大类资产运行周报：10年期美债收益率攀升 风险资产承压

2023年10月09日 大类资产运行周报（20230925-20231006） 10年期美债收益率攀升风险资产承压 全球大类资产表现情况：股债商品集体回落9月25日—10月06日，美国9月非农数据表现超预期，市场紧缩预期继续升温。美元指数及10年期美债收益率持续上涨，股债商品整体承压下行。综合来看，以美元计价，股＞债＞商品。 国内大类资产表现情况：股市商品回落债市震荡9月25日—10月06日，9月中采制造业PMI50.2%,高于预期及前值。9月中国非制造业商务活动指数51.7%,高于预期及前值。9月中国财新制造业PMI50.6%，较前一个月回落0.4个百分点，仍处于扩张区间，走势与中采并不一致。9月中国财新服务业PMI50.2%,国内宏观经济边际改善。投资者情绪依旧谨慎，股市商品承压下行，债市震荡为主。综合来看，债＞商品＞股。 丁沛舟高级分析师期货从业资格号：F3002969投资咨询从业证书号：Z0012005dingpz@essence.com.cn010-58747724 大类资产价格展望：关注稳增长政策落地显效情况综合来看，国内宏观经济运行情况对当前投资者情绪产生重要影响，经济改善将促进市场预期向好。静待国内风险资产整体布局机会。 相关报告 大类资产运行周报（20230710-20230714)-美元指数大幅回落风险资产价格上涨大类资产运行周报（20230717-20230721)-美元指数上涨全球权益资产走势分化大类资产运行周报（20230724-20230728)-宏观氛围回暖风险资产价格整体上涨大类资产运行周报（20230731-20230804)-避险情绪升温美元指数持续反弹大类资产运行周报（20230807-20230811)-美元指数周度续涨权益资产承压回落大类资产运行周报（20230814-20230818)-美元指数持续上涨风险资产压力不减大类资产运行周报（20230821-20230825)-央行年会指引有限风险资产偏强运行大类资产运行周报（20230828-20230901)-美元加息预期降温风险资产价格上涨大类资产运行周报（20230904-20230908)-美元紧缩预期升温大类资产价格承压大类资产运行周报（20230911-20230915)-通胀预期抬升美元指数延续涨势大类资产运行周报（20230918-20230922)-9月议息会议放鹰，大类资产价格承压 风险提示：通胀数据改善不及预期 内容目录 1、全球大类资产整体表现情况：股债商品集体回落..................................................................3 １.１、全球股市概况：主要股票市场回落...........................................................................3１.２、全球债市概况：10年期美债收益率冲击2007年以来新高.......................................4１.３、全球汇市概况：美元指数涨势趋缓...........................................................................4１.４、全球商品市场概况：国际大宗商品价格回落............................................................5 ２、国内大类资产表现情况：股市商品回落债市震荡..............................................................6 ２.１、国内股市概况：A股主要宽基指数多数回落.............................................................6２.２、国内债市概况：债市震荡为主..................................................................................7２.３、国内商品市场概况：商品市场偏弱运行...................................................................7 ３、大类资产价格展望：关注稳增长政策落地显效情况.............................................................8 图表目录 图1：全球主要资产变动情况（9月25日—10月06日）..................................................................................3图2：全球主要股票市场涨跌情况（9月25日—10月06日）...........................................................................3图3：全球主要股市概况：亚太市场..................................................................................................................4图4：全球主要股市概况：欧洲市场..................................................................................................................4图5：全球主要股市概况：美洲市场..................................................................