酒库将均转化为华致酒行，提升单店效益，树立更精准的流通品牌形象。我们短期看好精品酒占比提升与费用有效控制带来的公司盈利能力提升，长期看好自有品牌运营能力与单店效益提高建公司研究证券研究报告。

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