沪铝期货期权日报

基本面及操作策略：t 投资咨询业务资格：京证监许可 【行情复盘】 10月17日，沪铝主力合约AL2311震荡走弱，报收于18780元/吨，环比跌1.08%。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌200元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌130元/吨，A00铝锭现货平均升贴水90元/吨。氧化铝主力合约AO2312有所回调，报收于3095元/吨，环比下跌1.56%。氧化铝现货安泰科以及百川两网均价为2977.5元/吨。 【2012】75号 作者：有色与新能源金属研究中心 胡彬执业编号：F0289497(从业)Z0011019(投资咨询)联系方式：010-68576697/hubin1@foundersc.com 【重要资讯】 据SMM调研，上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周小幅下跌0.2个百分点至63.3%，与去年同期相比下降3.7个百分点。 【市场逻辑】 从盘面上看，沪铝资金呈流出态势，主力空头减仓较多。供给端电解铝产能复产已结束，整体供给呈现宽松局面。需求方面，下游加工企业周度开工率环比小幅下降，旺季表现不及预期。库存方面，国内铝锭社会库存有所增加，伦铝库存有所减少。氧化铝方面，周末山东部分氧化铝产能受政策影响限产，盘面震荡走强，短期偏多思路对待。 成文时间：2023年10月17日星期二 【交易策略】 沪铝横盘整理，操作上建议空单谨慎续持。主力合约上方压力位20000，下方支撑位18500。氧化铝短期偏多思路对待。 1、行情走势 2、今日现货市场情况 今日长江有色A00铝平均价18,890.00元/吨。氧化铝三地均价在2985.0元/吨。A00铝锭的升贴水最大值110.00元/吨，最小值70.00元/吨，平均值90元/吨。上海保税区电解铝仓单最高溢价120.00美元/吨，最低溢价110.00美元/吨，平均溢价90.00美元/吨。上海电解铝CIF提单最高溢价130.00美元/吨，最低溢价110.00美元/吨，平均溢价120.00美元/吨。 3、今日期货市场情况 2023-10-17，沪铝主力2307合约开盘于18975元/吨，最高价18980元/吨，最低价18755元/吨，报收于18780元/吨。成交量198130手，持仓量181182手。 2023-10-17，氧化铝主力2311合约开盘于3142元/吨，最高价3190元/吨，最低价3060元/吨，报收于3091元/吨。成交量19395手，持仓量9341手。 现货方面，周一华东地区持货商出货积极，但成交一般，现货市场货源充足，无锡地区持续累库，周一SMM统计无锡地区库存17.6万吨，较上周四累库1.1万吨，下游看跌情绪浓厚，接货意愿偏弱。周一SMM A00铝价对11合约升水80元/吨左右，较上一交易日收窄20元/吨，对10合约升水20元/吨，现货均价终录得19050元/吨，较上一交易日持平，第二交易时段，盘面运行重心下行，贸易商跟盘调价出货，华东地区主流成交对SMMA00铝价贴水30到升水10元/吨左右。 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 资料来源：百川资讯、方正中期研究院整理 上期所2023-10-13铝锭库存110,308.00吨，环比上期31,114.00吨。LME2023-10-16铝库存486,600.00吨，环比上期减少(2025)吨。据百川资讯统计，最新百川十二地铝锭库存608,300.00吨，周环比33,000.00吨。据上海有色统计，最新一期铝锭库存63.60万吨，周环比0.50万吨。 资料来源：百川，方正中期研究院整理 7、铝棒情况 今日SMM A00铝价较上一工作日下跌150元/吨，报18900元/吨，佛山A00铝报18910元/吨，跌140元/吨。今日铝基价大幅度下滑，各地加工费小幅度调整，下游市场成交情况好转。临近午间，华南地区Φ120Φ178铝棒加工费成交价集中370元/吨上下，Φ90棒加工费420元/吨，与上一工作日相比下跌20元/吨。 今日华东市场，无锡地区市场成交情况好转。临近午间，Φ120铝棒加工费成交价中400元/吨，Φ90小棒加工费中500元/吨，与上一工作日相比上涨50元/吨。南昌地区市场成交情况尚可，报Φ120棒加工费320元/吨和Φ90棒加工费360元/吨。山东临沂地区本周加工费均价较上周小涨，Φ120铝棒周均价300元/吨上下，成交与上周差别不大。 库存方面：据SMM统计，10月13日广东铝棒库存5.08万吨，较上一工作日增0.29万吨。 8、铝行业资讯 LME铝库存分布情况： Rio Tinto在2023年第三季度业绩报告中表示，该公司铝土矿产量稳步增长。报告显示，三季度公司铝土矿产量达到1390万吨，与去年同期相比增长了2%，环比增长了3%。这一成绩归因于公司实现了稳定运营的初步效益，特别是在Weipa，那里的设备可靠性和性能有所提高。 日本丸红商事（Marubeni Corp）周一公布的数据显示，截至9月底，日本三大主要港口的铝库存较前月下降3.4%，至348,300吨，8月底为360,700吨。 近日山东地区采取重污染天气橙色预警减排措施，受此影响部分氧化铝厂压产运行。据百川盈孚了解，目前有2家氧化铝企业可确认生产将受到影响。其中一家企业关停1台焙烧炉，影响日产1400-1500吨，具体恢复时间暂不明确。另一家企业表示氧化铝产量将减少，但具体生产变动仍待进一步确 认。山东地区氧化铝企业与下游电解铝企业之间多长单为主，当地氧化铝现货供应量相对有限，此次受减排措施影响，该地区氧化铝现货供应将进一步收紧，不排除影响到部分企业长单供应的可能。 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理期权策略：沪铝2311合约。 近期沪铝盘面宽幅震荡，在基本面缺乏突出矛盾前，盘面难以形成趋势性行情，可以考虑双卖策略以赚取额外权利金收益。 10、铝套利 （一）期现价差分析 资料来源：Wind资讯，方正中期研究院整理 本周沪铝期货现货走势基本一致，只是幅度略有区别，基差也呈现持续为正的态势。现阶段基差绝对值有所扩大，因此可以考虑短线逢高做空基差，或者观望为主。 （二）跨期套利分析 资料来源：Wind资讯，方正中期研究院整理 目前沪铝大体上呈现出back结构，0-3价差已开始持续收窄，做空价差组合继续持有。 （三）沪伦比走势分析 资料来源：Wind资讯，方正中期研究院整理目前内外盘沪伦比较前期略有回升，所以原铝进口窗口维持开启。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。