................................................4图6：全球主要股市概况：其他市场..................................................................................................................4图7：重要债券指数涨跌情况（9月25日—10月06日）..................................................................................4图8：主要国债收益率涨跌情况（9月25日—10月06日）..............................................................................4图9：主要国家与地区货币美元计价涨跌情况（9月25日—10月06日）.........................................................5图10：全球主要大宗商品价格涨跌情况（期货价格按主力合约收盘价计算）....................................................6图11：国内股市涨跌情况（9月25日—10月06日）.......................................................................................6图12：国内债市涨跌情况（9月25日—10月06日）.......................................................................................7图13：国内大宗商品指数涨跌情况....................................................................................................................7图14：国内主要大宗商品期货价格涨跌情况（9月25日—10月06日）...........................................................8 1、全球大类资产整体表现情况：股债商品集体回落 9月25日—10月06日，美国9月非农数据表现超预期，市场紧缩预期继续升温。美元指数及10年期美债收益率持续上涨，股债商品整体承压下行。综合来看，以美元计价，股＞债＞商品。 资料来源：Wind，Bloomberg，国投安信期货 １.１、全球股市概况：主要股票市场回落 9月25日—10月06日，10年期美债收益率走高，全球股市压力增加。从地域来看，美股表现相对抗压，亚太地区回落幅度较大。新兴市场表现不及发达市场。VIX指数区间震荡。 １.２、全球债市概况：10年期美债收益率冲击2007年以来新高 9月25日—10月06日，美联储官员近期表态普遍认为高利率环境维持时间或较长。中长期美债收益率持续上升，10年期美债收益率上涨34bp至4.78%。债市弱势难改。全球范围内，国债＞高收益债＞信用债。 １.３、全球汇市概况：美元指数涨势趋缓 9月25日—10月06日，美国近期数据显示经济仍存韧性，美元指数涨势有所放缓。主要非美货币兑美元涨少跌多，人民币汇率震荡运行。美元指数近两周涨幅0.47%。 资料来源：Wind，国投安信期货 １.４、全球商品市场概况：国际大宗商品价格回落 沙特向美国白宫表达石油产出意向，国际油价下挫。国际主要大宗商品价格普遍回落。 ２、国内大类资产表现情况：股市商品回落债市震荡 9月25日—10月06日，9月中采制造业PMI50.2%,高于预期及前值。9月中国非制造业商务活动指数51.7%,高于预期及前值。9月中国财新制造业PMI50.6%，较前一个月回落0.4个百分点，仍处于扩张区间，走势与中采并不一致。9月中国财新服务业PMI50.2%,国内宏观经济边际改善。投资者情绪依旧谨慎，股市商品承压下行，债市震荡为主。综合来看，债＞商品＞股。 ２.１、国内股市概况：A股主要宽基指数多数回落 受内外部因素以及双节假期的共同影响，节前一周A股主要宽基指数走势有所分化。两市日均成交额小幅回升。风格方面，上证50指数跌幅居前，中证1000指数收涨。板块方面，医药、机械涨幅居前，非银金融及房地产等表现不佳。短期资金面上，北上资金近一周净流出175.27亿元，由净流入转为净流出。上证综指周跌幅0.7%。 ２.２、国内债市概况：债市震荡为主 9月25日—10月06日，央行公开市场操作净投放11570亿元，跨季效应使得银行间市场资金面偏紧。债市震荡运行。整体来看，企业债＞信用债＞国债。 ２.３、国内商品市场概况：商品市场偏弱运行 国内商品市场延续高位整理。主要商品板块中，能源、软商品涨幅居前，化工、煤焦钢矿表现不佳。 资料来源：Wind，国投安信期货 ３、大类资产价格展望：关注稳增长政策落地显效情况 综合来看，国内宏观经济运行情况对当前投资者情绪产生重要影响，经济改善将促进市场预期向好。静待国内风险资产整体布局机会。 【分析师介绍】 丁沛舟，国投安信期货投资咨询部高级分析师，比利时爱莎商学院国际工商管理硕士，具有多年证券、期货市场交易经历。负责过贵金属、股指等期货品种的研究工作，并对宏观经济研究积累了一定经验。擅长以基本面研究为主，技术面研究为辅的研究方式进行趋势性研判。在中证报、期货日报、文华财经等媒体上，发表过多篇评论文章。 【免责声明】 国投安信期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业务资格。 本报告仅供国投安信期货有限公司（以下简称“本公司”）的机