2024 年欧洲能源并购与投资展望

欧洲能源部门并购活动研究 2023年10月 Contents 欧洲能源部门投资4环境与期望太阳能和存储引领方式供应链和融资风险最高挑战 Methodology 在2023年第二季度，Mergermarket调查了来自欧洲，美洲和亚太地区的能源公司和私募股权（PE）公司的30位高管，了解他们对未来一年欧洲能源行业并购和投资的期望。所有回复均为匿名，结果汇总显示。 前言 欢迎阅读与Mergermarket合作发布的《2024年CMS欧洲能源部门并购与投资展望》。 随着世界经济越来越多地推动脱碳，欧洲试图将自己置于围绕能源转型的讨论的先锋。随着能源越来越多地转向海上和陆上风能，太阳能，热能，氢气，电池存储，新网络，碳捕集和工业脱碳，部署资本的机会比比皆是。后者带来了与其他关键部门的接口，例如技术-特别关注耗电数据中心-房地产，低碳运输以及水泥，玻璃和钢铁生产等各种工业过程的脱碳。 CMS能源与气候变化小组负责人 尽管复杂，但能源转型也带来了巨大的商机。为了到2050年实现净零，国际能源署（IEA）估计，仅清洁能源的全球投资就需要从2023年上半年的3900亿美元增加到2030年的1.3万亿美元。 许多评论家担心，俄罗斯在2022年2月对乌克兰的全面入侵将推迟能源转型，并推动欧洲重返化石燃料。但是，尽管这导致了对能源安全的新的政治关注，但入侵也暴露了依赖石油和天然气进口的财务和政治后果，进一步推动了可再生能源作为一种安全的能源形式。 欧洲也试图成为实现净零的领头羊，欧盟（EU）早在2019年就提出了雄心勃勃的目标，即到2050年成为世界上第一个实现气候中立的主要经济集团。这增加了近年来能源投资和并购的势头-2021年和2022年，该行业的西欧并购年度总价值分别为612亿美元和549亿美元，仅次于2018年异常高的894亿美元。 该地区的能源并购在2023年更加低迷，但我们的调查显示，能源高管正在为更活跃的交易时段做准备，大多数人预计会有更多机会，并预计未来一年的投资水平会增加。 资本似乎将继续主要流向可再生能源项目和相关资产，太阳能和电池在我们的受访者中有吸引力的子行业中名列前茅。与此相一致，西南欧作为最有希望的投资机会地区。 但是玫瑰之间有刺。我们的受访者认识到能源市场面临的挑战，供应链波动和商品价格上涨成为一个突出的问题。在大流行之后的一段混乱时期以及全球对可再生产品和商品的需求不断增长之后，这不足为奇。持续的通货膨胀和利率上升，加上不确定的宏观经济前景，正在引起投资者的担忧，融资风险也成为受访者的焦点。 总体而言，尽管有些人认为由于这些基本面，近期市场有所疲软，但我们的调查描绘了欧洲能源领域投资者情绪稳步改善的景象，为未来并购的繁忙时期奠定了基础。 欧洲能源部门的投资环境和预期 随着脱碳路线变得更加清晰，高管们看好欧洲能源部门并购的前景 在今年开局低迷之后，西欧能源部门的并购活动将加快步伐。2023年上半年，仅宣布了价值126亿美元的交易，不到2022年同期299亿美元的一半。然而，我们调查的大部分受访者(82%)表示，欧洲能源领域的机会公司将在未来12个月内增加。 主要发现 34% 超过三分之一的受访者认为太阳能是最有吸引力的投资子行业，这是迄今为止最大的份额 企业尤其乐观，87%的企业预计前景会更好。私募股权高管-其中许多人在过去的几个月里一直很忙，2023年上半年价值最高的10笔交易中有3笔涉及私募股权公司-也在展望机会，67%的人说情况会改善，其余的人说情况会保持不变。 41% 超过五分之二的调查参与者表示，西南欧是最具吸引力的区域市场能源投资 鉴于这一共识，绝大多数受访者预计在未来12个月内将增加或维持其在能源领域的投资水平也就不足为奇了。近三分之二（64％）的人计划增加支出，而33％的人将维持目前的支出。只有3%的人预计将从该行业剥离。 