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研报总结:中国9月份经济数据解读显示,GDP增速超预期反弹至4.9%,对应两年平均增速4.4%,较二季度大幅上升1.1%。但供需两端数据表明经济弹性稍有不足,修复斜率不高。消费端9月份必选消费修复较好,食品饮料增速大幅反弹。投资端,政府支出扩大,基建与新基建行业投资扩张。而地产投资依旧低迷,销售端有所反弹,但绝对量仍处于历史同期低位。居民消费的增长并非完全由收入上升所推动,而是源于花掉了超额储蓄。因此后续消费持续性就有待观察。建议加大套保比例,减小风险敞口,等待风险事件度过之后的缓和期。