大类资产运行周报：美债收益率抬升 大类资产价格承压

2023年10月23日 大类资产运行周报（20231016-20231020） 美债收益率抬升大类资产价格承压 全球大类资产表现情况：股债回落商品偏强运行10月16日—10月20日当周，近期公布的美国经济数据好于预期，10年期美债收益率一度突破5%。地缘因素仍在升温，避险情绪抬升。美元指数回落，股债双杀，商品整体偏强运行。综合来看，以美元计价，商品＞债＞股。 国内大类资产表现情况：股市回落债市震荡商品反弹10月16日—10月20日当周，中国9月规模以上工业增加值同比增速好于预期，与前值持平；9月社会消费品零售总额同比增速高于前值和预期。1-9月城镇固定资产投资同比增速低于预期及前值，1-9月全国房地产开发投资同比降幅较前值继续扩大。国内三季度经济数据整体表现好于市场预期。投资者情绪谨慎依旧，股市回落，债市震荡。商品小幅反弹。综合来看，商品＞债＞股。 丁沛舟高级分析师期货从业资格号：F3002969投资咨询从业证书号：Z0012005dingpz@essence.com.cn010-58747724 大类资产价格展望：关注美债收益率的变化情况综合来看，美债收益率的上涨，使得大类资产价格普遍承压。持续关注其走势变化情况。 相关报告 大类资产运行周报（20230724-20230728)-宏观氛围回暖风险资产价格整体上涨大类资产运行周报（20230731-20230804)-避险情绪升温美元指数持续反弹大类资产运行周报（20230807-20230811)-美元指数周度续涨权益资产承压回落大类资产运行周报（20230814-20230818)-美元指数持续上涨风险资产压力不减大类资产运行周报（20230821-20230825)-央行年会指引有限风险资产偏强运行大类资产运行周报（20230828-20230901)-美元加息预期降温风险资产价格上涨大类资产运行周报（20230904-20230908)-美元紧缩预期升温大类资产价格承压大类资产运行周报（20230911-20230915)-通胀预期抬升美元指数延续涨势大类资产运行周报（20230918-20230922)-9月议息会议放鹰大类资产价格承压大类资产运行周报（20230925-20231006)-10年期美债收益率攀升风险资产承压大类资产运行周报（20231009-20231013)-避险情绪升温国际油价及金价上涨 风险提示：美国通胀数据改善不及预期 内容目录 1、全球大类资产整体表现情况：股债回落商品偏强运行.........................................................3 １.１、全球股市概况：主要股票市场普遍回落...................................................................3１.２、全球债市概况：中长期限美债收益率普遍上扬.........................................................4１.３、全球汇市概况：美元指数周度回落...........................................................................4１.４、全球商品市场概况：避险需求对大宗商品形成支撑.................................................5 ２、国内大类资产表现情况：股市回落债市震荡商品反弹.....................................................6 ２.１、国内股市概况：A股主要宽基指数集体回落.............................................................6２.２、国内债市概况：债市震荡运行..................................................................................7２.３、国内商品市场概况：商品市场周度反弹...................................................................7 ３、大类资产价格展望：关注美债收益率的变化情况................................................................8 图表目录 图1：全球主要资产变动情况（10月16日—10月20日当周）.........................................................................3图2：全球主要股票市场涨跌情况（10月16日—10月20日当周）..................................................................3图3：全球主要股市概况：亚太市场..................................................................................................................4图4：全球主要股市概况：欧洲市场..................................................................................................................4图5：全球主要股市概况：美洲市场..................................................................................................