33% 三分之一的受访者认为供应链风险是投资欧洲能源资产的最大障碍 一段时间以来，推动净零和能源转型一直是一个机会领域，但投资者需要澄清。我们现在看到出台的政策和立法消除了一些不确定性，并可能带来真正的投资机会，这些机会比以前更可行，而且时间更短。 PaulaKidd，合伙人，石油和天然气，CMS 脱碳是这种食欲增加背后的主要驱动力。尽管旅行的方向 towardsanet-zerofuturehasbeenapparentforsometime,thepathforreachingithasnotalwaysbeenclear.Indeed,whiletheincreasedcostoffinancingparticularlyexplainsthesollowinM&AinH12023,someofthisreticence 随着政策制定者设计市场构建模块和框架，投资可能取决于高管，他们正在等待一些举措的进一步细节。 例如，在2023年初，欧洲理事会通过了有关航空，海事，公路运输和建筑物排放的五项新法律，对欧盟排放交易体系进行了改革，制定了碳边界调整机制以及建立社会环境的计划。气候基金。欧盟还充实了 提议建立欧洲氢银行，以建立可再生氢市场。同时， 英国最近发布了一个新的基于两种安全的能源法案以及净零增长计划，涵盖CCUS和氢气，新核能的发展以及加速运输脱碳的政策。该法案还旨在消除电池投资的障碍。 这些以及欧盟和国家层面的进一步公告将有助于推动并购，因为它们提供了有关政策制定者打算如何支持能源转型并吸引该行业急需的私人投资的更多细节。 太阳能和存储引领潮流In line with thefocus on transitioning energy systems,solar and storage emerged as the mostattracting subsectors for investors activein the European market. Solar is rankedas the top opportunity RenewableEnergyAgency,makingitthecheapestrenewableenergysourcebysomemargin.Ontop 我们看到人们对与太阳能或未来氢结合的存储和电池的兴趣-这些可以优化绿色能源的使用和价格概况。这是一个新的发展。 其中，欧盟已暂时同意修改其2018年可再生能源指令，以帮助加快太阳能和风能项目的许可，为2023年1月提交的许可申请设置两年的最长期限。 34%的受访者表示，70%的受访者将其列为前三名。 随着能源系统向更多间歇性电源发展，对电池和储能的需求显而易见，57%的受访者将其列为前三大最具吸引力的子行业之一。2022年，欧洲部署了1.9千兆瓦的电网规模电池储能 近年来，太阳能电池板的成本降低和技术改进使这种能源成为更传统燃料的可行替代品，即使没有考虑到向可再生能源的政策转变。根据International的最新报告，2010-22年间，每千瓦的总安装成本下降了83％ CMS合伙人HolgerKraft博士 根据LCPDelta的数据，共有170个项目，并进行了预测2023年为3.7千兆瓦。 这已经为M＆A提供了一些空间。西班牙能源公司EDPRenewables最近宣布从TupaEnergy手中收购了位于英国的独立电池储能系统项目。 与此同时，在西班牙本身，电池安装量仍然很低，政府最近宣布为可再生能源提供11亿欧元的财政支持，其中包括电池，目标是将存储容量从目前的8.3千兆瓦增加到2030年的20千兆瓦和2050年的30千兆瓦。 Carboncapturewinsthirdplace,with41%ofrespondentsrankeditintheirtopthree.Considered通过减少温室气体浓度来减轻气候风险的关键工具碳捕集解决方案已经获得了大量的监管和政策支持。 