黑色期货周报：生产稳中微降 铁矿价格高位反复
2023年10月19日 生产稳中微降铁矿价格高位反复 【策略观点】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】76号 宏观经济延续复苏，各地地产政策逐步放松，经济表现恢复向好。 杨慧丹电话：010-84555063 澳矿到港量随着发运量的回升增加至高位。截至10月13日，45港口到港量2738万吨，环比增加703万吨。其中澳矿到港量1898.5万吨，环比增加699.2万吨；巴西矿到港量环比增加8.3万吨至623万吨；非主流矿到港量环比减少4.4万吨至216.5万吨。非主流到港量中印度到港增量较大，马来、秘鲁矿的到港量有所下降。 邮箱yanghuidan@guoyuanqh.com 期货从业资格号F03090153 铁水生产略有下降，降幅不及预期，负反馈或未结束。截至10月13日，247家钢厂日均铁水产量为245.95万吨。根据Mysteel对10月铁水日均产量243万吨的预期，目前铁水产量降幅不及预期，需求仍处于相对高位。铁矿港口库存连续降库，处于近五年低位。需求边际走弱，钢厂利润恶化，铁矿多空驱动均有限。 投资咨询资格号Z0019719 操作建议:我们对需求仍持走弱预期，低库存支撑下，铁矿价格降幅有限。铁矿2401合约短期震荡偏弱，关注区间800-900元/吨。 1、行情回顾 在九月高铁水的生产下，铁矿的港口和钢厂库存处于比较低位置。十月铁水产量边际下滑，但是降幅不及预期，钢厂利润仍有挤压空间。铁矿价格易涨难跌，2401合约价格降至812.5元/吨后，震荡走强。 2、发运量环比上升 截至10月13日，全球铁矿石发运总量3095.4万吨，环比增加131.6万吨；其中发往中国2334.3吨，环比增加223.6万吨，占比增加2.5个百分点至75.4%。澳大利亚巴西19港铁矿石发 黑色期货周报 运总量2561.3万吨，环比增加189.4万吨。澳洲发运量1846.5万吨，环比减少3.6万吨，其中澳洲发往中国的量1551.0万吨，环比增加60.2万吨，占比增加3.4个百分点至84.0%。巴西发运量714.7万吨，环比增加193.0万吨，其中发往中国535.9万吨，环比增加179.3万吨，占比增加6.6个百分点至75.0%，高于今年周均5.7个百分点。 本周海运费有所上涨。截至10月18日，巴西至中国海运费26.2美元/吨；西澳至中国海运费11.1美元/吨。 数据来源：钢联数据、国元期货 3、到港量同比提升 截至10月13日，上周45港口到港量2738万吨，环比增加703.1万吨。其中澳矿到港量随着发运量的回升增加至今年次高位。从矿山到港量来看，淡水河谷到港量下降，澳洲三大矿山到港量增加。 数据来源：钢联数据、国元期货 4、国产矿产量高位回落 节日影响，前期国产矿产量有所下降。截至10月06日，126家矿山企业日均产量42.46万吨/天，较上期（9月22日）下降1.51万吨/天，同比增加16.42%。126家矿山企业铁精粉库存61.22万吨，库存降至近五年低位。 数据来源：钢联数据、国元期货 数据来源：钢联数据、国元期货 5、日均铁水产量环比下降 铁水产量开始高位回落，仍处于相对高位。截至10月13日，247家钢厂盈利率为24.24%，周环比下降6.5个百分点；高炉开工率82.2%，周环比下降1.21个百分点；247家样本钢厂日均铁水245.95万吨/天，周环比下降1.06万吨/天。根据Mysteel对10月铁水日均产量243万吨的预期，目前铁水产量降幅不及预期。 数据来源：钢联数据、国元期货 6、港口现货成交偏低 截至10月13日，港口贸易商日均成交量74.8万吨，同比下降17.71%。铁矿价格高位反复，港口贸易量明显低于去年同期。 数据来源：钢联数据、国元期货 数据来源：钢联数据、国元期货 数据来源：钢联数据、国元期货 7、库存支撑矿价 截至10月13日，45港口库存10845.6万吨，周环比下降539.82万吨，同比下降2147.1万吨；其中贸易矿库存6401.86万吨，同比下降1441.85万吨，非贸易矿库存4443.74万吨，同比下降705.25万吨。247家钢厂铁矿库存8842.81万吨，周环比增加178.21万吨。同前几年相比，目前整体库存偏低，支撑矿价。 数据来源：钢联数据、国元期货 8、上周铁矿供需情况 9、观点小结 铁矿多空驱动均有限，目前铁水产量降幅不及预期，需求仍处于相对高位，有边际走弱趋势。铁矿港口库存连续降库，处于近五年低位，支撑矿价底部。我们对后续需求持走弱预期，低库存支撑下，铁矿价格偏弱震荡。 黑色期货周报 免责声明 本报告的著作权和/或其他相关知识产权归属于国元期货有限公司。未经国元期货许可，任何单位或个人都不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、链接、修改、翻译本报告的全部或部分内容。如引用、转载、刊发、链接需要注明出处为国元期货。违反前述要求侵犯国元期货著作权等知识产权的，国元期货将保留追究其相关法律责任的权利。 本报告基于国元期货及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但国元期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何明确或隐含的保证。国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，本报告及该报告仅反映研究人员的不同设想、见解及分析方法，为免生疑，本报告所载的观点并不代表国元期货立场。 本报告所载全部内容仅作参考之用，不构成对任何人的投资、法律、会计或税务的操作建议，国元期货不对因使用本报告而做出的操作建议做出任何担保，不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关，且国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户，请交易者务必独立进行投资决策。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901，9层906、908B电话：010-84555000 合肥营业部地址：安徽省合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层电话：0551-68115888 郑州营业部地址：河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室电话：0371-53386809 合肥分公司地址：安徽省合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座6楼601-607电话：0551-62895515 青岛营业部地址：山东省青岛市崂山区秦岭路15号1103户电话：0532-66728681 福建分公司地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即磐基商务楼2501室）电话：0592-5312922 深圳营业部地址：广东省深圳市福田区莲花街道福中社区深南大道2008号中国凤凰大厦1号楼10B电话：0755-82891269 大连分公司地址：辽宁省大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。电话：0411-84807840 杭州营业部地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室电话：0571-87686300 西安分公司地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室电话：029-88604088 上海分公司地址：中国(上海)自由贸易试验区浦电路577号16层(实际楼层13层)04室电话：021-50872756 上海中山北路营业部地址：上海市普陀区中山北路1958号3层西半部318室电话：021-52650802、021-52650801 广州分公司地址：广东省广州市天河区珠江东路28号4701房自编04A单元电话：020-89816681 北京分公司地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼22层2208B室电话：010-84555050