沪铝期货期权日报

摘要： 投资咨询业务资格：京证监许可 【行情复盘】沪铝主力合约AL2310平开低走，震荡偏弱，报收于18555元/吨，环比下跌0.51%。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌60元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌80元/吨，A00铝锭现货平均升贴水170元/吨。氧化铝主力合约AO2311震荡偏弱，报收于2945元/吨，环比下跌0.51%。氧化铝现货安泰科以及百川两网均价为2905元/吨。 【2012】75号 作者：有色与新能源金属研究中心 胡彬执业编号：F0289497(从业)Z0011019(投资咨询)联系方式：010-68576697/hubin1@foundersc.com 【重要资讯】上游方面，中国7月进口原铝116,569.02吨，环比增加30.41%，同比大增128.49%。俄罗斯为头号供应国，当月从俄罗斯进口原铝108,002.29吨，环比增加27.72%，同比大增176.55%。据国际铝业协会，7月份全球原铝产量为586.1万吨，去年同期为588.9万吨，前一个月修正值为569.4万吨。7月原铝日均产量为18.91万吨，前一个月为18.98万吨。下游方面，海关数据显示，2023年7月中国共出口铝车轮7.55万吨，环比下降5个百分点，同比下降6个百分点。出口走势稳中小降，符合市场预期。2023年7月我国铝板带出口量为22.80万吨，环比上升2个百分点，同比下滑37个百分点，维持窄幅波动态势。2023年7月进口废铝14.84万吨，同比2022年7月微降0.95%，环比2023年6月下降8.76%。2023年1-7累计进口废铝96.98万吨，同比增长24.29%。库存方面，2023年8月21日，SMM统计国内电解铝锭社会库存49.1万吨，较上周四库存增加0.1万吨，较2022年8月历史同期库存下降19.2万吨，仍继续位于近五年同期低位。 成文时间：2023年8月24日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信【交易策略】从盘面上看，沪铝资金呈微幅流出态势，主力空头增仓较多。国内供给端宽松预期持续，各地复产产能持续小幅增加，仅四川地区出现了少量减产。但铸锭比例的下降始终制约铝锭入库水平。需求方面，下游加工企业周度开工率环比小幅上升，型材板块略有好转。库存方面，国内社会库存继续小幅去库，伦铝库存继续减少。盘面高位盘整，但低库存对铝价存在一定支撑。操作上建议暂时观望，中长期依然维持宽幅震荡走势。需关注供给端扰动以及美指走势，主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。氧化铝方面，此前河南的铝土矿减产以及西南地区下游电解铝复产的利多因素已经基本消化完毕，在现货依然温和上涨的支撑下，氧化铝高位震荡偏强。整体依然延续高位震荡的态势，建议暂时观望为主，中长期依然受制于供大于求的基本面现状，基本面依然整体偏空。 1、基本面及操作策略 沪铝主力合约AL2310平开低走，震荡偏弱，报收于18555元/吨，环比下跌0.51%。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌60元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌80元/吨，A00铝锭现货平均升贴水170元/吨。氧化铝主力合约AO2311震荡偏弱，报收于2945元/吨，环比下跌0.51%。氧化铝现货安泰科以及百川两网均价为2905元/吨。上游方面，中国7月进口原铝116,569.02吨，环比增加30.41%，同比大增128.49%。俄罗斯为头号供应国，当月从俄罗斯进口原铝108,002.29吨，环比增加27.72%，同比大增176.55%。