根据研究组织GlobalMarketInsight的数据，2022年全球碳捕集与封存市场价值超过60亿美元，预计将 我们看到外国投资者对意大利能源项目的浓厚兴趣，我们预计随着石油巨头转向可再生能源，他们将看到更多的投资。我们预计未来12至24个月的交易将是一个繁忙的时期。 PietroCavasola，CMS董事总经理兼企业并购部主管 在2023-32年间享受20%的复合年增长率。 挫折。7月，瑞典能源企业Vattenfall宣布将停止开发英格兰东部诺福克海岸附近的1.4千兆瓦海上风电场，理由是市场困难条件，成本上升和供应链延迟。两个月后，英国一份高达5千兆瓦的海上风电差额拍卖合同在未收到投标后失败。 publicconsultation–issettosparkmoreinvestmentwithincentiveschemes.ThedevelopmentoffloatingoffshorewindinItalyinparticularisattractingattention绿色IT（Plenitude，CDPEquity和哥本哈根基础设施合作伙伴的合资企业）今年早些时候签署了三个此类项目的协议。 其中一个问题是碳捕集解决方案的安装成本很高，尽管在当前的通胀环境下，其他大型项目也是如此。 与此同时，海上和陆上风电远远落后，分别仅占受访者前三名选票的22%和11%。这可能是成本增加、供应链问题和一些地区对风电场的抵制的结果。 西班牙最近还制定了海上风电开发路线图，其中包括至少2亿欧元的研发资金，以及到2030年达到3吉瓦浮动海上风电容量的新目标。 然而，其他市场也有可能提高风能的吸引力，比如意大利。在那里，期待已久的FERII法令-与FERX一起，刚刚完成了一项 例如，英国的海上风能最近遭受了损失 西北欧紧随其后，36%的人认为该地区最具吸引力。德国最近将其海上风电安装容量目标从40千兆瓦提高到2045年至少70千兆瓦。它还改革了 与对最有吸引力的子行业的看法相呼应，欧洲能源投资最多的地区是西南欧，有41％的受访者将其放在首位。在高太阳辐照度的地区，太阳能的增长空间很大。 它还拥有丰富的现有天然气管道，至少可以部分重新利用。该地区的九个国家已经 制定氢气战略或路线图，大多数选择低排放电解槽容量，综合目标为30-40兆瓦容量 它的招标程序，引入了应该为新投资提供平台的措施。 虽然太阳能装机容量目前更多地集中在北欧国家，但意大利、西班牙和葡萄牙正在迎头赶上。 荷兰最近还宣布了一项新的可再生能源项目补贴计划，因为它试图实现其目标到2030年温室气体排放量减少55%。 根据国际能源署的数据，到2030年。 欧洲已经在这个领域看到了一些交易-2023年上半年最大的交易之一，麦格理以14亿欧元的价格将德国的OpenGridEurope出售给Publigas和Fluxys，只是一个例子。最初是天然气管道运营商，OpenGrid欧洲现在将自己定位为运输氢和二氧化碳以供使用和储存。 西班牙的新目标是到2030年将温室气体排放量减少32％，因此制定了雄心勃勃的可再生能源计划，到2030年，太阳能部署将从2022年的20.1千兆瓦增长到76千兆瓦。它还瞄准了另外62吉瓦的风力发电。 鉴于西北欧约占欧洲氢需求的一半，该地区新投资的另一个领域是绿色或蓝色氢。 供应链和融资风险是最大的挑战 可能会有很多能源机会，但这些机会也带来了挑战。其中最主要的是供应链风险:72%的受访者认为这是三大障碍。供应链 在风能方面，欧洲国家也在寻求扩大产能和提高韧性。例如，在德国，政府最近宣布将向涡轮机制造商提供国家担保，以帮助他们满足未来的需求。 70%的受访者认为融资风险是三大挑战，这自然是受访者面临的第二大问题。 反映了利率环境的提高以及由于经济状况仍然不确定，银行和其他金融家之间的谨慎程度提高。也许与融资风险应对有关，价格/收入波动 近几个月来，西班牙的能源并购活动大幅增加。在政