黑色期货周报 国元期货研究咨询部 2022年02月07日 需求反复 铁矿或高位震荡 策略观点 【铁矿石】 1、供给端要点 ⬧ 雨季影响运力 澳巴发运双降。澳大利亚巴西 19 港铁矿石发运总量2163.8 万吨，环比减少 184.5 万吨。中国45港到港总量2204.3万吨，环比减少302.5万吨；北方六港到港总量为1084.5万吨，环比减少101.7万吨。 ⬧ 矿山产能利用率小幅回落。本期华北部分地区环保限产放松后矿山产量有所回升。另冬奥会限炸药多从本周中在部分地区开始，因此影响较为有限，加上进入1月下旬，华东、华北、东北部分矿山春节放假，安排停产，导致产量有所下降。 2、需求端要点 ⬧ 247家钢厂高炉开工率74.86%，环比上周下降1.39%，同比去年下降12.47%；高炉炼铁产能利用率81.51%，环比增加0.43%，同比下降9.28%；日均铁水产量219.35万吨，环比增加1.15万吨，同比下降22.61万吨。 ⬧ 钢厂提货依旧积极，疏港维持高位，但部分压港资源转化为港口库存，使得港口库存降幅收窄。具体来看，华北、华东、沿江三区域库库存均有减量； 3、库存 中国45港铁矿石库存总量15309.93万吨，环比降库125.88万吨。日均疏港量324.59万吨，环比降3.53万吨。目前在港船舶数174条降4条。 【下周市场关注点】 1、供给端要点 ⬧ 下周来看，巴西受雨季影响好转发运将会有所回升，而澳洲发运受雨季影响将维持中等偏低水平。 2、需求端要点 ⬧ 在冬奥会限产压力下，钢厂停检修增加，高炉铁水产量进入下行通道，但是市场对于节后的复产预期较好。 3、操作 ⬧ 预计近期铁矿价格高位震荡运行为主。 杨慧丹 范芮 电话： 010-84555003 010-84555195 邮 箱 yanghuidan@guoyuanqh.com fanrui@guoyuanqh.com 期货从业资格号 F03090153 F3055660 投资咨询资格号 Z0014442 2 / 7 黑色期货周报 一、期货行情解读 发运担忧叠加需求预期乐观，节前价格大幅上涨。上周铁矿价格呈现偏强震荡行情，主力合约价格上涨12%。巴西降雨影响矿区生产运输消息发酵，市场心态提振，价格上扬。上周港口现货成交减量明显 低品成交相对较好。 下周来看，巴西受雨季影响好转发运将会有所回升，而澳洲发运受雨季影响将维持中等偏低水平，根据船期推算，预计到港将会回升至均值水平。需求端，在冬奥会限产压力下，钢厂停检修增加，高炉铁水产量进入下行通道，预计未来两周日均将有9万吨/天的减量，疏港受春节期间运力下降影响将同步大幅下降。整体来看，供应增加需求减少，体现到库存端，库存将止降转增。预计价格震荡偏弱，但是考虑市场对节后复产预期较好，需求或有反复，矿价高位震荡为主。需关注消息面和政策面对矿价影响。 二、现货市场解读 港口到港量 港口库存 高炉开工率 日均铁水 本周 2204.3 15309.93 74.86% 219.35 周环比 -302.5