据国际铝业协会，7月份全球原铝产量为586.1万吨，去年同期为588.9万吨，前一个月修正值为569.4万吨。7月原铝日均产量为18.91万吨，前一个月为18.98万吨。下游方面，海关数据显示，2023年7月中国共出口铝车轮7.55万吨，环比下降5个百分点，同比下降6个百分点。出口走势稳中小降，符合市场预期。2023年7月我国铝板带出口量为22.80万吨，环比上升2个百分点，同比下滑37个百分点，维持窄幅波动态势。2023年7月进口废铝14.84万吨，同比2022年7月微降0.95%，环比2023年6月下降8.76%。2023年1-7累计进口废铝96.98万吨，同比增长24.29%。库存方面，2023年8月21日，SMM统计国内电解铝锭社会库存49.1万吨，较上周四库存增加0.1万吨，较2022年8月历史同期库存下降19.2万吨，仍继续位于近五年同期低位。从盘面上看，沪铝资金呈微幅流出态势，主力空头增仓较多。国内供给端宽松预期持续，各地复产产能持续小幅增加，仅四川地区出现了少量减产。但铸锭比例的下降始终制约铝锭入库水平。需求方面，下游加工企业周度开工率环比小幅上升，型材板块略有好转。库存方面，国内社会库存继续小幅去库，伦铝库存继续减少。盘面高位盘整，但低库存对铝价存在一定支撑。操作上建议暂时观望，中长期依然维持宽幅震荡走势。需关注供给端扰动以及美指走势，主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。氧化铝方面，此前河南的铝土矿减产以及西南地区下游电解铝复产的利多因素已经基本消化完毕，在现货依然温和上涨的支撑下，氧化铝高位震荡偏强。整体依然延续高位震荡的态势，建议暂时观望为主，中长期依然受制于供大于求的基本面现状，基本面依然整体偏空。 2、今日现货市场情况 今日长江有色A00铝平均价18,810.00元/吨。氧化铝三地均价在2921.7元/吨。A00铝锭的升贴水最大值190.00元/吨，最小值150.00元/吨，平均值170元/吨。上海保税区电解铝仓单最高溢价120.00美元/吨，最低溢价110.00美元/吨，平均溢价90.00美元/吨。上海电解铝CIF提单最高溢价130.00美元/吨，最低溢价110.00美元/吨，平均溢价120.00美元/吨。 3、今日期货市场情况 2023-08-24，沪铝主力2307合约开盘于18650元/吨，最高价18660元/吨，最低价18540元/吨，报收于18555元/吨。成交量163227手，持仓量242792手。 2023-08-24，氧化铝主力2311合约开盘于2960元/吨，最高价2974元/吨，最低价2942元/吨，报收于2945元/吨。成交量72351手，持仓量63143手。 现货方面，8月23日早盘沪铝震荡上行为主，临近长单结算日，现货市场收货增加，叠加华东地区到货较少，市场货源紧张，挺价意愿强劲，维持高升水。8月23日SMM A00铝价对09合约升水150元/吨左右，与上一交易日持平，现货价格录的18860元/吨。第二交易时段，近期沪铝偏强震荡叠加现货高升水，终端畏高接货意愿不足，刚需备库为主，临近长单结算日部分贸易商有收货需求，现货偏紧的情况下，短期升水难跌，日内华东地区实际成交在对SMM A00铝价升水30到40元/吨左右。8月23日中原地区市场有部分铝锭到货，货源相对充足，持货商出货居多，升水收窄，SMM中原价对09合约收报升水40元/吨，较上一个交易日下调30元/吨，现货主流成交早盘对SMM中原价贴水10元/吨到升水10元/吨左右。目前主流消费地现货铝锭到货不均，中原地区到货相对集中，华东地区到货较少，区域价差相对较大。但整体来看，铝锭社会库存水平仍维持较低状态，市场等待更多的现货补充，但高居不下的铝水比例的原因，国内铸锭量依然不高，市场短期难以有大量集中到货的情况，下游消费好转补库走好，短期现货升水获得支撑。 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 资料来源：百川资讯、方正中期研究院整理 上期所2023-08-18铝锭库存96,554.00吨，环比上期-8,679.00吨。