焦煤焦炭周报：焦炭提涨暂缓，双焦短期震荡
策略摘要 研究院黑色建材组 研究员 焦炭方面：供应端焦炭产量已经开始下滑，需求方面主要参考钢厂亏损性减产的幅度，目前钢厂整体减产意愿不强，后期关注焦化落后产能停产的落地情况以及钢厂原料端的表现。焦煤方面：目前焦煤整体库存水平依旧较低，钢厂端存在较强的需求支撑，对焦煤底部形成一定支撑，等待产业重新平衡后的低位做多机会。 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 核心观点 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 ■市场分析 焦炭方面，本周焦炭主力合约2401震荡下跌最终收于2316.5元/吨，环比下跌38元/吨，跌幅为1.61%。现货方面日照港准一级冶金焦报价2210元/吨，环比持平。当前多数焦企仍处于亏损状态，焦炭提涨搁置，原料市场情绪走弱。从供给端看：247家钢厂焦炭日均产量46.2万吨，周环比下降0.7万吨，230家焦企日均产量56.7万吨，周环比下降0.7万吨，整体生产积极性持稳但有下降趋势。从消费端看：Mysteel调研钢厂高炉开工率82.2%，环比上周下降1.21%，同比去年下降0.42%；高炉炼铁产能利用率90.62%，环比下降1.31%；钢厂盈利率19.05%，环比下降5.19%，钢厂亏损面继续扩大。从库存看：本周Mysteel统计全样本焦炭总库存854.1万吨，减14.5万吨，247家钢厂焦炭可用天数10.6天，环比持平。整体来看，近期山西地区4.3米产能淘汰，供应端焦炭产量已经开始下滑。需求方面主要参考钢厂亏损性减产的幅度，目前钢厂整体减产意愿不强。后期关注焦化落后产能停产的落地情况以及钢厂原料端的表现，考虑全产业链的低库存，四季度在稳经济的前提下，焦炭价格趋势向上的概率较大。 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 联系人 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558 焦煤方面，本周焦煤主力合约2401震荡下跌，盘面最终收于1702元/吨，环比下降22.5元/吨，跌幅为1.3%。现货方面本周主焦煤及各配煤品种涨跌互现，产地事故不断，安全检查形势严峻。从消费端看：本周Mysteel统计230家焦企产能利用率75.8%，环比减0.9%；247家钢厂焦化利用率85.6%，环比减1.3%，从库存看：本周Mysteel统计全国16个港口进口焦煤库存为628万吨，周环比减15.3万吨；247家钢厂焦煤库存738.6万吨，周环比减12.9万吨。钢厂焦煤可用天数12天，周环比持平，目前焦煤整体库存水平依旧较低。整体来看产业链负反馈持续焦炭供需转弱，压制焦煤需求，动力煤即将进入旺季，对焦煤底部形成一定支撑，但焦煤上方同样受到4.3米焦炉停产压制，等待产业重新平衡后的低位做多机会。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 策略 焦炭方面：多J2401焦煤方面：震荡 跨品种：无期现：无期权：无 ■风险 钢厂检修减产情况、4.3米焦炉关停情况、动力煤价格表现等。 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind钢联华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind钢联华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com
