传媒行业月度点评：AI消息面持续利好，关注三季报优质个股

此报告考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 AI消息面持续利好，关注三季报优质个股 2023年10月16日 评级 同步大市 评级变动： 维持 行业涨跌幅比较 % 1M 3M 12M 传媒 -4.17 -12.47 32.82 沪深300 -2.58 -4.68 -3.19 何晨 分析师 执业证书编号:S0530513080001 hechen@hnchasing.com 曹俊杰 分析师 执业证书编号:S0530522050001 caojunjie@hnchasing.com 相关报告 1 传媒行业2023年9月报：2023H1业绩恢复向好，杭州亚运会、国庆档等即将来临2023-09-19 2 传媒行业2023年8月报：暑期档表现突出，手游复苏明显，关注业绩改善个股2023-08-17 3 传媒行业2023年中期策略：业绩与估值逐渐修复，持续看好AI产业趋势2023-07-10 重点股票 2022A 2023E 2024E 评级 EPS（元） PE（倍） EPS（元） PE（倍） EPS（元） PE（倍） 芒果超媒 0.98 28.03 1.21 22.70 1.35 20.35 买入 吉比特 20.33 17.21 20.91 16.73 23.40 14.95 买入 三七互娱 1.33 15.77 1.46 14.36 1.58 13.27 买入 分众传媒 0.19 38.05 0.34 21.26 0.42 17.21 买入 中南传媒 0.78 14.63 0.91 12.54 0.97 11.76 买入 万达电影 -0.88 -14.02 0.55 22.44 0.65 18.98 增持 恺英网络 0.48 21.75 0.66 15.82 0.80 13.05 增持 资料来源：iFinD，财信证券 投资要点：  市场回顾：传媒指数继续向下调整。2023年9月16日-10月15日，传媒(申万)指数下跌1.56%，跑输WIND全A指数1.08pct，涨跌幅位居子行业第十位。估值方面：截至2023年10月15日，传媒（申万）板块PE（TTM，中值）为为44.46倍（前值45.21倍），位于2010年以来的后47.90%分位，位于2018年以来的前22.54%分位。  行业跟踪：1）电影：国庆档表现疲软。2023年国庆档全国票房27.35亿元、观影人次0.65亿次，同比分别增长82.16%和80.07%；但与2019年相比，全国票房、观影人次分别降低39.84%、44.81%，主要受供给端优质影片较少、杭州亚运会及旅游人次分流等影响。2）游戏：8月手游同比增长超60%。8月中国游戏市场规模292.26亿元，环比上升2.15%，同比上升46.08%，同比增长幅度进一步扩大；手游市场规模228.51亿元，环比上升3.35%，同比上升63.73%；中国自研游戏海外市场收入规模为15.03亿美元，环比下降0.22%、同比微跌0.2%。3）广告：复苏态势向好。2023年1-8月整体广告市场同比上涨5.3%；单8月整体广告市场同比增长5%，与上月涨幅收窄3pct；环比转增1.1%。分渠道看，8月电梯LCD、电梯海报和影院视频同比分别上涨24.1%、2.9%和104.5%，其他广告渠道同比均呈现不同程度减少。4）重要动态：世界首款MR头显Quest 3亮相，硬件全面升级。ChatGPT迎来多模态功能升级，加入语音识别与图像功能。国内《生成式人工智能服务安全基本要求》征求意见稿发布。  投资建议：建议关注三条主线：一是人工智能持续利好下相关产业链的延伸机会，如AI+教育的科大讯飞，与K12教育信息化紧密联系、业绩稳健的出版公司中南传媒、龙版传媒等；提前布局VR游戏的恺英网络（在研一款动作竞技类VR游戏）、宝通科技（《奇幻滑雪》系列已上线）等；二是新品周期带动业绩有逐渐释放的游戏板块，如三七互娱、吉比特等；电影大盘复苏带动基本面好转的影视院线板块，如万达电影、光线传媒；三是关注顺周期下的广告、视频板块龙头，如分众传媒、芒果超媒等。维持“同步大市”评级。  风险提示：政策监管风险；竞争加剧；产品表现及技术落地不及预期。 -9%41%91%2022-102023-012023-042023-07传媒沪深300行业月度点评 传媒 此报告考 -2- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 内容目录 1 市场回顾 .................................................................................................................. 3 1.1 整体情况 .................................................................................................................................................. 3 1.2 子板块情况.............................................................................................................................................. 4 1.3 个股情况 .................................................................................................................................................. 4 1.4 行业估值 .................................................................................................................................................. 5 2 行业数据 .................................................................................................................. 5 2.1 电影 ........................................................................................................................................................... 5 2.2 游戏 ........................................................................................................................................................... 7 2.3 广告 ........................................................................................................................................................... 9 3 重点动态 .................................................................................................................. 9 3.1 公司动态 .................................................................................................................................................. 9 3.2 行业动态 ................................................................................................................................................ 11 4 风险提示 ................................................................................................................ 12 图表目录 图1：2023年9月16日-2023年10月15日申万一级子行业涨跌幅.............................. 3 图2：2023年初-2023年10月15日申万一级子行业涨跌幅 .......................................... 3 图3：2023年9月16日-2023年10月15日申万传媒子板块涨跌幅.............................. 4 图4：2023年9月16日-2023年10月15日传媒（申万）个股涨跌幅前十名................ 4 图5：2023年9月16日-2023年10月15日传媒（申万）个股涨跌幅分布情况 ............ 4 图6：申万传媒行业PE（TTM，中值） ....................................................................... 5 图7：申万传媒行业PB（MRQ，中值） ...................................................................... 5 图8：2014年-2023年9月电影票房（含服务费） ........................................................ 6 图9：2014年-2023年9月观影人次 ............................................................................. 6 图10：2014年-2023年9月平均票价（含服务费） ...................................................... 6 图11：2014年-2023年9月上座率情况........................................................................ 6 图12：2016年-2023年各线城市票房占比 .................................................................... 6 图13：2016年-2023年各线城市观影人次占比 .....................................