LME2023-08-23铝库存528,250.00吨，环比上期减少(1525)吨。据百川资讯统计，最新百川十二地铝锭库存478,700.00吨，周环比6,700.00吨。据上海有色统计，最新一期铝锭库存49.40万吨，周环比0.40万吨。 资料来源：百川，方正中期研究院整理 7、铝棒情况 SMM统计，铝棒库存继续维持低位震荡运行的局面，临近旺季需求平平，铝棒市场仍显出库不畅，本周铝棒出库量未见起色，据SMM统计，铝棒周度出库量3.36万吨，较上周出库量周度下降0.04万吨，铝棒出库数据连续下滑已逾一月。在入库未有明显增快的情况下，本周的铝棒供需格局维持偏弱的局面。2023年8月21日，SMM统计国内铝棒库存7.71万吨，较上周四库存增加0.31万吨，仍处于近三年的同期低位，库存的增量主要来源于佛山、无锡等地区。 8、铝行业资讯 伦敦金属交易所(LME)：铝库存减少700吨，铜库存增加1200吨，镍库存持平，铅库存减少625吨，锡库存增加35吨，锌库存减少375吨。 云铝股份将向中国铝业青海分公司转让10万吨电解铝产能指标。 得益于光伏铝合金边框业务收入的翻倍增长，罗普斯金（002333.SZ）今年上半年打了一场“翻身仗”——净利润增速超过400%，同比实现扭亏。 据国际铝业协会，7月份全球原铝产量为586.1万吨，去年同期为588.9万吨，前一个月修正值为569.4万吨。7月原铝日均产量为18.91万吨，前一个月为18.98万吨。 海关总署最新数据显示，中国7月铝土矿（铝矿砂及其精矿）进口量为12,910,599.35吨，环比增加11.68%，同比增加22.26%。几内亚为最大供应国，当月中国自该国进口铝土矿9,186,168.49吨，环比增加13.07%，同比增加55.13%。 万顺新材近日表示，四川万顺中基年产13万吨高精铝板带项目4台铸轧机已投入使用，另外1台冷轧机、2台铸轧机进入调试阶段，剩余铸轧机、冷轧机陆续安装调试后计划在今年全面完成建设。 国家统计局最新发布的数据显示，中国7月原铝（电解铝）产量为348万吨，同比增长1.5%；1-7月原铝（电解铝）产量为2362万吨，同比增长2.8%。 山东一凡金属年产15万吨再生铝项目在阳信县投产。 海关总署最新数据显示，2023年7月，中国出口未锻轧铝及铝材48.97万吨；1-7月累计出口329.64万吨，同比下降20.7%。 外电8月7日消息，Interfax援引俄罗斯铁路部门的数据称，今年1-7月，俄罗斯铝业公司（UC Rusal）铝出口量同比下降了4%至174.5万吨。数据显示，1-7月，俄罗斯铝业的铝发运总量（包括俄罗斯境内的发运量）在大体与上年持平，为209.4万吨，同期，该公司俄罗斯境内原铝发运量同比增加32%至340,000吨。1-7月，俄罗斯铝业的氧化铝进口量同比增加1%，至303万吨。 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理期权策略：沪铝2310合约。 近期沪铝盘面宽幅震荡，在基本面缺乏突出矛盾前，盘面难以形成趋势性行情，可以考虑双卖策略以赚取额外权利金收益。 10、铝套利 （一）期现价差分析 资料来源：Wind资讯，方正中期研究院整理 本周沪铝期货现货走势基本一致，只是幅度略有区别，基差也呈现持续为正的态势。现阶段基差绝对值有所扩大，因此可以考虑短线逢高做空基差，或者观望为主。 （二）跨期套利分析 资料来源：Wind资讯，方正中期研究院整理 目前沪铝大体上呈现出back结构，0-3价差已从低位反弹，建议暂时观望，等待逢高沽空机会。 （三）沪伦比走势分析 资料来源：Wind资讯，方正中期研究院整理 目前内外盘沪伦比较前期略有回升，所以原铝进口窗口维持开启。 联系我们： 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院