铁水产量回落，焦炭第三轮上涨阻力增大

银河期货大宗商品研究所黑色组2023年10月15日 双焦总结与交易策略 总结：节后双焦价格大幅下跌，市场暂未有新的方向，盘面在等待现货的跟进。节后盘面主要交易的是钢材需求不振带来的负反馈，双焦现货面相对坚挺些，主流地区焦炭第三轮提涨，下游钢厂暂未回应；焦煤价格涨跌互现，高价资源回落，市场对于高价煤接受程度转差，市场观望情绪强。 经历了节后几天的下跌，双焦盘面贴水扩大。焦炭价格第三轮上涨有难度，但就算提涨不成功，焦炭价格近一两周也很难下跌；焦煤方面由于前期涨幅较大，加上山西4.3米焦炉逐步开始淘汰，下游对于高价煤观望情绪浓厚，部分高价资源有回调的需要。预计短期盘面双焦价格继续震荡运行，等待现货价格的下跌。 10月中下旬，山西4.3米焦炉预计会开始集中淘汰，届时焦炭的表现可能强于焦煤，可布局多焦化利润。 单边：观望 套利：多焦化利润 期权：观望 第一部分：双焦市场回顾及后期观点 第二部分：双焦供需存情况跟踪 一、近期双焦市场回顾 焦炭现货价格 本周炼焦煤价格涨跌互现，由于下游钢厂、焦企处于亏损之中，市场对于高价煤接受程度转弱，部分高价煤种价格下跌，不过也有部分煤种补涨。 汾渭数据单一山西煤仓单2130（+30），汾渭数据测算蒙5沙河驿仓单价格1901（-11），蒙3沙河驿仓单价格1925（+40）。由于钢厂亏损面扩大，焦炭第三轮上涨难度增大，预计下周炼焦煤价格继续小幅回落。 焦炭现货-基差走势 产地焦煤现货价格-基差走势 本周焦炭市场稳中偏强运行，市场情绪尚可，主流地区焦企对焦炭进行第三轮提涨，幅度100-110元/吨，下游钢厂钢厂尚未明确回应；港口焦炭贸易价格小幅回落，成交转差。现山西吕梁准一冶金焦2100（-），日照港准一级冶金焦2230（-50）。 由于钢厂亏损面扩大，钢材价格下滑，对于原料价格上涨抵触情绪较大，焦炭第三轮提涨面临很大的阻力，焦、钢企业博弈之中，预计焦炭第三轮涨价可能不了了之，市场趋于平衡。 蒙煤现货价格-基差走势 焦化期现利润 钢坯成本-钢坯中焦炭成本 二、双焦供需存情况 铁水产量-焦炭产量 双焦总库存 碳元素总库存 焦煤库存情况-上游 焦煤库存情况-下游 焦煤库存情况-中游 焦炭库存情况-上游 焦炭库存情况-下游 焦炭库存情况-中游 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 尉俊毅银河期货黑色 期货从业资格号F03104825投资咨询从业证书号Z0018233电话：021-65789253电邮：weijunyi_qh@chinastock.com.cn北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层Floor 31/33 ,IFC Tower, 8JianguomenwaiStreet,Beijng,P.R.China上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28thFloor,No.501DongDaMingRoad,SinarMasPlaza,HongkouDistrict,Shanghai,China全国统一客服热线：400-886-7799公司网址：www.yhqh.com.cn