................4图6：全球主要股市概况：其他市场..................................................................................................................4图7：重要债券指数涨跌情况（10月16日—10月20日当周）.........................................................................4图8：主要国债收益率涨跌情况（10月16日—10月20日当周）.....................................................................4图9：主要国家与地区货币美元计价涨跌情况（10月16日—10月20日当周）................................................5图10：全球主要大宗商品价格涨跌情况（期货价格按主力合约收盘价计算）....................................................6图11：国内股市涨跌情况（10月16日—10月20日当周）..............................................................................6图12：国内债市涨跌情况（10月16日—10月20日当周）..............................................................................7图13：国内大宗商品指数涨跌情况....................................................................................................................7图14：国内主要大宗商品期货价格涨跌情况（10月16日—10月20日当周）..................................................8 1、全球大类资产整体表现情况：股债回落商品偏强运行 10月16日—10月20日当周，近期公布的美国经济数据好于预期，10年期美债收益率一度突破5%。地缘因素仍在升温，避险情绪抬升。美元指数回落，股债双杀，商品整体偏强运行。综合来看，以美元计价，商品＞债＞股。 １.１、全球股市概况：主要股票市场普遍回落 10月16日—10月20日当周，美国经济仍存韧性，市场对美元紧缩预期升温，权益资产明显承压。全球股市压力再起，普遍回落。从地域来看，亚太地区跌幅居前。新兴市场表现不及发达市场。VIX指数周度继续大幅抬升。 １.２、全球债市概况：中长期限美债收益率普遍上扬 10月16日—10月20日当周，美联储主席鲍威尔的发言为美元加息留下一定空间。美国经济持稳，支撑美元紧缩预期。中长期限美债收益率上涨，10年期美债收益率周度上涨30bp至4.93%。债市回落。全球范围内，高收益债＞国债＞信用债。 图7：重要债券指数涨跌情况（10月16日—10月20日当周）图8：主要国债收益率涨跌情况（10月16日—10月20日当 １.３、全球汇市概况：美元指数周度回落 10月16日—10月20日当周，美国9月零售销售及制造业生产指数环比皆超出市场预期。标普将对希腊的主权信用评级上调至BBB-（投资级），欧元兑美元上涨，美元指数周度下跌。主要非美货币兑美元涨跌互现，人民币汇率回落。美元指数周跌幅0.49%。 资料来源：Wind，国投安信期货 １.４、全球商品市场概况：避险需求对大宗商品形成支撑 投资者避险情绪继续对国际大宗商品形成支撑，国际油价偏强运行，金银价格周度持续上涨。国际主要工业金属价格涨跌互现，农产品整体延续偏强态势。 ２、国内大类资产表现情况：股市回落债市震荡商品反弹 10月16日—10月20日当周，中国9月规模以上工业增加值同比增速好于预期，与前值持平；9月社会消费品零售总额同比增速高于前值和预期。1-9月城镇固定资产投资同比增速低于预期及前值，1-9月全国房地产开发投资同比降幅较前值继续扩大。国内三季度经济数据整体表现好于市场预期。投资者情绪谨慎依旧，股市回落，债市震荡。商品小幅反弹。综合来看，商品＞债＞股。 ２.１、国内股市概况：A股主要宽基指数集体回落 受内外部因素共同冲击的影响，A股主要宽基指数多数回落。两市日均成交额回落。风格方面，成长风格整体跌幅更大。板块方面普跌，其中通信及医药回调幅度较深。短期资金面上，北上资金近一周净流出240.46亿元，净流出环比扩大。上证综指周跌幅3.4%。 ２.２、国内债市概况：债市震荡运行 10月16日—10月20日当周，央行公开市场操作净投放10770亿元，银行间市场资金面趋紧。债市震荡为主。整体来看，企业债＞信用债＞国债。 ２.３、国内商品市场概况：商品市场周度反弹 国内商品市场周度企稳反弹。主要商品板块中，能源、贵金属涨幅居前，软商品表现不佳。 资料来源：Wind，国投安信期货 ３、大类资产价格展望：关注美债收益率的变化情况 综合来看，美债收益率的上涨，使得大类资产价格普遍承压。持续关注其走势变化情况。 【分析师介绍】 丁沛舟，国投安信期货投资咨询部高级分析师，比利时爱莎商学院国际工商管理硕士，具有多年证券、期货市场交易经历。负责过贵金属、股指等期货品种的研究工作，并对宏观经济研究积累了一定经验。擅长以基本面研究为主，技术面研究为辅的研究方式进行趋势性研判。在中证报、期货日报、文华财经等媒体上，发表过多篇评论文章。 【免责声明】 国投安信期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业务资格。 本报告仅供国投安信期货