2023Q3业绩前瞻：进入强势产品周期，预计游戏业务显著提速

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网易-S（09999.HK）即将发布2023年三季度业绩公告。国信互联网观点：1）预计收入和利润增长明显提速：预计2023Q3实现总营收280亿元，同比增长15%；实现经营利润68亿元，同比增长44%，经营利润率24%。2）预计游戏业务在三季度因新产品而提速增长：预计2023Q3游戏业务实现营收210亿元，同比增长21%。其中：预计PC端游实现收入49亿元，同比减少10%，主要受代理暴雪游戏停运影响。手游实现收入161亿元，同比增长35%，预计主要由《逆水寒》手游等新产品驱动增长。3）进入强势产品周期，维持“买入”评级：在新产品的驱动下，网易自三季度起进入业绩强势期。后续储备产品仍然丰富，预计会为后续年度的业绩贡献增长。考虑到新产品的出色表现，我们小幅上调盈利预测，预计公司2023-2025年调整后归母净利润分别为304/313/339亿元，上调幅度2%/0%/0%。同时维持目标价169-194港币。多款新产品表现优异，有望催化股价向上，继续维持“买入”评级。