财务业绩表现稳健，技术创新铸就护城河

宁德时代（300750.SZ）发布了2023年三季报，公司实现净利润104.28亿元，同比增长11%。公司2023年前三季度实现营收2946.77亿元，同比增长40%。公司Q3动力电池出货稳步提升，盈利能力环比表现稳定。我们估计公司2023Q3动力电池销量达80GWh左右，环比增长5%以上。公司2023Q3电池产量环比稳步增长，产能利用率恢复至近七成左右。我们估计公司2023Q3动力电池毛利率约为21%，环比基本持平；单位毛利约为0.20元/Wh，环比基本持平。展望全年，我们预计公司动力电池出货量有望达到310GWh左右，同比增长27%左右。公司Q3储能电池出货量维持增长态势。我们估计公司2023Q3储能电池出货量约为20GWh，环比增长10%左右。我们估计公司2023Q3储能电池毛利率在21%左右，环比略增，单位毛利环比保持相对稳定。展望全年，公司储能产品出货有望达到70GWh以上，同比增长超50%。公司产品矩阵持续完善、技术持续创新升级，夯实龙头领先优势。

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