甲醇期货及期权日报

摘要： 甲醇期货盘面小幅高开，向上测试2480压力位，但未能突破，重心承压回落，盘中出现跳水，跌破短期均线支撑。市场参与者心态谨慎，国内甲醇现货市场气氛整体平稳，区域走势分化，内地报价下调，沿海市场稳中整理运行。与期货相比，甲醇现货市场处于小幅升水状态。西北主产区企业报价弱势松动，厂家出货为主，签单情况平稳，内蒙古北线地区商谈参考2060-2100元/吨，南线地区商谈参考2070元/吨。上游煤炭市场僵持整理，多数煤矿生产正常，降价后拉运略有好转，但市场煤出货仍承压。下游用户维持刚需接货节奏，压价还盘意向增加。煤炭市场成交不活跃，随着下游抵触情绪渐浓，煤价存在回落可能。成本端维持在高位，支撑力度有所减弱。甲醇市场价格弱势调整，企业面临一定生产压力，盈利空间有限。甲醇货源供应稳中增加，行业开工水平小幅下降至74.36%，较去年同期上涨0.53个百分点。后期装置检修计划有限，甲醇开工大概率维稳运行。多数下游刚需接货，采购不积极，追涨较为谨慎。甲醇实际商谈重心维稳，成交放量略显不足。甲醇下游开工近期好转，天津MTO装置开车，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工继续提升，达到90.26%，处于年内高位。传统需求行业开工全面上涨，其中醋酸表现较好，开工达到九成以上。进口船货到港仍较多，多流向下游厂库，沿海地区库存继续回落，缩减至101.8万吨，大幅高于去年同期59.84%。甲醇市场供应端变数不大，需求增量有限，市场呈现供需两增局面，港口库存缓慢消化，基本面支撑仍不足。甲醇期价上行缺乏驱动，上方2480一线附近存在阻力，短期重心或反复。 作者：能源化工研究中心夏聪聪执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年10月17日星期二 目录 一、期货行情..................................................................................................................................................... 1二、现货市场..................................................................................................................................................... 1三、港口库存..................................................................................................................................................... 2四、价差基差..................................................................................................................................................... 3五、主力合约持仓............................................................................................................................................. 4六、仓单数量..................................................................................................................................................... 4七、装置运行动态............................................................................................................................................. 5八、下游产品价格............................................................................................................................................. 5九、后期走势预测............................................................................................................................................. 6十、甲醇期权市场............................................................................................................................................. 6 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：报价弱势松动，下跌10元/吨，生产企业出货为主，下游按需采购，市场商谈平稳，北线地区商谈参考2060-2100元/吨，南线地区商谈参考2070元/吨。 陕西地区：报价整理运行，生产企业出货为主，下游刚需采购为主，市场交投平稳，关中地区报价2200-2230元/吨，陕北2070-2075元/吨。 山西地区：需求略有好转，除局部高位有所松动外，整体成交重心上移，但下游追高谨慎，涨势有限，主流价格参考2200-2280元/吨。 鲁南地区：价格个别探涨，周边市场窄幅上行，厂家库存中位偏低，下游采购积极性一般，按需采购为主，市场交投相对较少，市场商谈暂参考2420-2430元/吨。 河南地区：多数下游维持刚需采购，需求增量有限，市场成交重心趋稳，波动空间不大，现汇价格参考2320-2330元/吨。 江苏地区：商谈稳中整理，下游表示按需采买，主流商谈意向在2530-2580元/吨。 华南地区：稳中松动，商谈重心下移，下游表示按需适量接货，主流商谈意向在2430-2490元/吨。 三、港口库存 截至10月12日，江苏甲醇库存为52.3万吨，环比缩减4.7万吨，同比上涨41.73%。节后物流恢复及中下游提货增速，江苏部分库区提货速度提升,可流通货源在18.9万吨附近。浙江甲醇库存为18.9万吨，环比下降1.4万吨，同比上涨62.93%，可流通货源在0.3万吨附近。广东地区甲醇库存为14.8万吨，与前期持平，较去年同期增加45.67%，可流通甲醇货11万吨附近。福建地区甲醇库存在13.9万吨附近，环比减少1万吨，较去年同比增加358.75%，可流通货源在11.5万吨。广西地区库存为1.90万吨，较节前小幅上涨，但略低于去年同期水平。 请务必阅读最后重要事项 沿海地区甲醇库存继续回落，缩减至101.8万吨，环比下降6.7万吨，大幅高于去年同期59.84%，整体流通货源预估在48.9万吨附近。据不完全统计，预计10月中旬至月底进口船货到港量96.6-97万吨。进口船货显著增多，多流向下游厂库，公共仓储库存有所下滑，后期需求转弱，仍存在累库可能。 四、价差基差 截至收盘，甲醇2401与2405合约跨期价差为65，甲醇近月合约略强。期货承压回落，现货与甲醇主力合约2401相比处于小幅升水状态，基差为49。 图6-1有效预报 图6-2注册仓单 资料来源：Wind，方正中期研究院 七、装置运行动态 截至10月12日，甲醇生产装置整体开工率为74.36%，较前期下跌1.43个百分点，较去年同期上涨0.53个百分点；西北地区开工负荷为84.01%，较前期下滑2.26个百分点，较去年同期下滑2.41个百分点。西北以及华北地区开工负荷下滑，导致甲醇行业开工水平有所回落。后期装置检修有限，甲醇开工率大概率维稳运行。 八、下游产品价格 目前高库存状态下，甲醇期价上行驱动仍不足，上方2480一线附近承压。 十、甲醇期权市场 图10-7甲醇期权策略 资料来源：文华财经，方正中期研究院 甲醇期价逐步企稳，前期卖出行权价在2650以上的虚值看涨期权可止盈。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。